企業(yè)家族評級及高級無抵押債券評級，由b2降至b3，評級展望為負面。

　　觀點網(wǎng)訊：評級機構穆迪投資者服務公司今天決定將上海證大房地產(chǎn)有限公司的公司家族評級和高級無抵押債券評級由B2下調至B3。

　　評級展望為負面。這次評級行動結束了自2010年2月2日展開的復評。

　　穆迪助理副總裁及分析師曾啟賢表示：“評級下調反映了上海證大在今年2月以人民幣92.2億元（較其截至2009年底資產(chǎn)基礎97億港元或人民幣85億元為高）收購上海一幅土地后，其財務和運營風險有所增加，這亦考慮到政府收緊了對國內房地產(chǎn)市場的監(jiān)管的因素。”

　　曾啟賢稱：“我們預期，該項目將使上海證大的中期現(xiàn)金流更加集中，這也是評級下調的原因。”

　　雖然穆迪預期上海證大將與其他投資者合作發(fā)展該項目，但相對其目前規(guī)模而言，該公司的投資份額仍然重大，將會削弱其流動性。

　　該項目在上海的位置理想。然而，短期而言，鑒于銀行收緊對房地產(chǎn)業(yè)的信貸，該公司為項目的融資可能面臨挑戰(zhàn)。

　　穆迪注意到，新項目是一綜合商業(yè)發(fā)展項目，而該公司在上海亦具備發(fā)展綜合項目的經(jīng)驗，其產(chǎn)品種類廣泛，由住宅單位及高級別墅，以至零售商場、辦公大樓及酒店不等。

　　負面的展望基于該公司在上海投資項目的龐大支出，加上政府對中國房地產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管及信貸環(huán)境收緊，其流動性將被削弱。

　　由于展望為負面，評級上調的可能性不大。

　　然而，在以下情況，該公司的展望可轉回穩(wěn)定：1）該公司可以合理成本獲得上海項目的所有必需資金；2）按計劃完成上海項目的發(fā)展及達到預售目標；以及3）維持足夠的流動性，以應付中短期內的資金和再融資需要。

　　假如該公司1）銷售遜于預期；2）進行其他重大收購或進取的發(fā)展戰(zhàn)略；或3）未能為其項目取得足夠資金，導致其流動性轉弱和所持現(xiàn)金少于2-3億港元，其評級可能會被下調。

　　如該公司須要募集更多項目債務，致使其已抵押及子公司債務在任何期間內高于總資產(chǎn)的15%，其債券評級可能會被下調一級，低于該公司的B3評級。

　　穆迪上一次對上海證大的評級行動是在2010年2月2日，當時穆迪將上海證大的B2評級列入可能下調的復評名單。