“發(fā)行美元債券有利于拓寬融資渠道，避免此前只通過銀行貸款和通過母公司華潤集團的渠道進行籌資。”

　　觀點網 見習編輯 周文靜 5月3日，華潤置地發(fā)布公告，計劃發(fā)行優(yōu)先票據國際發(fā)售，并于近日開始與機構投資者進行路演。

　　華潤置地表示，票據總本金額、發(fā)售價及利率將由獨家全球協(xié)調人匯豐銀行與中銀國際及星展銀行(作為聯(lián)席牽頭經辦人及聯(lián)席賬簿管理人)透過使用入標定價的方式厘定。

　　公告稱，發(fā)行美元票價融資所得款項凈額用作一般公司用途，包括為現(xiàn)有及新項目融資，以及作為營運資金。

　　首發(fā)美元債券

　　華潤置地有關負責人在接受觀點新媒體采訪時表示，票據總本金額、發(fā)售價及利率等將根據路演情況于下周進行公告。

　　該人士表示，這是公司第一次發(fā)行美元債券，這有利于拓寬融資渠道，避免此前只通過銀行貸款和通過母公司華潤集團的渠道進行籌資。

　　資料顯示，華潤置地的融資多是以貸款方式獲得。2011年3月初，華潤置地委托中國銀行(香港)安排其15億港元的三年期貸款；更早前的2010年12月15日，華潤置地取得了3.9億美元的貸款。

　　2010年9月，華潤置地申請了8億港幣的四年期貸款；2010年4月，向六家銀行申請了一筆總額為37億港元的五年期貸款。

　　上述華潤置地負責人還表示，通過發(fā)行三至五年期限的美元債券，有利于優(yōu)化公司的債務結構。而且當前人民幣利率有向上走的壓力，相比之下的美元債券，成本較低。

　　評級機構標準普爾對華潤置地此次擬發(fā)行的美元高級無抵押債券授予“BBB”的債務評級，展望穩(wěn)定。

　　標普表示，對華潤置地的評級反映了該公司高質量收租物業(yè)項目帶來的經常性收入不斷上升以及土地儲備規(guī)模大、分布廣泛與成本較低。

　　標普報告認為，華潤置地的流動性適當，擁有足夠覆蓋其未來1年流動性用途的現(xiàn)金流資源。截至2010年12月31日，華潤置地擁有無限制現(xiàn)金119.7億港元與未提取的海外銀行已承諾貸款額度16億港元。

　　華潤置地的流動性用途則包括85.5億港元的短期銀行借款，和124.7億港元的2011年到期的未支付土地出讓金以及預期營運資本需求。

　　二三線城市項目

　　標普還指出，華潤置地未來幾年的快速發(fā)展計劃帶來一定的執(zhí)行風險。

　　標普預計，華潤置地未來兩年的借款將大幅增長，主要通過發(fā)債為快速擴張?zhí)峁┵Y金。且由于大量的經營資本流出與資本支出，現(xiàn)金流可能將保持疲弱，自由現(xiàn)金流為負值。

　　報告認為，雖然華潤置地新的購物中心項目將面臨日益激烈的競爭與來自欠發(fā)達城市的需求風險，但母公司的孵化戰(zhàn)略將消化華潤置地部分新項目一定的開發(fā)風險。

　　標普還認為，在房地產調控政策收緊情況下，華潤置地有能力適當提高房地產銷售，公司大規(guī)模且多元化的項目儲備及項目主要位于二三線城市將支持其銷售。

　　華潤置地方面則表示，2011年對一線城市的依賴程度大大減小，今年只有20%的可售額來自一線城市項目的結轉。

　　華潤置地稱，公司已經在非限購的二三線城市鎖定了200多億元的銷售收入。

　　數(shù)據顯示，華潤置地2010年新增土儲660.4萬平方米；至今年3月23日止，總土地儲備達2666.19萬平方米，其中90%左右位于二三線城市。

　　目前華潤置地旗下項目超過70個，4月19日的季報顯示，2011年3月份合約銷售額為19.6億元，主要來自成都、武漢及沈陽的項目。

　　第二季計劃推出的新盤也主要集中在二三線城市，包括唐山橡樹灣、上海中央公園、上海余山九里、蘇州橡樹灣以及昆山昆玉九里等。