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　　4月8日起，2008年一季報(bào)的披露即將開始，打頭陣的是滬市的兩家公司——日照港和金宇集團(tuán)。深市的一季報(bào)則將從4月11日開始，最先露臉的公司將是深天馬A。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)預(yù)告一季度業(yè)績的公司中，預(yù)喜多集中在化工、房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、醫(yī)藥等行業(yè)，這幾個行業(yè)也是今年以來景氣度較高的行業(yè)。

　　本刊的觀點(diǎn)是，如果4月披露的一季報(bào)延續(xù)了已經(jīng)預(yù)報(bào)公司這樣“喜氣洋洋”的局面，那么，短期內(nèi)市場可能回暖。以往經(jīng)驗(yàn)中，那些業(yè)績良好的個股在業(yè)績公告后大多會有不俗走勢，這是一個方面；另一方面，目前A股的客觀環(huán)境也讓我們比較相信自己的判斷。

　　首先，在A股市場深幅下跌的過程中，很多個股股價都被腰斬，不少業(yè)績增長股也被“錯殺”，一旦這些股票的業(yè)績增長預(yù)期較大，這些股票價值低估的局面就會吸引那些觀望的資金大舉介入，投資機(jī)會就會產(chǎn)生。即便上市公司的整體業(yè)績水平如市場推測的那么悲觀，前期市場的主動下調(diào)也對此進(jìn)行了較為充分的反應(yīng)，并且部分權(quán)重行業(yè)仍然維持高增長，因此負(fù)面影響無需夸大。

　　事實(shí)上，市場投資者對企業(yè)一季度的業(yè)績并不抱很大希望，很多券商研究所的策略分析師還強(qiáng)調(diào)，由于外圍市場影響和內(nèi)生性的因素，今年一季度上市公司的業(yè)績增長將放緩，這種對一季度業(yè)績預(yù)期不佳的氛圍應(yīng)該也是導(dǎo)致市場一跌難回頭的因素之一。而一旦有上市公司公布一季度預(yù)喜公告，就會產(chǎn)生“超預(yù)期”的感覺，從而會提振各路資金的做多激情。

　　最后一個我們認(rèn)為重要的因素是，2月份以來證監(jiān)會已經(jīng)新批29只基金，其中絕大部分都是股票型基金。這些新基金將漸漸進(jìn)入建倉周期，在苦苦尋找建倉對象。目前市場處于弱勢，缺乏清晰的強(qiáng)勢板塊，一旦有上市公司公布一季度業(yè)績預(yù)喜公告，極有可能會吸引這些進(jìn)入建倉周期的新基金的關(guān)注，從而放大此類個股的做多動能。

　　根據(jù)各大券商的分析，金融、地產(chǎn)和石化三大板塊中，銀行業(yè)相對樂觀一些，2008年銀行業(yè)有望保持30%以上的增長，保險業(yè)方面，2007年巨額的投資收益在2008年將難以為繼，行業(yè)增長極可能大幅放緩；調(diào)控政策的效力在房地產(chǎn)板塊的一季報(bào)中表現(xiàn)應(yīng)該仍不明顯，其收益依然不會太差；石化行業(yè)方面，高油價對煉油子行業(yè)造成巨大沖擊，中國石化、中國石油兩大巨頭盈利大幅下滑的可能性較大。

　　根據(jù)申銀萬國的分析，通貨膨脹已經(jīng)成為市場的普遍共識，與其相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品、造紙、化肥等板塊應(yīng)該表現(xiàn)不錯；成本轉(zhuǎn)移能力較強(qiáng)的鋼鐵、煤炭、電器、釀酒食品、醫(yī)藥等也值得關(guān)注。廣發(fā)證券也認(rèn)為，如果從行業(yè)前景和景氣度考量，醫(yī)藥、化工、消費(fèi)、地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等公司一季度業(yè)績預(yù)增概率較大。

　　值得注意的是，包括申萬在內(nèi)的幾家實(shí)力券商都將08年一季報(bào)的業(yè)績前瞻分析為，“調(diào)低預(yù)期、減速增長”。中金認(rèn)為，A股1季度利潤增速仍然較快，短期內(nèi)對股市總體有一定支持；但結(jié)構(gòu)性分化明顯。申萬則預(yù)計(jì)，08年一季報(bào)A股公司(不含中石油等新股)平均凈利潤預(yù)計(jì)同比增長35%，包含中石油等新股同時按本期數(shù)與本期披露的上年同期數(shù)相比后預(yù)計(jì)增長29%左右，增速較07年大幅下滑業(yè)績增速下滑。申萬稱，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，上市公司盈利增長的周期通常是3-4年，在毛利率提升、三項(xiàng)費(fèi)用率下降、投資收益高增長及股改資產(chǎn)注入等因素推動06、07年上市公司盈利持續(xù)高增長之后，08、09年它們的增速大幅回落的概率較大(成本壓力、財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力、投資收益下降壓力等也開始顯現(xiàn))。由于分析師對盈利預(yù)期的調(diào)整與市場走勢高度正相關(guān)，投資者對于08年的投資仍需要謹(jǐn)慎。