萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司將登陸深交所中小板,而這距王健林首次提出想將院線上市的說(shuō)法已過(guò)去了十年。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 武瑾瑩 從上周五開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)接連公布了多家已經(jīng)過(guò)會(huì)可以做IPO的企業(yè)名單，雖截至目前并無(wú)房地產(chǎn)企業(yè)在其中，但有一家企業(yè)的出現(xiàn)還是讓大家頗為關(guān)注。

　　4月21日晚，證監(jiān)會(huì)公布了第二批預(yù)披露的18家擬上市公司中，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司將發(fā)行不超過(guò)總股本10%即6000萬(wàn)股份，登陸深交所中小板。

　　招股書(shū)資料顯示，在萬(wàn)達(dá)院線將要募集的20億資金計(jì)劃中，4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，16億元用于影院建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃到2016年底建成影院260家，銀幕2300塊，相比2013年底水平增長(zhǎng)超80%。

　　在去年通過(guò)借殼成功登陸香港資本市場(chǎng)的萬(wàn)達(dá)，終于取得了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券，加上去年12月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下全球第二大院線AMC在美完成上市的舉措。一年之前還尚未涉足任何資本市場(chǎng)的萬(wàn)達(dá)已經(jīng)即將完成全球三地的上市工作。

　　而這距萬(wàn)達(dá)董事長(zhǎng)王健林首次提出想將院線上市的說(shuō)法已過(guò)去了十年。

　　招股書(shū)發(fā)布

　　據(jù)招股書(shū)顯示，萬(wàn)達(dá)院線所屬行業(yè)為電影院線行業(yè)及影院行業(yè)，主要業(yè)務(wù)收入來(lái)自于電影票房收入、賣(mài)品銷(xiāo)售收入等。

　　根據(jù)招股書(shū)，萬(wàn)達(dá)院線占據(jù)市場(chǎng)份額連續(xù)三年排在國(guó)內(nèi)首位，而發(fā)行前總股本為5億股，王健林通過(guò)其控制的萬(wàn)達(dá)投資持有萬(wàn)達(dá)院線68%的股份，其他27名股東持有剩余32%股份。目前萬(wàn)達(dá)院線的主營(yíng)業(yè)務(wù)為影院投資建設(shè)、院線電影發(fā)行、影院電影放映及衍生業(yè)務(wù)。

　　截至2013年底，萬(wàn)達(dá)院線旗下有142家影院，銀幕數(shù)為1247塊。市場(chǎng)規(guī)模上，萬(wàn)達(dá)院線年度票房31.6億元，市場(chǎng)占比14.5%。2013年，萬(wàn)達(dá)院線營(yíng)收總額約為40.2億元，凈利潤(rùn)約6億元。

　　萬(wàn)達(dá)院線介紹，經(jīng)營(yíng)模式屬于純資產(chǎn)聯(lián)結(jié)，影院直接投資興建，影院資產(chǎn)歸院線所有，而聯(lián)和院線則是以簽約加盟為主，旗下大部分影院和院線沒(méi)有資產(chǎn)從屬關(guān)系。

　　分析師說(shuō)，萬(wàn)達(dá)院線的這種純資產(chǎn)聯(lián)結(jié)實(shí)際上依托于萬(wàn)達(dá)商業(yè)廣場(chǎng)，與整個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目形成了生態(tài)系統(tǒng)，商業(yè)廣場(chǎng)便是一個(gè)商業(yè)中心，這為其影院和其他商業(yè)帶來(lái)了導(dǎo)入的客源，客流聚集后又會(huì)推動(dòng)寫(xiě)字樓等出售，萬(wàn)達(dá)院線經(jīng)常說(shuō)，其影院每一塊銀幕的收入是同行業(yè)的兩倍，實(shí)際上也是因?yàn)榭土鞔?，而將每個(gè)放映廳座位數(shù)做多帶來(lái)的。其他院線可能面臨的租金上漲等問(wèn)題，萬(wàn)達(dá)院線也能夠很好地避免。

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)中，萬(wàn)達(dá)院線的“影片票房收入”為30.87億元，包含售賣(mài)爆米花在內(nèi)的“賣(mài)品收入”約為4.78億元。

