
激進(jìn)改革與一地雞毛
最激進(jìn)的一次大規(guī)模試驗(yàn)是在2000年初周小川擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席之后,與高西慶、史美倫等海歸派一起,努力促使證券市場(chǎng)回歸市場(chǎng)化本義,整肅市場(chǎng)秩序。這次試驗(yàn)以海歸市場(chǎng)派的內(nèi)外交困而告終。
周小川在證監(jiān)會(huì)主席任上,將“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重”這句話掛在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最顯眼的位置上,接任后第一件事是對(duì)所任職權(quán)重新定位:“今后要更多依靠市場(chǎng)發(fā)展中國(guó)的證券市場(chǎng),凡市場(chǎng)能夠決定的都要由市場(chǎng)決定;市場(chǎng)不能起作用處,要盡快創(chuàng)造條件讓市場(chǎng)起作用。”
他向內(nèi)向外同時(shí)宣讀了市場(chǎng)宣言書,他告誡證監(jiān)會(huì)各部門:“不能以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)的主管部門自居,重蹈政企不分的老路”;同時(shí)向市場(chǎng)宣布,“中國(guó)證監(jiān)會(huì)將不會(huì)直接插手解決問(wèn)題,也不會(huì)承擔(dān)有關(guān)責(zé)任”,強(qiáng)調(diào)“采用超常規(guī)的、具有創(chuàng)造性的思路培育機(jī)構(gòu)投資者”,爭(zhēng)取在3-5年內(nèi)改變散戶與機(jī)構(gòu)投資者的比例。
這些宣言沒(méi)能夠阻擋他成為最不受歡迎的證監(jiān)會(huì)主席。經(jīng)過(guò)劇烈的整肅風(fēng)暴,股市急挫,彌漫恐慌氣氛,海歸派的努力雖然奠定了中國(guó)股市的幾塊基石,卻因?yàn)锽股開(kāi)放套牢內(nèi)地投資者、國(guó)有股減持激起所有流通股東的反彈這兩次滑鐵盧,而蒙上股市殺手、與投資者為敵的陰影。
在體制內(nèi)他們更加無(wú)法得到同情,前證監(jiān)會(huì)主席周正慶不避嫌疑,在各種場(chǎng)合表達(dá)自己的“穩(wěn)定為先”的意見(jiàn):“在解決存在的問(wèn)題時(shí),要保持一種態(tài)度:發(fā)展是硬道理,穩(wěn)定是發(fā)展的基礎(chǔ),要善于在發(fā)展中解決問(wèn)題,既要解決問(wèn)題,又要推動(dòng)證券市場(chǎng)健康發(fā)展,確保社會(huì)穩(wěn)定。一切問(wèn)題的解決不能以犧牲發(fā)展和穩(wěn)定為代價(jià)。”證監(jiān)會(huì)內(nèi)部也有官員批評(píng):“理論可能很完美,但與中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀和改革承受能力距離太遠(yuǎn)了。”
最終,幾乎所有曾經(jīng)支持周小川的上市公司、證券公司,因?yàn)槔媸艿綋p害,傭金下降無(wú)法生存、基金黑幕曝光市場(chǎng)資金斷流,而一致成為周小川政策的反對(duì)者。單兵突進(jìn),沒(méi)有協(xié)調(diào)好市場(chǎng)各利益集團(tuán)關(guān)系,使周小川團(tuán)體成為利益集團(tuán)內(nèi)部的敵人,而以冒進(jìn)措施不斷傷害投資者利益、侵蝕損害投資者的信心,則使他們成為普通投資者的敵人。
可見(jiàn),周小川雖然給證券市場(chǎng)找到了正確的方向,卻不知道走向這一正確方向的路在何方。這位人民幣先生在資本市場(chǎng)未攻先敗,丟下一地雞毛留待后來(lái)者處置。
