　　華潤置地母公司華潤(集團)有限公司的業(yè)務和財務幫助也對其評級構成支持。但華潤置地激進的發(fā)展偏好、主要通過發(fā)債獲得發(fā)展所需資金、與類似評級的競爭對手相比較弱的現(xiàn)金流和資本結構、與類似評級的競爭對手相比在房地產開發(fā)領域內較弱的發(fā)展歷史等負面因素部分抵消了上述積極因素的影響。

　　陸楓又表示，盡管華潤置地的存在幾個方面的負面因素，但公司的財務風險狀況在過去兩年有所改善。

　　華潤置地從高質量和分布廣泛的租賃地產組合中獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其新的購物中心項目將面臨日益激烈的競爭與來自欠發(fā)達城市的需求風險。得益于母公司的孵化戰(zhàn)略，它將消化華潤置地部分新項目一定的開發(fā)風險。“華潤置地不斷擴大的規(guī)模與土地儲備可能將在未來2年推動住宅銷售和盈利能力保持在令人滿意的水平。”

　　對此，標普認為，華潤置地的財務風險狀況中度。它的發(fā)展偏好激進，預計公司未來2年的借款將大幅增長，主要通過發(fā)債為快速擴張?zhí)峁┵Y金。華潤置地的現(xiàn)金流可能將保持疲弱，自由現(xiàn)金流為負值，因為出現(xiàn)大量的經營資本流出與資本支出。預計公司的房地產銷售將改善，利潤率保持穩(wěn)定。

　　這種改善可能將導致息稅及折舊攤銷前利潤利息覆蓋比率至少為5倍，總負債對總資本比率不足50%。此外，華潤置地2011年利潤的可預見度較高，因為2010年未入賬的房地產銷售將在2011年確認收入。標普認為，公司強勁的財務靈活度以及發(fā)行股權支持土地和房地產收購的歷史支持其財務風險狀況。

　　標普認為，華潤置地的流動性適當。截至2010年12月31日，公司擁有無限制現(xiàn)金119.7億港元與未提取的海外銀行已承諾貸款額度16億港元。如果再加上我們預計的房地產銷售和公司的融資靈活度，我們相信華潤置地擁有足夠覆蓋其未來1年流動性用途的現(xiàn)金流資源。公司的流動性用途包括85.5億港元的短期銀行借款和124.7億港元的2011年到期的未支付土地出讓金以及預期營運資本需求。

　　由此，陸楓表示：“我們相信華潤置地擁有良好的財務靈活度。除了能夠獲得海外銀行貸款和集團內部借款之外，公司與中資銀行的關系良好。它還曾經通過股票配售增加股本與從母公司收購資產。華潤置地在海外銀行貸款契約中擁有足夠的財務運作空間。”

　　此外，標普解釋，給予華潤置地展望穩(wěn)定的評估，是因為預計在房地產調控政策不斷收緊的背景下，華潤置地有能力適當提高房地產銷售。公司大規(guī)模且多元化的項目儲備及項目主要位于二三線城市將支持其銷售。相信華潤置地的經營現(xiàn)金流和財務靈活度將支持其短期負債和大規(guī)模的資本支出。