　　招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，自2011年到2013年，萬(wàn)達(dá)院線的票房收入與市場(chǎng)份額分別是，17.8億元、13.61%；24.6億元、14.39%；31.6億元、14.52%。而三年的影院數(shù)為83家、113家以及142家。

　　值得注意的是，由于萬(wàn)達(dá)院線旗下影院均為萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)所有，因此影院場(chǎng)所租賃所導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，公司表示：“從2012年7月起，下屬影院房屋租賃價(jià)格是以發(fā)行人影院經(jīng)票房收入的11%為標(biāo)準(zhǔn)，并每十年參照非關(guān)聯(lián)影院租金水平進(jìn)行調(diào)整”。

　　院線上市路

　　今年1月萬(wàn)達(dá)董事長(zhǎng)王健林曾對(duì)外表示，今年還有一家要上市的目標(biāo)公司為萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)。證監(jiān)會(huì)此前披露的IPO預(yù)備公司申報(bào)名單顯示，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下還有萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在會(huì)，其中首次發(fā)行公告為2012年2月1日。

　　雖在2012年2月1日，證監(jiān)會(huì)公布的名單中也有萬(wàn)達(dá)影院，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，萬(wàn)達(dá)影院實(shí)際啟動(dòng)上市應(yīng)是在2010年。但當(dāng)時(shí)因較為低調(diào)，幾乎并未引起太多關(guān)注。

　　真正讓萬(wàn)達(dá)影院上市工作曝露人前的是2011年的一則環(huán)評(píng)公告。

　　當(dāng)年2月24日，北京環(huán)保局網(wǎng)站披露了萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司的上市環(huán)保核查公示。

　　公示顯示，萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司擬在國(guó)內(nèi)發(fā)行股票上市融資，向北京環(huán)保局提出了上市環(huán)保核查申請(qǐng)。北京環(huán)保局已對(duì)萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司及其在京子公司：北京萬(wàn)達(dá)國(guó)際電影城有限公司進(jìn)行環(huán)保核查，目前未發(fā)現(xiàn)環(huán)保違法行為，擬為其出具通過(guò)環(huán)保核查的證明文件。

　　北京環(huán)保局的公示說(shuō)明，萬(wàn)達(dá)院線IPO已進(jìn)入沖刺階段。于是，這兩年萬(wàn)達(dá)商業(yè)一直無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)的時(shí)候，院線的上市舉措被大多數(shù)人解讀為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)“繞行”IPO的無(wú)奈之舉。

　　對(duì)于即將完成院線上市的王健林來(lái)說(shuō)，或許已經(jīng)不太記得，其首次提及將影院上市的想法是在2004年。彼時(shí)，萬(wàn)達(dá)剛與華納達(dá)成合作，王健林夢(mèng)想著可以借此海外上市。

　　2004年元月，萬(wàn)達(dá)與華納在北京宣布，將在全國(guó)30個(gè)中心城市共同創(chuàng)建“華納萬(wàn)達(dá)”國(guó)際影院，首家影院選址天津。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)的合作模式為影院由萬(wàn)達(dá)投資建設(shè)，華納提供全面的技術(shù)服務(wù)和管理，影院將使用華納品牌，并由華納運(yùn)營(yíng)。

　　當(dāng)時(shí)，王健林在出席活動(dòng)的時(shí)候公開(kāi)表示和華納合資建立的企業(yè)的遠(yuǎn)景是拿到海外去上市。

　　可惜的是，王健林最初的構(gòu)想并無(wú)機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)，在遲遲未拿到合資控股的批文，加上經(jīng)營(yíng)慘淡的情況下，華納選擇撤離，王建林不得已將所有合作院線全部盤(pán)下。

　　幸運(yùn)的是，中國(guó)電影的發(fā)展隨后進(jìn)入了高速車(chē)道。2003年以后國(guó)內(nèi)電影業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，拯救了當(dāng)時(shí)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)的萬(wàn)達(dá)院線，到2006年萬(wàn)達(dá)院線奇跡般扭虧為盈。

　　或許就連王健林自己也沒(méi)有想到，當(dāng)初不得已而為之的舉動(dòng)后來(lái)竟獲得了如此豐厚的回報(bào)。