在大家以為，與中投的合作將有效消除市場對綠城可能倒閉引發(fā)的恐慌和下跌預(yù)期之時，綠城卻反而因此深困“倒閉”傳言。

　　觀點網(wǎng) 梁嘉欣 與中投的合作仍未有定論，但綠城是次舉措已經(jīng)引起坊間無限的揣測。

　　12月2日，一位地產(chǎn)評論員在其微博上稱“綠城終于成為了中國房企第一個倒下的公司”。其爆料稱，中投已經(jīng)入主綠城，并真正成為綠城控股方，宋衛(wèi)平杯酒釋兵權(quán)，“趕在天黑前找到棲所”。

　　此言一出，令早已危言纏身的綠城，繼海航收購后，再度面臨“賣身”風(fēng)波。

　　“這是絕對不可能的事情。”面對再起的傳言，綠城不得不再次回應(yīng)。

　　合作迷霧

　　一切還是從綠城與中投的合作說起。

　　早在今年6月，綠城就曾對外宣布，綠城房地產(chǎn)將與與綠城陽光、合資伙伴甲及乙，投資成立合資公司，注冊資金20億元，四方股權(quán)分別為24%、6%、60%及10%。

　　一直以來，關(guān)于公告中所指的“合資伙伴甲及乙”都是一個謎。而在近日，謎底終于浮出水面。媒體披露，占股60%的合資伙伴甲實為中投公司，合資伙伴乙則為黑石。

　　這得到了中投和綠城的證實。不過綠城集團副董事長羅釗明則透露，綠城并非直接與中投合作，而是與中投旗下的中建投合作。

　　據(jù)了解，中建投即中國建銀投資，為匯金公司下屬全資子公司，成立于2004年9月，系國有獨資金融投資公司，注冊資本人民幣206億元，出資人為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司。

　　綠城方面透露，由于合作方涉及外資，目前該公司尚未成立，仍需通過商務(wù)部門等政府單位的審批，或在今年底或明年初會有結(jié)果。

　　羅釗明對媒體介紹，合資公司成立后，將是一個房地產(chǎn)投融資的平臺，“主要會投一些城市建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)的項目，包括一些綠城的項目”。據(jù)悉，目前該公司已在接洽北京昌平新城、密云新城等新城建設(shè)。

　　據(jù)綠城彼時公告，合資公司將主要致力于在中國進行城市建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資、項目投資、投資管理咨詢、企業(yè)管理咨詢及受托資產(chǎn)有償管理。

　　倒閉傳言

　　有接近中投公司的人士透露，與綠城的合作，是中投公司董事長樓繼偉親自談判并拍板定下的，建銀投資作為中投公司在境內(nèi)投資的運作平臺，在此項目中只負責(zé)出資和執(zhí)行。

　　綠城緊繃的資金鏈一直倍受市場的質(zhì)疑。而該合資公司的成立，業(yè)界普遍認(rèn)為，這將是綠城另一種融資手段，而中投則主要充當(dāng)財務(wù)投資者的角色。

　　對綠城而言，如果合作順利，伴隨著中投及黑石的注資，綠城后續(xù)的資金問題將得到較大的改善。然而，在大家以為，與中投的合作將有效消除市場對綠城可能倒閉引發(fā)的恐慌和下跌預(yù)期之時，綠城卻反而因此深困“倒閉”傳言。

　　綠城中國常務(wù)副主席壽柏年日前亦向媒體澄清，綠城和中投只是合作，并非控股。“綠城要破產(chǎn)總會有些前兆，比如銀行貸款還不上，項目大降價，但他們什么調(diào)查也沒有，直接來了句綠城犧牲了。”

　　綠城相關(guān)人士也指有關(guān)傳聞“毫無根據(jù)”，強調(diào)公司沒有賣盤計劃。該名人士還透露，綠城正在開會制訂明年的工作安排和計劃，

　　“綠城如果被收購了，還會做明年的安排嗎？謠言總是毫無根據(jù)，又經(jīng)常出現(xiàn)，我們已經(jīng)無心辟謠了，只能以實際行動來澄清！”

　　據(jù)了解，綠城曾計劃在傳聞出現(xiàn)后連夜起草公告對外界澄清此事，但至觀點新媒體發(fā)稿之時，仍未見相關(guān)的內(nèi)容刊登。

　　而綠城中國首席財務(wù)官兼公司秘書馮征表示，綠城作為上市公司，所有交易均需披露。他強調(diào)，目前公司最大股東仍分別為宋衛(wèi)平及壽柏年，兩人并未有減持股份。根據(jù)公司中期報告顯示，兩人持股分別為33.06%及23.49%，羅釗明則持有7.01%股份。

