觀點(diǎn)網(wǎng) 3月28日，KLN（嘉里物流更名后）發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告并舉行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

據(jù)其年報(bào)披露，2024年收入同比增長(zhǎng)23%，達(dá)到582.74億港元，較2023年的474.08億港元顯著提升；核心經(jīng)營(yíng)溢利同樣增長(zhǎng)23%，由2023年的22.07億港元增至27.25億港元；核心純利增長(zhǎng)12%，從12.14億港元上升至13.57億港元；股東應(yīng)占溢利大幅增長(zhǎng)95%，由7.91億港元增至15.42億港元。

業(yè)績(jī)會(huì)上，管理層指出，得益于KLN靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，善用集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)資源，為客戶(hù)提供了具彈性及成本效益的解決方案，進(jìn)而使得KLN在2024年業(yè)績(jī)上充分展現(xiàn)韌性。

國(guó)際貨運(yùn)方面，受惠于中國(guó)內(nèi)地、美國(guó)、香港及亞洲其他地區(qū)等主要市場(chǎng)增長(zhǎng)，集團(tuán)國(guó)際貨運(yùn)業(yè)務(wù)錄得39%升幅。

但也要注意到，香港及中國(guó)內(nèi)地等主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)受到外部環(huán)境改變和內(nèi)部消費(fèi)轉(zhuǎn)型影響，導(dǎo)致集團(tuán)綜合物流業(yè)務(wù)的分部溢利下降3%。

驅(qū)動(dòng)力

觀2024年宏觀經(jīng)濟(jì)情況，全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，通脹持續(xù)緩和，商品貿(mào)易有所回升。然而，宏觀市況仍面臨各種挑戰(zhàn)，包括地緣政治局勢(shì)緊張加劇、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、去全球化等，均擾亂全球貿(mào)易及加速供應(yīng)鏈重塑。

紅海局勢(shì)亦為全球物流市場(chǎng)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)，具體來(lái)說(shuō)，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)于2024年五月開(kāi)始急升并維持高水平，涵蓋所有出口國(guó)家，包括東南亞、歐洲和美國(guó)貿(mào)易航線。

雖然運(yùn)費(fèi)方面不斷抬高、紅海局勢(shì)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但海運(yùn)市場(chǎng)在2024年第三季出現(xiàn)供不應(yīng)求情況，KLN充分把握機(jī)遇，為客戶(hù)提供市場(chǎng)少有的承包艙位。

管理層認(rèn)為運(yùn)費(fèi)高或低是無(wú)法控制的，這個(gè)是大環(huán)境的影響，但是無(wú)論市場(chǎng)情況好與否，KLN都會(huì)交上成績(jī)表。

此外，管理層還表示，2024年KLN的業(yè)績(jī)處于行業(yè)的中上水平，做出了12%的增長(zhǎng)，這主要因?yàn)镵LN提供的是全面性的物流供應(yīng)鏈服務(wù)。

市場(chǎng)需求方面，管理層表示，目前市場(chǎng)對(duì)物流的需求依然存在，KLN的優(yōu)勢(shì)在于有全球的網(wǎng)絡(luò)、全球的系統(tǒng)，同樣有三四十年的經(jīng)驗(yàn)去幫助客戶(hù)。“市場(chǎng)不是KLN制造出來(lái)的，而應(yīng)該是如何利用市場(chǎng)去為股東牟取最大利益才是KLN現(xiàn)在正在做的。”

3月19日，鄂州順嘉南區(qū)國(guó)際2號(hào)貨站開(kāi)業(yè)。產(chǎn)城園區(qū)評(píng)論了解到，鄂州機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目是順豐集團(tuán)參與投資建設(shè)的重要貨運(yùn)和客運(yùn)機(jī)場(chǎng)，鄂州國(guó)際貨站主要承擔(dān)著鄂州花湖機(jī)場(chǎng)國(guó)際貨運(yùn)航班的進(jìn)出口地面保障工作。

具體可溯源至2023年11月，順豐與嘉里物流成立合資公司鄂州順嘉航空地面服務(wù)有限公司（KLN持股51%），負(fù)責(zé)鄂州機(jī)場(chǎng)國(guó)際貨站的運(yùn)營(yíng)，雙方通過(guò)多模式探索，為國(guó)際貨站引入貨量。

2024年5月4日，嘉里物流運(yùn)營(yíng)的B747全貨機(jī)從鄂州直飛芝加哥，載運(yùn)105噸高端電子產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)突破。運(yùn)輸時(shí)效上，相比落地美國(guó)東海岸后卡車(chē)轉(zhuǎn)運(yùn)方式至少節(jié)省20小時(shí)；網(wǎng)絡(luò)協(xié)同上，補(bǔ)充順豐原有“鄂州=紐約”、“鄂州＝洛杉磯”兩條直達(dá)美國(guó)的航線，架起中國(guó)中部與美國(guó)中部直接貿(mào)易往來(lái)的空中走廊。

據(jù)KLN年報(bào)披露，這個(gè)合資公司于中國(guó)中部鄂州機(jī)場(chǎng)國(guó)際貨運(yùn)站提供地勤服務(wù)，并在2024年首年錄得超過(guò)2億港元收入貢獻(xiàn)，表現(xiàn)遠(yuǎn)勝預(yù)期。

管理層補(bǔ)充道，加之目前很多中國(guó)企業(yè)出海，這也推動(dòng)這些企業(yè)與KLN更多新的合作機(jī)會(huì)。未來(lái)和順豐日常經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)合作、關(guān)連交易方面將會(huì)加大份額。

