保利地產(chǎn)債券融資工具雖已獲批，但目前其融資成本在行業(yè)內(nèi)仍有優(yōu)勢，基于其當前的資產(chǎn)負債情況，應該不會在短期發(fā)行大額度的中期票據(jù)。

　　觀點網(wǎng) 12月15日，保利地產(chǎn)宣布中國銀行間市場交易商協(xié)會已同意接受其中期票據(jù)注冊，注冊金額為150億元，注冊額度有效期為兩年。

　　保利地產(chǎn)表示，公司將根據(jù)市場情況及有關規(guī)定要求，在注冊有效期內(nèi)擇機發(fā)行中期票據(jù)，

　　在可發(fā)行的額度范圍內(nèi)，決定債務融資工具的具體品種，包括但不限于中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券和資產(chǎn)支持票據(jù)等。

　　具體方案中，保利地產(chǎn)債務融資工具將以一次或多次的方式發(fā)行，募集資金用于公司項目投資建設、償還銀行貸款、補充流動資金等符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)經(jīng)營活動。

　　中信建投分析師指出，保利地產(chǎn)申請發(fā)行不超過150億元銀行間市場融資工具，可以進一步拓寬其融資渠道，同時能夠鞏固其成本優(yōu)勢。

　　據(jù)了解，債務融資工具的發(fā)行種類、發(fā)行方式和定價方式較為靈活多樣，其發(fā)行利率是根據(jù)企業(yè)和融資工具級別，結(jié)合銀行間市場資金面情況進行定價，因而一般低于銀行貸款基準利率。

　　另悉，在可替換利率較高融資進而降低公司整體融資成本的同時，中期票據(jù)一般按企業(yè)信用發(fā)行，無需抵押、擔保。

　　在發(fā)行方式上，一次注冊后中期票據(jù)也不需要監(jiān)管機構(gòu)審批。“一般而言，企業(yè)獲準發(fā)行中期票據(jù)后，可繞開商業(yè)銀行直接進行融資，其效果與發(fā)行公司債類似。”有分析人士如是指出。

　　基于上述優(yōu)點，在“窗口期”打開后銀行間市場中期票據(jù)已經(jīng)成為眾多房企申請的融資工具。今年9月初，在監(jiān)管層的允許下上市房企獲準可以在銀行間市場發(fā)行中期票據(jù)，隨后包括富力地產(chǎn)、金融街、金隅股份、招商地產(chǎn)、華夏幸福等一批房企先后作出提請。

　　在融資規(guī)模上，當屬保利地產(chǎn)和萬科兩大龍頭為最，目前兩者提出的債務融資工具金額均為150億元，遠超其他房企。

　　有分析師指出，保利地產(chǎn)債券融資工具雖已獲批，但目前其融資成本在行業(yè)內(nèi)仍有優(yōu)勢，基于其當前的資產(chǎn)負債情況，應該不會在短期發(fā)行大額度的中期票據(jù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，保利地產(chǎn)有息負債的平均融資成本為6.48%，較半年報末的7.84%下降了1.36個百分點，較去年年末的7.03%的水平也有所下降。

　　但同時其資產(chǎn)負債率為80.3%，凈負債率130%，處于較高位置。不過中信建投于研報中指，保利地產(chǎn)當前凈負債率主要由于長期借款增加較多及銷售回籠減少而有所上升，但公司短期償債壓力仍處于較低水平，負債結(jié)構(gòu)相對合理。

　　中信證券分析師也認為，保利地產(chǎn)整體杠桿高，但資金成本降低，短期償債壓力較低，公司實際上并沒有因為高杠桿而產(chǎn)生經(jīng)營風險，同時其并未選擇靜態(tài)去杠桿道路，而欲通過積極銷售，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和土地儲備的方式來控制公司風險，這種成長性策略應屬順應當前市場形勢。