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　　如果上市公司一季報(bào)出現(xiàn)驚喜，將有利市場逐步走出困局。

　　●既然目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)“高通脹、低增長”的不利周期，企業(yè)盈利增速減緩已成為不爭的事實(shí)，但減緩的程度我們不應(yīng)妄加判斷，所以，企業(yè)一季報(bào)情況是好是壞成了如今市場倚賴的重要參考。

　　●從以往經(jīng)驗(yàn)看，業(yè)績增長股在業(yè)績預(yù)告后大多會有不俗的走勢，畢竟業(yè)績增長是目前A股市場最為追捧的投資主線。后市有沒有業(yè)績浪不好說，但因?yàn)槟壳笆袌鰧σ患緢?bào)行情并不期待，如果上市公司一季報(bào)出現(xiàn)驚喜，將有利市場逐步走出困局。

　　●從整體來看，金融、地產(chǎn)和石化三大板塊中，銀行業(yè)相對樂觀，調(diào)控政策的效力尚未充分顯現(xiàn)，地產(chǎn)股收益也值得期待；石化行業(yè)方面，高油價(jià)對煉油子行業(yè)造成巨大沖擊。與通貨膨脹相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品、造紙、化肥等板塊值得大家關(guān)注；成本轉(zhuǎn)移能力較強(qiáng)的鋼鐵、煤炭、電器、釀酒食品、醫(yī)藥等也可留意。

　　受到美國經(jīng)濟(jì)疲軟和信貸危機(jī)等外部因素影響，又遭遇大小非解禁和機(jī)構(gòu)的大手筆拋售聯(lián)合夾擊的A股市場，僅僅第一季度總市值就蒸發(fā)了3成，截至3月31日，兩市A股總市值為27.48萬億元，與去年末39.91萬億元的總市值相比，蒸發(fā)掉了12.43萬億元。市場不可能無限制的跌下去，盡管分析師們對上市公司08年的業(yè)績預(yù)測整體開始趨于謹(jǐn)慎，但是由于市場的主動調(diào)整已經(jīng)化解了大部分風(fēng)險(xiǎn)，所以，短期來看，這將不是能夠?qū)е率袌龉乐抵袠性俅蜗乱频囊蛩?。而如果，上市公?季度的業(yè)績像目前已經(jīng)預(yù)告的情況所體現(xiàn)的那樣出現(xiàn)依然較快的增速，大家望眼欲穿的反彈行情或?qū)⒏〕鏊妗?/p>

　　一季報(bào)將對市場格局產(chǎn)生重要影響

　　市場一直尋求信心的支撐點(diǎn)，其中一方面是政策的支撐點(diǎn)，而另一方面則是上市公司的盈利前景。由于國家一再強(qiáng)調(diào)防治通脹仍然是目前經(jīng)濟(jì)工作的主攻方向，也就是說，從緊的宏觀調(diào)控政策還將在很長一段時(shí)間內(nèi)存在，投資者對“千呼萬喚不出來”的政策利好已經(jīng)難抱希望；如此一來，一季報(bào)的情況將成為重要的參考指標(biāo)。

　　如今好像沒有什么可以制止A股市場漫無邊際的下跌，滬指從6124點(diǎn)到3271點(diǎn)，46%的跌幅用了大約5個(gè)月的時(shí)間。這樣慘烈的跌幅不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于處在次貸風(fēng)暴中心的美國股市，即使和中國市場自身那剛剛過去的一輪跨度長達(dá)5年的熊市相比也大有過之。

　　問題是，目前并沒有一種明確的信號顯示這種下跌已經(jīng)到位，高盛新鮮出爐的投資報(bào)告就認(rèn)為，在高通脹和低增長預(yù)期強(qiáng)烈的2008年，“3500點(diǎn)依舊不是一個(gè)很低的點(diǎn)位”。高盛亞洲董事總經(jīng)理鄧體順說，“A股企業(yè)2007年15%的增長率是企業(yè)炒股票來的，如果企業(yè)很聰明在2007年末賣光這些頭寸，那么2008年就少了這15%的增長，但是倘若企業(yè)仍然持有，這過去的15%都保不住了。”這真是一個(gè)既通俗又明確的說法。事實(shí)上，除卻“大小非”批量解禁導(dǎo)致的股票供給量急劇放大因素外，對于經(jīng)濟(jì)增長與通脹發(fā)展向不利情景的預(yù)期以及由此帶來的公司盈利不確定性一直是投資者的心頭大患。申銀萬國最新的策略報(bào)告會中，有分析師甚至用“恐懼”代替了“擔(dān)憂”來形容未來數(shù)月中上市公司有可能出現(xiàn)的業(yè)績下滑。