3月28日，KLN發(fā)布公告稱(chēng)修訂持續(xù)關(guān)連交易協(xié)議的年度上限。根據(jù)KLN于2024年下半年的過(guò)往交易金額、該公司于截至2025年2月28日止兩個(gè)月的未經(jīng)審核管理賬目及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，董事會(huì)注意到持續(xù)關(guān)連交易協(xié)議項(xiàng)下擬定實(shí)際交易金額可能超出現(xiàn)有年度上限。

鑒于上述情況及集團(tuán)與順豐泰森集團(tuán)（如適用）對(duì)有關(guān)服務(wù)的需求預(yù)期增長(zhǎng)，董事會(huì)預(yù)期截至2025年、2026年及2027年12月31日止財(cái)政年度的現(xiàn)有年度上限將不足以滿(mǎn)足持續(xù)關(guān)連交易協(xié)議項(xiàng)下預(yù)期交易金額。因此，董事會(huì)根據(jù)上市規(guī)則第 14A 章規(guī)定建議修訂現(xiàn)有年度上限。

產(chǎn)城園區(qū)評(píng)論了解到，KLN對(duì)三個(gè)框架協(xié)議項(xiàng)下年度上限進(jìn)行修訂，分別為2024年貨運(yùn)銷(xiāo)售總代理框架協(xié)議、2024年KLN物流服務(wù)框架協(xié)議、2024年順豐物流服務(wù)框架協(xié)議。

而管理層也補(bǔ)充道，修改關(guān)連交易上限對(duì)于KLN來(lái)說(shuō)是非常正面的消息。

現(xiàn)存挑戰(zhàn)

KLN逆勢(shì)增長(zhǎng)的同時(shí)也要注意到，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中依然存在著挑戰(zhàn)。

產(chǎn)城園區(qū)評(píng)論了解到，中國(guó)內(nèi)地國(guó)際貨運(yùn)分部的空運(yùn)業(yè)務(wù)受惠于跨境電商的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，在傳統(tǒng)淡季仍錄得穩(wěn)定貨量增長(zhǎng)。但是今年年初，美國(guó)表示對(duì)中國(guó)進(jìn)口貨品加征20%關(guān)稅，并宣布取消小額商品免稅政策。

這對(duì)于跨境電商而言將會(huì)產(chǎn)生較大的影響，而管理層對(duì)此表示，其實(shí)今年一月及二月KLN的貨量有正的增長(zhǎng)，未來(lái)如何發(fā)展還是要取決于整個(gè)大環(huán)境的政策情況。

對(duì)于取消小額商品免稅政策的發(fā)布，管理層則指出，其實(shí)這項(xiàng)政策2024年已經(jīng)有醞釀出臺(tái)，也即是此前電商采用的是簡(jiǎn)化的報(bào)關(guān)流程，現(xiàn)在需要采用常規(guī)的報(bào)關(guān)流程，費(fèi)用肯定會(huì)增加，但是很多大的跨境電商已經(jīng)提前做出相關(guān)的策略應(yīng)對(duì)，如會(huì)加速調(diào)整供應(yīng)鏈策略，遷往其他地區(qū)，進(jìn)行本地化生產(chǎn)和配送，估計(jì)會(huì)帶動(dòng)亞洲內(nèi)部貿(mào)易及海外倉(cāng)儲(chǔ)需求。

其年報(bào)中則表示，KLN將積極善用現(xiàn)有多元化市場(chǎng)布局，包括于東南亞及南亞國(guó)家以至美國(guó)及歐洲地區(qū)的廣泛的海外倉(cāng)庫(kù)配置和空海運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，抓緊新政策下供應(yīng)鏈重塑產(chǎn)生的新商機(jī)，進(jìn)一步帶動(dòng)綜合物流和國(guó)際貨運(yùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

中國(guó)內(nèi)地方面，主要表現(xiàn)為內(nèi)需疲弱，市民消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變，大幅減少消費(fèi)開(kāi)支，加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致盈利收縮，綜合物流業(yè)務(wù)分部溢利錄得11%跌幅。此外，跨國(guó)企業(yè)加強(qiáng)推行“中國(guó)加一”策略，將業(yè)務(wù)分散到其他國(guó)家，或?qū)⑼顿Y引導(dǎo)到其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，亦影響中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

香港方面，同樣表現(xiàn)為內(nèi)部經(jīng)濟(jì)低迷，市民和訪港旅客消費(fèi)模式改變，個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支持續(xù)下跌，不論餐飲、零售及服務(wù)業(yè)都出現(xiàn)收縮現(xiàn)象，進(jìn)而導(dǎo)致香港綜合物流業(yè)務(wù)分部溢利下跌12%。

2月3日，香港政府統(tǒng)計(jì)處公布，2024年12月香港零售業(yè)總銷(xiāo)貨價(jià)值臨時(shí)估計(jì)為328億港元，按年下跌9.7%，已連續(xù)下跌10個(gè)月。其中，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物跌幅最大，達(dá)到13.8%；汽車(chē)及汽車(chē)零件亦下跌36.3%。全年零售業(yè)總銷(xiāo)貨價(jià)值臨時(shí)估計(jì)為3768億港元，按年下跌7.3%。

消費(fèi)需求的下滑也將繼續(xù)進(jìn)一步影響KLN本地倉(cāng)儲(chǔ)與配送需求，而加之港人北上消費(fèi)帶動(dòng)反向物流需求、3月24日京東宣布正式啟動(dòng)新一輪布局加碼（面向香港消費(fèi)者）等，也將會(huì)對(duì)KLN造成一定的沖擊。

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