2025觀點資本圓桌·現(xiàn)場快訊：5月21日下午，2025觀點資本圓桌在上海中國人壽金融中心正式開幕。

會上，國泰海通證券投行REITs業(yè)務(wù)部執(zhí)行董事趙陽發(fā)表了“靜待花開，多層次REITs市場建設(shè)”的主題演講。

趙陽表示，在近三年國內(nèi)經(jīng)濟形勢復(fù)蘇不及預(yù)期，房地產(chǎn)市場低迷的大背景下，一線城市商業(yè)物業(yè)亦出現(xiàn)了租金下滑、空置率上升的普適性現(xiàn)象，投資人普遍對資產(chǎn)未來現(xiàn)金流趨勢較為悲觀，投資意愿減弱，與資產(chǎn)賣方有較大分歧，呈現(xiàn)為國內(nèi)不動產(chǎn)大宗交易額逐年下降。

從價格上看，據(jù)戴德梁行統(tǒng)計，與 2022 年相比，2024年甲級寫字樓的資本化率區(qū)間上升了約70-100個基點，這反映了在經(jīng)濟下行壓力和短期內(nèi)供應(yīng)增加的雙重影響下，投資者對甲級寫字樓市場的信心有所減弱。另據(jù)DTZ 2024年10月發(fā)布的不動產(chǎn)資本化率研究報告顯示，相比2023年，2024年購物中心物業(yè)資本化率亦有較大幅度的上升。

但一方面，公募REITs近年來持續(xù)擴容，截止今年3月底，公募reits已經(jīng)上市63支，還有77支在申報中，二級市場量價齊升，一級市場戰(zhàn)配、打新一股難求，受到投資人熱烈追捧！

這當(dāng)中實際上需要一個中間產(chǎn)品最為橋梁，而近期交易所大力推動的持有型ABS（中國版私募REITs）正式這一產(chǎn)品，它與公募REITs投資范圍、產(chǎn)品設(shè)計上有許多相同之處，對底層資產(chǎn)的合規(guī)手續(xù)及運營成熟度要求低于公募REITs，突出權(quán)益屬性，突出資產(chǎn)信用，資金使用更加靈活，還可設(shè)置50%的杠桿比例。預(yù)計未來中國版私募REITs將吸引更多產(chǎn)業(yè)方、資金方參與，從重主體信用轉(zhuǎn)變?yōu)橹刭Y產(chǎn)質(zhì)量。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)由觀點根據(jù)公開信息整理，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。