穆迪向恒盛擬發(fā)行的高級無抵押美元債券授予(P)B2的首次暫行評級。上述評級的展望均為穩(wěn)定。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月14日，穆迪投資者服務(wù)公司向恒盛地產(chǎn)控股有限公司授予(P)B1的首次暫行公司家族評級。與此同時(shí)，穆迪向恒盛擬發(fā)行的高級無抵押美元債券授予(P)B2的首次暫行評級。上述評級的展望均為穩(wěn)定。

　　恒盛擬發(fā)行債券，用于購地及滿足運(yùn)營資本需要。穆迪表示，會在恒盛債券發(fā)行如期完成后撤銷其評級的暫行地位。若債券發(fā)行未能進(jìn)行，則其評級將會下調(diào)，因?yàn)樵摴旧行柚Ц陡哳~地價(jià)，并因此導(dǎo)致流動資金狀況疲弱。

　　穆迪分析師表示，恒盛B1的公司家族評級反映了該公司較高的運(yùn)營及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成上述風(fēng)險(xiǎn)的原因是，恒盛在極不穩(wěn)定的中國房地產(chǎn)市場上計(jì)劃實(shí)現(xiàn)快速增長，而其運(yùn)營歷史較短，與銀行的關(guān)系有限；恒盛對尚海灣項(xiàng)目的依賴，帶來業(yè)績的波動性。

　　恒盛的債券評級為B2，低于其公司家族評級，反映了結(jié)構(gòu)性及法律從屬風(fēng)險(xiǎn)。2009年恒盛的無抵押及子公司債務(wù)對總資產(chǎn)的比率預(yù)計(jì)為30%左右，并可能在未來2-3年維持在20-25%以上。

　　分析師表示，盡管存在上述不足之處，但恒盛擁有優(yōu)質(zhì)土地儲備，其多數(shù)項(xiàng)目位于上海和北京等一線城市的主要城區(qū)，且土地儲備成本較低，在一定程度上緩解了市場低迷時(shí)利潤率下降的影響。

　　分析師認(rèn)為，穩(wěn)定的評級展望反映了穆迪的預(yù)期，恒盛能持續(xù)為其項(xiàng)目獲得國內(nèi)銀行貸款的同時(shí)，該公司亦以穩(wěn)定的利潤率實(shí)現(xiàn)一定程度的業(yè)務(wù)增長。

　　恒盛地產(chǎn)主要在華東和華北從事住宅項(xiàng)目開發(fā)。目前該公司的土地儲備建筑面積約為1，700萬平方米，分布在上海、北京、天津和幾個(gè)二線城市。