激進(jìn)為里漸進(jìn)為表
這樣的打擊對(duì)周小川有怎樣的影響?事實(shí)上,在證監(jiān)會(huì)的激進(jìn)改革過(guò)程之中,我們就看到這些領(lǐng)軍人物對(duì)于激進(jìn)主義的反思。
與周小川在80年代共同起草《中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)辦與管理的設(shè)想》的親密“戰(zhàn)友”高西慶,2000年1月在北京大學(xué)工商管理研究所“君安學(xué)術(shù)論壇”上就“中國(guó)資本市場(chǎng)何處去?”發(fā)言指出:“到了今天,在中國(guó)這樣一個(gè)大國(guó)家里,12億多人,4000多萬(wàn)開(kāi)戶的賬戶,將近3萬(wàn)億的流通市值,在這么大的一個(gè)市場(chǎng)下,我們?nèi)绻蝗タ紤]什么是可行的,而只是考慮什么是合理的話,或者簡(jiǎn)單地把這兩者對(duì)立起來(lái)是行不通的。”
可行與合理不能對(duì)立,暗含的前提是政策不能冒進(jìn),自然是對(duì)漸進(jìn)的妥協(xié)。
周小川表面上越來(lái)越成為漸進(jìn)主義者。這固然有從事實(shí)務(wù)工作之后的現(xiàn)實(shí)制約,也與其激進(jìn)主義策略在現(xiàn)實(shí)中屢屢碰壁不無(wú)關(guān)系,最慘重的教訓(xùn)除了證監(jiān)會(huì)的狂飆行動(dòng)之外,當(dāng)數(shù)上世紀(jì)80年代后期由于通脹所引發(fā)的社會(huì)動(dòng)蕩,使整個(gè)社會(huì)付出了沉痛的代價(jià)。
如何糅合激進(jìn)與漸進(jìn),或者說(shuō)以漸進(jìn)的手段達(dá)成激進(jìn)的目標(biāo)?2001年9月周小川在《轉(zhuǎn)軌中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)》一書中,有如下獨(dú)特理解。
“中國(guó)改革的一個(gè)特點(diǎn)是采用漸進(jìn)改革,而沒(méi)有像原蘇聯(lián)和一部分東歐國(guó)家那樣采取休克療法”,“在此我想表明的是,實(shí)際上,沒(méi)有任何一種做法是十全十美的。各種做法均有其利弊。因此,我們必須及時(shí)考慮趨利避害,及時(shí)調(diào)整以便達(dá)到最好的效果。如果我們事事都滿足于漸進(jìn)式,滿足于求慢求穩(wěn),或者滿足于以前階段在改革、穩(wěn)定、發(fā)展三者中取得的微妙平衡,而未充分研究新問(wèn)題、新特點(diǎn),不見(jiàn)得就能在各個(gè)方面把握得很好。因此,在我們大張旗鼓地闡明漸進(jìn)式改革的好處時(shí),我認(rèn)為,也需要認(rèn)識(shí)到漸進(jìn)式改革的成本和缺點(diǎn)。即在改革的一定階段,征途中會(huì)有一個(gè)或數(shù)個(gè)陷阱。沒(méi)有一定的速度和慣性就不容易闖過(guò)去,處理不好就會(huì)越陷越深。為此,有人將這種陷阱稱為GradualismTrap,因此,應(yīng)盡可能在沒(méi)有陷得很深之時(shí),及時(shí)作出特殊努力而自拔。”
在此,周小川是在激進(jìn)的外衣上強(qiáng)加了一層漸進(jìn)的糖衣,但他顯然對(duì)于漸進(jìn)陷阱有格外的警惕,但為達(dá)到市場(chǎng)目標(biāo),不得不走漸進(jìn)之路。
揭開(kāi)周小川漸進(jìn)改革的外衣,我們?nèi)阅芮逦乜吹揭活w激進(jìn)的市場(chǎng)改革之心。
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