除了現(xiàn)有的擴(kuò)張計(jì)劃需要大量資金支撐之外，標(biāo)普亦表示時(shí)代的舊城改造項(xiàng)目對(duì)其現(xiàn)金流產(chǎn)生貢獻(xiàn)還需一段時(shí)間。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 5月28日晚，時(shí)代地產(chǎn)公告宣布，與廣州越秀產(chǎn)業(yè)基金訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬合作的最高本金額將為30億元。據(jù)此，雙方擬于若干方面展開合作，主要包括集團(tuán)現(xiàn)有及新物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的融資(包括土地出讓金及建設(shè)成本)、集團(tuán)一般營運(yùn)資金的融資，以及其他一般企業(yè)活動(dòng)的融資。

　　公告稱，雙方將展開進(jìn)一步協(xié)商，并訂立新協(xié)議及落實(shí)協(xié)議的詳細(xì)范圍、條款及條件。

　　資料顯示，廣州越秀產(chǎn)業(yè)基金由廣州越秀金融控股集團(tuán)有及管理，廣州越秀產(chǎn)業(yè)基金于2011年成立，注冊(cè)資本為100百萬元，核心業(yè)務(wù)包括固定收入及新興產(chǎn)業(yè)的投資管理。

　　148億的越秀產(chǎn)業(yè)基金

　　事實(shí)上，時(shí)代地產(chǎn)和越秀產(chǎn)業(yè)基金的合作此前已有些許跡象。在時(shí)代地產(chǎn)的官網(wǎng)上，其已于5月20日公布，“當(dāng)天公司和越秀產(chǎn)業(yè)基金于廣州國際金融中心舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方正式成為合作伙伴。”

　　而合作的另一方，越秀產(chǎn)業(yè)基金則是廣州本土國資企業(yè)越秀集團(tuán)手中的金融平臺(tái)，成立于2011年。

　　2011年11月23日，越秀集團(tuán)旗下的廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司正式發(fā)行首款廣州新興產(chǎn)業(yè)投資基金。

　　據(jù)當(dāng)時(shí)的資料顯示，廣州新興產(chǎn)業(yè)投資基金是越秀產(chǎn)投發(fā)起設(shè)立的首只以新興產(chǎn)業(yè)為投資方向的產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金募集規(guī)模為10億元，廣州市政府以引導(dǎo)基金形式出資5000萬元，越秀集團(tuán)出資3億元，基金以新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)為投資主線，重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文化產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。

　　彼時(shí)，越秀產(chǎn)投董事長張招興曾表示，金融證券是越秀集團(tuán)除地產(chǎn)和交通基建之外的另一核心產(chǎn)業(yè)。

　　2014年4月，越秀金控方面公布，越秀產(chǎn)投通過基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，獲得私募投資基金管理人登記證書，并獲批更名為“廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司”。

　　越秀產(chǎn)投自2011年8月成立以來，截至2014年3月，在不到3年時(shí)間內(nèi)，旗下管理基金已經(jīng)達(dá)到13支，實(shí)現(xiàn)基金管理總規(guī)模達(dá)147.7億元。

　　顯然，和時(shí)代地產(chǎn)的合作是越秀產(chǎn)業(yè)基金更名以來的一支新基金，而在此之前，越秀產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)運(yùn)營了5支房地產(chǎn)基金，合作方包括泰禾、中惠、利海、三盛和越秀地產(chǎn)，最大規(guī)模為12.012億元。

　　境外融資頻密與走低

　　從去年年底上市以來，時(shí)代地產(chǎn)今年已經(jīng)在香港有多次融資動(dòng)作。

　　3月21日，時(shí)代地產(chǎn)發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)合交易所有限公司申請(qǐng)發(fā)行2019年到期2.25億美元優(yōu)先票據(jù)，年利息為12.63%，并預(yù)期票據(jù)的上市及買賣許可將自3月24日開始生效。

　　3月25日，時(shí)代地產(chǎn)再次公告稱，公司將根據(jù)3月13日公布的2019年到期2.25億美元12.63%優(yōu)先票據(jù)的條款及條件，進(jìn)行有擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)的進(jìn)一步國際發(fā)售8000萬美元。

　　當(dāng)時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普曾對(duì)時(shí)代的融資發(fā)文表示“預(yù)計(jì)時(shí)代地產(chǎn)優(yōu)先債務(wù)對(duì)總資產(chǎn)的比率仍將高于我們對(duì)投機(jī)級(jí)公司設(shè)定的分界水平15%。”

　　標(biāo)普在報(bào)告中指出，預(yù)期未來12個(gè)月內(nèi)時(shí)代地產(chǎn)將增加合同銷售，并保持利潤率水平，但這不足以完全抵消其債務(wù)融資支持的擴(kuò)張計(jì)劃的影響。

　　除了現(xiàn)有的擴(kuò)張計(jì)劃需要大量資金支撐之外，標(biāo)普亦表示時(shí)代的舊城改造項(xiàng)目對(duì)其現(xiàn)金流產(chǎn)生貢獻(xiàn)還需一段時(shí)間。

　　因此，開拓更多的融資渠道成為時(shí)代地產(chǎn)的必然任務(wù)。另一方面，從近期境外的債券市場情況來看，發(fā)債融資已經(jīng)出現(xiàn)一定難度。

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，此前，中國房地產(chǎn)債券遭遇拋售，尤其是期限較長的債券。比如，越秀2023年到期的債券交易價(jià)格為面值的89%，而恒大2018年到期的債券價(jià)格已跌至面值的88%，時(shí)代地產(chǎn)和信達(dá)最近發(fā)售的債券在二級(jí)市場走低。