觀點網(wǎng) 國內(nèi)跨境電商物流鏈條背后的玩家們即將走上牌桌。

4月15日，深圳市順友跨境物流股份有限公司向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

這家成立于2008年的出口跨境電商物流服務(wù)提供商始于姚云與王浩霖兩位創(chuàng)始人于香港成立的香港順友國際物流公司，他們的每一步幾乎都對應(yīng)上了國內(nèi)跨境直發(fā)物流的各個發(fā)展階段。

早在2005年，香港小包開啟跨境電商元年，幫助跨境電商賣家解決了全球跨境物流運輸?shù)膯栴}，同一時期，嗅到先機的姚云與王浩霖成立香港順友國際物流，從跨境物流服務(wù)做起。

2010年，在另一家公司遞四方將新加坡小包引進國內(nèi)后，香港順友國際物流也引進了馬來西亞小包，與此同時，中國郵政也推出了例如E郵寶等創(chuàng)新性產(chǎn)品，攬下部分跨境電商直發(fā)市場份額。

2016年，廣州順友、東莞順友及順友跨境有限公司等陸續(xù)成立，逐漸組成順友物流前身集團的基礎(chǔ)實體企業(yè)，此時剛起步發(fā)展的商業(yè)專線在清關(guān)、派送等各環(huán)節(jié)依舊存在提升空間，直至2020年，跨境電商物流行業(yè)迎來一個重要的轉(zhuǎn)折點。

"這一年行業(yè)發(fā)生了兩個很重要的事件，一個是美國郵政退出萬國郵聯(lián)，導(dǎo)致中國郵政和美國郵政的E郵寶運價大幅提升；另一個是疫情則打亂了全球供應(yīng)鏈的節(jié)奏。"據(jù)順友物流副總裁張自安此前公開發(fā)言，彼時許多專線公司憑借靈活性和敏銳的洞察力，實現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。

也正是在這個時期，順友物流正式于深圳前海成立，自該年起，其便確立了扎根內(nèi)地最具活力的跨境電商區(qū)域的發(fā)展策略，主要布局珠江三角洲地區(qū)，已于中國內(nèi)地廣東省深圳市、廣州市及東莞市，浙江省義烏市及寧波市，江蘇省蘇州市，以及中國香港及美國開展業(yè)務(wù)，據(jù)觀點新媒體了解，順友物流當(dāng)前的海外分布包括馬爾代夫馬累、胡魯馬累、美國加利福尼亞州工業(yè)市及新澤西州漢密爾頓。

簡而言之，順友物流的具體業(yè)務(wù)流程就是在跨境電商商家在國內(nèi)倉庫發(fā)貨后，進行攬收、打包、清關(guān)、國際航運、落地派送的工作。招股書顯示，于往績記錄期間，順友物流安排向約220個國家及地區(qū)運送包裹，橫跨歐洲、北美洲、亞洲、南美洲、大洋洲及非洲六大洲。順友物流于同期的日均運送包裹量約為13萬件。

大量國際包裹運送支撐起了順友物流的營收數(shù)據(jù)，于2022年、2023年、2024年，其營收分別為11.84億元、15億元、15.22億元；2022年、2023年、2024年年內(nèi)利潤分別為3188萬元、7347萬元、4388萬元；年內(nèi)利潤率分別為2.7%、4.9%、2.9%，呈現(xiàn)波動狀態(tài)。值得注意的是，這家企業(yè)的毛利數(shù)據(jù)并不算高，分別為7316萬元、1.58億元、1.02億元；毛利率僅分別為6.2%、10.5%、6.7%。

"于往績記錄期間，我們的銷售成本主要包括物流成本及員工成本，兩者合計分別占2022年、2023年及2024年總銷售成本的97.5%、98.0%及97.5%。我們的銷售成本受市場風(fēng)險影響，尤其是供應(yīng)商收取價格的波動及外匯風(fēng)險。倘物流成本上升，而我們無法通過提高服務(wù)費來抵銷增加的開支，則可能對我們的毛利率造成負(fù)面影響。"

盡管順友物流于招股書中說明了毛利率下滑的部分原因，但從其2022年-2024年B2C出口電商物流的毛利率來看，2023年-2024年明顯滑坡的源頭來自于其他物流服務(wù)的虧損增加以及直發(fā)物流服務(wù)營收下降。

