下半年的國內經濟表現(xiàn)以及美聯(lián)儲量寬退出對國內流動性的邊際沖擊都將是影響市場環(huán)境的重要因素。

　　觀點網(wǎng) 見習編輯 羅舒晗 襲擊全國多地的“倒春寒”緊隨春節(jié)出現(xiàn)，而股市的“寒流”卻早已顯現(xiàn)征兆，年前新興市場股市暴跌，中國股市因春節(jié)而躲過一時，但部分內房股已提前在香港市場感受一波小震蕩。

　　內房股年后開市兩日中隨恒指走低，包括綠城中國、瑞安房地產在內的9只內房股2月5日全線下跌，保利置業(yè)、華潤置地及合生創(chuàng)展股價一度跌至52周新低。但近一周來恒大地產股價卻在逆市上漲，單日漲幅曾達6%，而伴隨其后的是恒大地產近日頻頻出手的回購。

　　2月10日，恒大地產當日斥資4.24億港元回購1.15億股。這是恒大地產繼1月底來第6次回購集團股票，累計回購股數(shù)達已發(fā)行股本的5.032%。

　　在市場倍感寒意時，恒大此舉普遍被解讀為提升投資者信心。從市場看來，當前趨緊的資金環(huán)境和面臨不確定因素的樓市已在影響著許多投資者對內房股的信心。

　　恒大港股回購

　　在近期內房企的表現(xiàn)中，恒大地產可謂動作頻頻。繼1月底收購華夏銀行4.5%股份后，恒大日前接連回購集團股票。1月27日-30日，恒大連續(xù)4日分別回購0.72億股、1.34億股、0.96億股和0.51億股，斥資10.68億港元。

　　2月7日，恒大地產出手以3.73億港元回購1.15億股。隨后，2月11日，恒大地產再次公布，已于2月10日以4.24億港元回購1.3億股。

　　截至目前，恒大地產在2014年已累計購回8.07億股，占已發(fā)行股本的5.032%，累計回購金額18.65億港元?？梢钥吹降氖?，在實施回購后恒大地產的股價表現(xiàn)已有拉升。

　　恒大表示，回購股份是因為管理層對公司未來的發(fā)展和增長潛力充滿信心。市場則普遍認為，這是恒大為提升股價，提高投資者對其信心。

　　有證券分析人士向觀點新媒體解讀，恒大回購，“一是因為目前有一定的現(xiàn)金，二是為支持股價。”大和證券亦認為，從短期支持股價而言，恒大近期可能會持續(xù)回購。

　　實際上，回購支持股價也側面反映了目前恒大的股價表現(xiàn)。“恒大的估值不高，過去一年來股價都比較低迷，回購可以支持股價，另一方面目前的價格也比較適合吸納”，上述分析人士指出。

　　2013年內地樓市火爆，多家房企全年業(yè)績創(chuàng)下新高。但在市場看來，內房股的表現(xiàn)卻好像背離了業(yè)績，全年自去年10月來持續(xù)走軟，估值和股價均不如業(yè)績般“飄紅”。分析認為，在目前資金環(huán)境、流動性趨緊和樓市前景回落的預期下，很多投資者已對今年內房股企業(yè)的表現(xiàn)抱有擔憂和疑問。

　　內房股的寒意

　　“投資者方面，對內房企的擔憂主要是政策的風險和市場的不明確，例如房產稅的推行和樓市調控措施的出臺或變動等等”，分析人士表示，目前內房股的估值折讓較大，去年股價在一定區(qū)間內重復波谷也是折射了很多投資者還欠缺信心。

　　目前業(yè)界對2014年房地產行業(yè)的主流判斷是市場將不復去年的火熱，“普遍的看法是預計今年整個市場溫和增長，但肯定不如去年的行情。”

　　穆迪在1月29日發(fā)布的報告也指出，預計今年房價只會有溫和的漲幅，加上銀行收緊按揭貸款以及被壓抑的買房需求逐步被吸收，房地產開發(fā)商的合約銷售增長將由去年的26.6%大幅放緩至今年的10%左右，因此房企的信用評級難如去年般頻頻獲得調升。

　　除了房貸緊張和去年需求的大量釋放，房地產稅立法提上臺面、土地和樓市政策可能的變動等因素將會影響市場的走向。

　　而對于房企來說，2014年或許還將面臨著保證資金和現(xiàn)金流的壓力。美聯(lián)儲量寬的逐漸推出、國內市場化利率和對信貸、信托的監(jiān)管都將對房企未來的融資環(huán)境產生影響。

　　標普相關分析師認為，“全年的融資環(huán)境肯定是在收緊的，但不會突然緊縮，預計上半年資本市場還會有窗口期利于房企發(fā)債，但下半年的國內經濟表現(xiàn)以及美聯(lián)儲量寬退出對國內流動性的邊際沖擊都將是影響市場環(huán)境的重要因素。”

　　此外，國內對銀行信貸和信托產品的監(jiān)管加強，也會縮減房企的融資渠道。“目前國內幾大銀行都在上調存款利率，對信貸的審批也更加審慎”，上海同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，預計今年房企融資成本和難度都會上升，“像房地產信托這種相對風險較高的資本可能會減少，對信托依賴性比較大的中小房企可能會面臨較大的資金壓力。”

　　房企自身或許也已感受到市場寒意，日前中海地產主席郝建民便公開表示，仍看好內地房地產，但金融及現(xiàn)金流風險未來可能成為地產行業(yè)的最大風險。

　　而去年下半年來眾多房企的出海收購潮，和近期萬科、綠地、恒大以及世茂股份入股銀行和證券公司的舉動，或許也正是房企擔憂未來市場而做出的多元措施。