民營(yíng)企業(yè)償債能力受后續(xù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的銷(xiāo)售表現(xiàn)影響非常大，在新的調(diào)控政策下其資金鏈更容易受需求減少的影響而出現(xiàn)問(wèn)題。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)：中國(guó)國(guó)際金融有限公司日前發(fā)布信用策略周報(bào)稱，在國(guó)務(wù)院新的遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的政策措施出臺(tái)后，維持房地產(chǎn)行業(yè)信用水平保持穩(wěn)定的判斷，但部分民營(yíng)企業(yè)存在信用風(fēng)險(xiǎn)，交易所信用債方面，銀基、名流和東華信用水平受新的調(diào)控政策影響較大。

　　報(bào)告稱，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求在更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策下將明顯下降，房?jī)r(jià)將進(jìn)入盤(pán)整和調(diào)整期。但考慮到在2009年銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)后，大部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的流動(dòng)性均明顯好于2008年，財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯改善，開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)節(jié)奏控制和財(cái)務(wù)紀(jì)律意識(shí)也有明顯增強(qiáng)。

　　基于壓力測(cè)試結(jié)果，中金公司仍然維持地產(chǎn)行業(yè)基本面整體穩(wěn)定的判斷。但同時(shí)該公司也多次強(qiáng)調(diào)，信用評(píng)分較低的幾家民營(yíng)開(kāi)發(fā)商銀基、名流和東華的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，中金公司提醒投資者應(yīng)密切關(guān)注或回避。

　　報(bào)告表示，上述幾家發(fā)行人最大的共同性問(wèn)題是作為民營(yíng)開(kāi)發(fā)商，開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)較少，后續(xù)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)不確定性大，而自身的流動(dòng)性又很差，外部融資能力也很弱，償債能力受后續(xù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的銷(xiāo)售表現(xiàn)影響非常大，在新的調(diào)控政策下其資金鏈更容易受需求減少的影響而出現(xiàn)問(wèn)題。