"其他物流服務(wù)包括將產(chǎn)品運送至海外履約中心及倉庫的頭程物流服務(wù)，以及在美國倉儲產(chǎn)品及提供相關(guān)物流服務(wù)的海外倉服務(wù)，即友倉服務(wù)。"據(jù)順友物流表示，自其他物流服務(wù)錄得虧損主要因為于2022年及2023年頭程物流服務(wù)僅從事零星分散的業(yè)務(wù)活動；此外，于2024年投入更多資源發(fā)展頭程物流服務(wù)以把握預(yù)售備貨模式帶來的行業(yè)機遇，及推出以友倉品牌經(jīng)營的海外倉服務(wù)，該業(yè)務(wù)需對倉庫設(shè)施、機械及設(shè)備投入大量資金。

友倉的確是順友物流的一次跨境新嘗試，于2024年4月，這家企業(yè)開始為在美國倉儲產(chǎn)品及提供相關(guān)物流服務(wù)而提供名稱為友倉的海外倉服務(wù)，最終于當(dāng)年產(chǎn)生1010萬元收入。"海外倉服務(wù)的目標(biāo)客戶為跨境電商賣家，該等商戶在將產(chǎn)品發(fā)往世界各地的過程中將產(chǎn)品存放在我們的海外倉庫。"

正如順友物流如官方網(wǎng)站放出的海外分部信息，截至最后實際可行日期，其于美國洛杉磯經(jīng)營一個總建筑面積逾9000平方米的倉庫，且正處于取得位于美國新澤西州額外倉庫租賃業(yè)務(wù)的過程中，預(yù)計能在該地實現(xiàn)8000平方米總建筑面積。

從倉庫面積數(shù)據(jù)不難看出，順友物流的優(yōu)勢并不在于海外倉庫數(shù)量，也沒有太多進行平臺補貼的必要性，根據(jù)招股書顯示，順友物流選擇進行募資IPO的用意主要分為五個板塊：發(fā)展海外物流服務(wù)能力、加強跨境干線運輸資源、發(fā)展國內(nèi)物流服務(wù)能力、升級物流管理系統(tǒng)，以及增加營運資金。

也就是說，除去補充資金之外，順友物流主要將把資金用在升級物流信息系統(tǒng)、擴建新倉以及繼續(xù)拓展境外市場方面，最終目的則是為了面對目前國內(nèi)B2C出口電商物流市場的主要挑戰(zhàn)"數(shù)字化'，"隨B2C出口電商賣家的需求日益多元化，他們對B2C出口電商物流服務(wù)的要求已不再局限于運輸，現(xiàn)在尋求更具定制化的服務(wù)，包括物流追蹤及退貨處理。大數(shù)據(jù)及人工智慧等數(shù)字化技術(shù)使?jié)M足這些個性化及定制化需求成為可能。"

正如順友物流在招股書中所說，未來B2C出口電商物流服務(wù)提供商提升其數(shù)字化能力將成為必修課，開發(fā)自己的IT系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)預(yù)測市場需求，并提供多種物流路線選擇并不是空談，因此現(xiàn)階段業(yè)內(nèi)對于數(shù)字化能力提升的需求不斷上升。"該等技術(shù)壁壘不僅涉及技術(shù)的獲取及應(yīng)用，還涉及技術(shù)的持續(xù)更新及維護，對新進入者構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。"

但從順友物流當(dāng)前所發(fā)展的客群比例來看，其客戶主要包括跨境電商平臺及賣家。于往績記錄期間各期間，最大客戶產(chǎn)生的收入分別占總收入的45.8%、36.2%及28.9%；截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，其向五大客戶的銷售額合共分別占總收入的60.2%、51.5%及52.4%，大客戶權(quán)重占主要比例。

有市場聲音表示，順友物流目前的大客戶主要包括SHEIN、Temu等具有代表性的跨境電商企業(yè)，而以上企業(yè)于近一段時間內(nèi)因國際市場環(huán)境變動在業(yè)務(wù)方面受到負(fù)面影響，對此，順友物流表示，知名跨境電商平臺不時出臺的新政策和商業(yè)策略變化會給其業(yè)務(wù)增長和前景帶來不確定性。"可能對我們未來的業(yè)務(wù)發(fā)展和前景造成負(fù)面影響。"

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)由觀點根據(jù)公開信息整理，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。