標(biāo)普稱(chēng)，該擬發(fā)行債券的條款和條件與人和商業(yè)2010年5月18日發(fā)行的未到期的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券的類(lèi)似。　

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)8月27日宣布，對(duì)人和商業(yè)控股有限公司擬發(fā)行的基準(zhǔn)規(guī)模優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券授予“BB”的債務(wù)評(píng)級(jí)。

　　標(biāo)普預(yù)計(jì)，該擬發(fā)行債券的條款和條件與人和商業(yè)2010年5月18日發(fā)行的未到期的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保債券的類(lèi)似。此次債券發(fā)行所籌集資金將用于潛在的項(xiàng)目收購(gòu)、新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及一般營(yíng)運(yùn)資本目的。

　　標(biāo)普稱(chēng)，盡管人和商業(yè)2010年上半年業(yè)績(jī)?nèi)跤?009年同期水平。但仍然預(yù)計(jì)人和商業(yè)將實(shí)現(xiàn)2010年全年銷(xiāo)售額超過(guò)60億元人民幣的目標(biāo)。標(biāo)普相信，人和商業(yè)具備調(diào)整商鋪經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓和租賃比例的靈活性已達(dá)至該目標(biāo)。

　　此外，標(biāo)普對(duì)人和商業(yè)的分析已經(jīng)考慮到其利潤(rùn)和現(xiàn)金流獲取能力大幅波動(dòng)的因素。這種波動(dòng)性主要源自于人和商業(yè)租金收入較低以及高度依賴于經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的收入，而上述收入決定于項(xiàng)目的建設(shè)和竣工日程。標(biāo)普預(yù)計(jì)人和商業(yè)2010年調(diào)整后總負(fù)債對(duì)息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)之比不會(huì)高于3倍。

　　標(biāo)普表示，人和商業(yè)的評(píng)級(jí)反映了較高的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、公司較低的經(jīng)常項(xiàng)目收入以及公開(kāi)上市時(shí)間不長(zhǎng)。此外，標(biāo)普相信人和商業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力仍有待檢驗(yàn)，發(fā)展計(jì)劃過(guò)于激進(jìn)且其中大部分為新開(kāi)建項(xiàng)目。但人和商業(yè)現(xiàn)有和未來(lái)待開(kāi)發(fā)項(xiàng)目所處地段優(yōu)越、利潤(rùn)率較高以及得益于中國(guó)消費(fèi)水平的快速增長(zhǎng)而展現(xiàn)的增長(zhǎng)潛力等優(yōu)勢(shì)抵消了上述負(fù)面因素的沖擊。