7月28日，權(quán)威國際信用評級機構(gòu)惠譽（Fitch）上調(diào)力高集團（股份代號：1622.HK）評級展望“穩(wěn)定”至“正面”，維持發(fā)行人評級為“B”，體現(xiàn)出對力高集團基本面較高的認(rèn)可度。

惠譽評級在報告中指出，對于力高集團展望的上調(diào)反應(yīng)了公司在銷售及規(guī)模上的持續(xù)增長及土地儲備的全方位布局?；葑u相信力高集團在擴大土儲的同時，將繼續(xù)保持較低的杠桿水平。

惠譽認(rèn)同力高持續(xù)增長的合約銷售表現(xiàn)，公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品力及豐厚的土地儲備。力高集團上半年合約銷售額130億，同比增長19.3%，創(chuàng)同期歷史新高。反映出公司在疫情后依舊保持穩(wěn)健運營，公司2020下半年銷售業(yè)績可期，有望完成全年銷售目標(biāo)。

力高集團產(chǎn)品業(yè)態(tài)豐富，產(chǎn)品類型涵蓋住宅、寫字樓、商業(yè)、酒店等物業(yè)，旗下4大產(chǎn)品線“雍”、“君”、“悅”、“華”系列，全方位滿足了各類型的購房者需求。同時力高集團通過打造在線購房平臺“力高優(yōu)居”的創(chuàng)新銷售模式，構(gòu)建的硬核產(chǎn)品體系新東方健康建筑，推動公司實現(xiàn)高質(zhì)量的增長。

在土儲方面，惠譽認(rèn)為力高集團的可售貨值能夠支持集團未來4年的開發(fā)。力高集團土地儲備于2019年約1,460萬平方米，2020年也不斷在粵港澳大灣區(qū)、長三角及環(huán)渤海及武漢、南昌等高價值高成長區(qū)域持續(xù)發(fā)力，相信公司能充分支撐未來的銷售目標(biāo)增長及規(guī)模擴張。

財務(wù)質(zhì)量穩(wěn)步提升，券商機構(gòu)積極看多

近年來，力高集團經(jīng)營規(guī)模增長提速的同時，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，償債能力具備一定的安全邊際。數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為 52.7億元、67.3億元、67.4億元，86.0億元，年復(fù)合增長率在17.7%的一個平穩(wěn)水平；同期，公司實現(xiàn)凈利潤5.6億元、9.9億元、13.0億元、15.5億元，年復(fù)合增長率達40.9%?？梢钥吹?，力高在這幾年，業(yè)績穩(wěn)步增長，但并沒有犧牲掉利潤，凈利率也同時實現(xiàn)穩(wěn)步提升。

負(fù)債控制方面，力高2018年和2019年的現(xiàn)金短債覆蓋率分別為1.3倍與1.2倍?？紤]到公司在5月份成功募集了1.5億美元債券，并完成了一筆五千萬美元的無抵押雙邊貸款，公司目前短期償債壓力不大。

惠譽認(rèn)可力高集團健康的財務(wù)情況及償債能力，力高杠桿率已在2020年5月（以凈債務(wù)/調(diào)整后存貨計算）優(yōu)于其他 B 評級公司，并已連續(xù)滿足評級機構(gòu)低于40%杠桿率的評級上調(diào)指標(biāo)，指出公司擁有的可售貨值足夠未來3至4年開發(fā)，相信公司在擴大規(guī)模的同時能不斷改善負(fù)債情況。

此外，隨著力高集團銷售規(guī)模的不斷增長以及債務(wù)質(zhì)量的持續(xù)改善，公司基本面得到夯實，不少專業(yè)機構(gòu)也對力高集團給予積極評價。7月8日渣打在首次覆蓋力高集團的報告中予以公司穩(wěn)定展望并認(rèn)為公司償債能力穩(wěn)??；巴克萊、法國巴黎銀行等機構(gòu)也均發(fā)表評論稱，力高集團杠桿率處于同業(yè)較低水平，再融資風(fēng)險整體可控，公司債券具備投資吸引力。