相當(dāng)部分的推盤(pán)集中在第四季度，隨著這批新盤(pán)的入市，全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)當(dāng)無(wú)懸念。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 梁嘉欣 10月23日，萬(wàn)科公布三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，第三季度萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.1億元，凈利潤(rùn)13.5億元，同比分別增長(zhǎng)65.3%和123.5%。

　　前三季度，萬(wàn)科累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入461.3億元，凈利潤(rùn)50.8億元，同比分別增長(zhǎng)57.4%和41.7%。

　　三季報(bào)表現(xiàn)

　　萬(wàn)科披露，第三季度，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)結(jié)算面積129.6萬(wàn)平方米，結(jié)算收入150.1億元，同比去年分別增長(zhǎng)31.4%和68.1%。

　　1-9月，萬(wàn)科累計(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)算面積393.4萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)66.1%；實(shí)現(xiàn)結(jié)算收入452.3億元，同比增長(zhǎng)60.9%。

　　萬(wàn)科表示，截至報(bào)告期末，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)尚有1540萬(wàn)平方米已售資源未竣工結(jié)算，合同金額合計(jì)約1631億元，較年初分別增長(zhǎng)41.9%和33.5%。

　　雖然三季度結(jié)算面積及收入均同比有所上升，但相關(guān)分析似乎對(duì)萬(wàn)科的結(jié)算毛利率不是太看好。

　　相關(guān)分析指出，由于萬(wàn)科2012年上半年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)扣稅后結(jié)算毛利率僅為26.5%，故預(yù)計(jì)下半年結(jié)算毛利率可能在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降，并且這一趨勢(shì)可能延續(xù)到2013年。

　　此外，1-9月，萬(wàn)科累計(jì)實(shí)現(xiàn)開(kāi)工面積871.0萬(wàn)平方米，竣工面積438.3萬(wàn)平方米，分別完成年初計(jì)劃的66%和49%。

　　萬(wàn)科指出，今年第四季度仍是公司的竣工高峰，預(yù)計(jì)全年的開(kāi)竣工面積與年初計(jì)劃相比不會(huì)有太大變動(dòng)。

　　同時(shí)，萬(wàn)科前三季度亦錄得累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積907.9萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額963.2億元。

　　萬(wàn)科董事會(huì)秘書(shū)譚華杰表示，公司今年的推盤(pán)量前低后高，相當(dāng)部分的推盤(pán)集中在第四季度，隨著這批新盤(pán)的入市，全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)當(dāng)無(wú)懸念。

　　而此前萬(wàn)科表示，希望今年可錄得同比10%以上的銷(xiāo)售增幅，瑞銀早前更指，萬(wàn)科全年銷(xiāo)售額有望達(dá)到1450億元，同比增長(zhǎng)19.2%。

　　不過(guò)，萬(wàn)科近期的銷(xiāo)售速度出現(xiàn)放緩跡象。僅以9月為例，同比去年同期，萬(wàn)科9月的銷(xiāo)售出現(xiàn)了下降，其中銷(xiāo)售面積同比下降2.7%，銷(xiāo)售金額同比下降3.7%。萬(wàn)科9月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積105.0萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額120.4億元。

　　與此同時(shí)，相關(guān)數(shù)據(jù)亦顯示，萬(wàn)科9月當(dāng)月的去化率有所回落，由此前的60%降低至55%左右。

　　但也有分析人士指出，隨著客戶(hù)認(rèn)購(gòu)向簽約的轉(zhuǎn)化，以及延遲開(kāi)盤(pán)的貨量將在10月陸續(xù)推出使得貨源更加充裕，料10月萬(wàn)科銷(xiāo)售存在環(huán)比改善的空間。

　　同時(shí)，相關(guān)分析人士亦表示，伴隨下半年推盤(pán)和去化推進(jìn)，預(yù)計(jì)萬(wàn)科后期土地投資會(huì)繼續(xù)提速。

　　密集拿地期

　　從七月開(kāi)始，萬(wàn)科就進(jìn)入密集拿地期。據(jù)萬(wàn)科披露，第三季度公司新增項(xiàng)目23個(gè)，按萬(wàn)科權(quán)益計(jì)算的占地面積約148萬(wàn)平方米(對(duì)應(yīng)權(quán)益規(guī)劃建筑面積約376萬(wàn)平方米)。

　　前三季度，萬(wàn)科累計(jì)新增項(xiàng)目權(quán)益建筑面積587萬(wàn)平方米。

　　譚華杰表示，目前的資金仍較充裕，未來(lái)公司會(huì)在審慎的原則下，繼續(xù)關(guān)注可能的項(xiàng)目發(fā)展機(jī)遇，并積極拓展合作資源。

　　萬(wàn)科此前不止一次公開(kāi)表示，四季度還是會(huì)買(mǎi)很多地。而在國(guó)慶過(guò)后，萬(wàn)科就馬上啟動(dòng)拿地計(jì)劃。

　　10月8日，萬(wàn)科以6.5億元競(jìng)得廣東佛山南海區(qū)一商業(yè)金融地，樓面價(jià)1834元/平米，溢價(jià)1.7%。

　　10月11日，萬(wàn)科南都集團(tuán)以13.6億競(jìng)得杭州濱江宅地，溢樓面價(jià)8178元/平方米，溢價(jià)率為36%。

　　10月17日，萬(wàn)科以15.2億競(jìng)得廈門(mén)集美綜合體用地，樓面價(jià)2138.03元/平方米。

　　相關(guān)分析指出，從萬(wàn)科近期頻繁拿地的表現(xiàn)來(lái)看，仍屬補(bǔ)庫(kù)存狀態(tài)。

　　而據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，萬(wàn)科規(guī)劃中項(xiàng)目按萬(wàn)科權(quán)益計(jì)算的建筑面積3507萬(wàn)平方米，與年初3547萬(wàn)平方米基本持平。

　　雖然萬(wàn)科頻頻拿地，但從目前來(lái)看，萬(wàn)科的財(cái)務(wù)狀況仍處于健康水平。

　　季報(bào)顯示，9月底，萬(wàn)科持有貨幣資金333.1億元，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款的總和186.1億元。

　　萬(wàn)科表示，受預(yù)收賬款增長(zhǎng)的影響，公司資產(chǎn)負(fù)債率較中期時(shí)有所上升，至79.4%，剔除預(yù)收帳款后，公司其它負(fù)債占總資產(chǎn)的比例為37.8%。與此同時(shí)，凈負(fù)債率僅為37.7%。