一個(gè)可能性的原因是目前投資者的選擇比較多，不一定會(huì)“捧場(chǎng)”，而投資者對(duì)于債券回報(bào)率要求也較高，恒盛未能夠接受該等條件。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 隨著國(guó)內(nèi)信貸進(jìn)一步收緊，在香港上市的內(nèi)地房企掀起了一股到海外發(fā)債的融資潮。然而在上周，這股海外融資潮中卻出現(xiàn)了首家觸礁的房企。

　　4月24日，恒盛地產(chǎn)宣布，在對(duì)于全球的債權(quán)投資者開展了一系列的推介活動(dòng)之后，恒盛地產(chǎn)決定不推進(jìn)其債權(quán)發(fā)行交易。

　　恒盛地產(chǎn)指出，由于考慮到手頭資金仍算充裕，不值得以太高借貸成本舉債，故暫緩發(fā)債行動(dòng)。

　　恒盛地產(chǎn)是在4月14日，繼碧桂園、恒大紛紛在海外發(fā)債成功之后，宣布公司在將于在15日向全球機(jī)構(gòu)投資者開展路演推介的。其本次發(fā)債募集資金將用于購(gòu)地以及滿足營(yíng)運(yùn)資本需要。

　　從報(bào)表上看，恒盛地產(chǎn)似乎并不缺錢。在4月12日恒盛地產(chǎn)的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，恒盛地產(chǎn)表示，公司目前還持有150億元的銀行授信。其資本負(fù)債率僅為6.7%。在4月22日長(zhǎng)春的一場(chǎng)土地拍賣會(huì)上，恒盛地產(chǎn)在與恒大地產(chǎn)的競(jìng)逐中，還以5.05億元的價(jià)格從恒大手中搶下了一幅優(yōu)質(zhì)地塊。

　　盡管如此，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)于其準(zhǔn)備發(fā)行的債券仍然評(píng)級(jí)為B2。穆迪指出，恒盛旗下項(xiàng)目的布局過(guò)于單一，其對(duì)于上海尚海灣項(xiàng)目的依賴性太大。如果尚海灣銷售狀況不好，將導(dǎo)致其財(cái)務(wù)壓力陡增。

　　對(duì)于其暫停發(fā)售債券的原因，標(biāo)普分析師付蓓表示，一個(gè)可能性的原因是目前投資者的選擇比較多，不一定會(huì)“捧場(chǎng)”，而投資者對(duì)于債券回報(bào)率要求也較高，恒盛未能夠接受該等條件，因此選擇暫停發(fā)債。

　　截止目前，內(nèi)地幾家房企的發(fā)債利率情況高低不一。4月16日，碧桂園發(fā)行的7年期的債券，集資金5.5億美元，利率為11.37%，而在4月22日，雅居樂(lè)也發(fā)行了同樣是7年期的債券，募集資金6.5億美元，利率僅為8.875%。

　　市場(chǎng)對(duì)于新上市房企的發(fā)債計(jì)劃似乎期望值都頗高。今年2月份恒大首次試水發(fā)債，成功發(fā)行共計(jì)7.5億美元的5年期優(yōu)先票據(jù)，利率高達(dá)13%，創(chuàng)下了港股融資利率的新高，而在接下來(lái)的4月份，恒大地產(chǎn)又針對(duì)華人置業(yè)以及劉鑾雄發(fā)行了6億美元的債券，利率也高達(dá)13%。

　　不僅是恒大，同樣是去年上市的佳兆業(yè)在4月22日也發(fā)行了五年期的債券，募集資金3.5億美元。其利率高達(dá)13.5%，刷新了恒大的記錄。

　　“隨著越來(lái)越多房企在海外融資，肯定會(huì)出現(xiàn)更多類似于恒盛這樣的情況”，付蓓指出，相對(duì)于雅居樂(lè)這樣的上市時(shí)間比較長(zhǎng)的企業(yè)，市場(chǎng)對(duì)它比較了解，其發(fā)債的難度和利率可能都有較好的空間。

　　“如果新上市的公司評(píng)級(jí)不是很高，除非出一個(gè)非常高的利息來(lái)吸引”，付蓓認(rèn)為，隨著政府政策的出臺(tái)，投資者的觀望情緒越濃厚，海外的投資者對(duì)于去年新上市的公司看方法也比較謹(jǐn)慎，今年房企的融資前景可能不甚樂(lè)觀。