　　中投策略

　　目前一切仍未有蓋棺定論。不過，從中投方面來說，此次與綠城的合作，不失為企圖擴大長期投資以平衡短期投資虧損的又一力證。

　　事實上，自2007年成立以來，中投在海外投資上屢屢出現(xiàn)巨額投資虧損，不論是買進美國黑石、投資大摩，還是后來投資日本電力公司和日本房地產(chǎn)等。

　　以東京電力公司為例，中投間接參股東京電力公司，投資總額約為359億元人民幣，當(dāng)日本核電站爆炸引發(fā)全球核污染危機的正是東京電力公司旗下產(chǎn)業(yè)。日本地震發(fā)生后，東京電力公司連續(xù)兩個交易日大幅下挫，而中投對東京電力的持股市值也因此縮水40%左右。

　　這令中投不得不對旗下投資策略作出調(diào)整。在2011年年初，中投公司董事會就決定將投資周期由原來的5年延長至10年，以10年滾動收益率作為衡量業(yè)績的重要指標(biāo)，以提高對市場短期波動的容忍度。

　　與此同時，中投公司的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置基準(zhǔn)投資組合結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整。根據(jù)中投公司早前公布的2010年年報，截至2010年年底，公司的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)包括現(xiàn)金、股權(quán)、固定收益和另類投資。

　　但自2011年起，中投公司新的資產(chǎn)戰(zhàn)略配置結(jié)構(gòu)調(diào)整為五個類別，分別是：現(xiàn)金、公開市場分散化股權(quán)、固定收益、絕對收益和長期投資。其中，絕對收益投資包括對沖基金等。長期投資包括直接集中持有資產(chǎn)、私募基金、大宗商品、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資等。

　　從中不難發(fā)現(xiàn)，中投對于房地產(chǎn)及基建的偏好。而此次中投與綠城的合作也主要集中于基建及部分房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。除此之外，中投董事長樓繼偉于11月28日亦在英國媒體上撰文稱，希望作為股權(quán)投資者參與英國的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。

　　相關(guān)分析指出，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資巨大，回報率偏低，不過收益相對穩(wěn)定，適合風(fēng)險偏好較低，且有一定經(jīng)驗的投資主體進入，但中投此前并無投資基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)驗。業(yè)界擔(dān)心，中投或因此被不賺錢的基礎(chǔ)設(shè)施項目套牢。

　　地產(chǎn)機會

　　不過，相關(guān)分析認(rèn)為，中投牽手綠城對于目前中國房地產(chǎn)市場仍有一定的積極作用。

　　國泰君安日前的一份研究報告表示，中投和黑石作為國家資本及外資代表的進入，代表國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資本對于地產(chǎn)行業(yè)具有價值底線的資源屬性的肯定，同時也代表其對地產(chǎn)中長期前景看多的樂觀態(tài)度。

　　事實上，在此之前，中投就偶有涉足國內(nèi)房地產(chǎn)項目，從目前該些投資企業(yè)的發(fā)展情況來看，中投獲得的回報應(yīng)當(dāng)甚豐。

　　據(jù)了解，中投旗下的建銀國際在2009年萬達沖刺A股IPO之時，曾兩度入股，且在第二輪時，以每股17元的高價增持1%股權(quán)，成為萬達的私募戰(zhàn)略投資者之一。除了萬達以外，中投、大摩跟世茂房地產(chǎn)此前亦有不少的合作。

　　另外，建銀國際還和全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會聯(lián)手成立的建銀精瑞資產(chǎn)管理公司，并設(shè)立了首只專用于公租房建設(shè)的基金。該基金投資期限為7年，計劃首期募集資金規(guī)模約100億元，預(yù)期投資回報率為5%-12%。

　　與此同時，中投還是中信資本的股東之一，并擁有中信資本40%的股份。據(jù)了解，中信資本的核心業(yè)務(wù)包括直接投資、房地產(chǎn)基金、結(jié)構(gòu)融資及資產(chǎn)管理，管理資金總額超過33億美元。

　　中信資本目前管理著3只地產(chǎn)投資基金，一期基金是機會型投資，二期基金偏重住宅投資，三期基金主要投資國內(nèi)一線和二線城市的住宅和商用項目。

　　近日，中信資本控股有限公司旗下的房地產(chǎn)部公布，其第四只房地產(chǎn)基金“中信資本中國零售物業(yè)基金”已完成首輪募集，募資額達2.25億美元。

　　據(jù)中信資本透露，商業(yè)地產(chǎn)的投資將是非常重要的一個策略。除了完成基金余下金額的募集外，還將投資其他的項目，目前正在與武漢、大連、重慶等城市的開發(fā)商和土地部門洽談土地機會。