　　上述A1評級亦可反映新鴻基堅(jiān)穩(wěn)的財(cái)務(wù)狀況，其支持因素包括：(1)新鴻基的優(yōu)質(zhì)投資物業(yè)組合能為其提供龐大的經(jīng)常性租金收入；(2)財(cái)務(wù)靈活性高，其杠桿水平偏低，流動資金狀況穩(wěn)??；(3)在香港房地產(chǎn)市場已建立營運(yùn)往績；以及(4)審慎的財(cái)務(wù)管理。

　　穆迪負(fù)責(zé)新鴻基的主分析師曾啟賢補(bǔ)充稱：“新鴻基的資產(chǎn)負(fù)債表相當(dāng)強(qiáng)勁，截至2012年6月，其綜合現(xiàn)金結(jié)余高達(dá)143億港元，經(jīng)調(diào)整債務(wù)對資本比率約為17.7%的低水平。”

　　穆迪預(yù)計(jì)，新鴻基在未來兩、三年發(fā)展業(yè)務(wù)時，經(jīng)調(diào)整債務(wù)對資本比率將可維持于15%至20%之間。如此堅(jiān)穩(wěn)的資本結(jié)構(gòu)可繼續(xù)支持其A1評級。

　　上述評級亦可反映新鴻基業(yè)務(wù)集中于香港的風(fēng)險，而中國地產(chǎn)市場較為波動，其于國內(nèi)的投資風(fēng)險亦日益上升。

　　然而，穆迪預(yù)期該公司將繼續(xù)借鑒其于香港的豐富業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對于其國內(nèi)業(yè)務(wù)采取審慎的發(fā)展方針，藉以盡量減少拓展業(yè)務(wù)所涉及的風(fēng)險。

　　穆迪同時稱，對新鴻基展望為負(fù)面，主要是反映該公司聯(lián)席主席及董事總經(jīng)理涉及法律案件的持續(xù)不明朗因素，以及其對新鴻基的潛在影響。在負(fù)面展望下，該公司評級的調(diào)升壓力有限。

　　穆迪稱，假如新鴻基聯(lián)席主席及董事總經(jīng)理牽涉的法律案件出現(xiàn)明確的不利情況，評級將有負(fù)面壓力。此情況可影響郭氏兄弟領(lǐng)導(dǎo)及管理新鴻基業(yè)務(wù)的能力。

　　倘新鴻基的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，如總現(xiàn)金流對利息覆蓋倍數(shù)降至8倍以下、凈租金收入對總利息比率降至5倍以下或經(jīng)調(diào)整債務(wù)對資本比率高于20%至25%，其評級亦可能會被下調(diào)。

　　出現(xiàn)上述指標(biāo)的原因可能是：(1)新鴻基有大規(guī)模的發(fā)債收購或投資行動；(2)新鴻基增加在國內(nèi)地產(chǎn)市場的投資，投資規(guī)模超出穆迪預(yù)期；(3)新鴻基在中期內(nèi)為維持利潤及現(xiàn)金流，以不可接受的成本補(bǔ)充其土地儲備；或(4)香港地產(chǎn)市場急劇惡化。

據(jù)悉，上述擬發(fā)行票據(jù)是透過SHKPCM的60億美元中期票據(jù)計(jì)劃(評級為(P)A1)發(fā)行。本次集資將用于新地旗下附屬公司的一般營運(yùn)資金用途。

　　此外，新鴻基近期也在積極融資。1月8日，湯森路透旗下基點(diǎn)援引知情人士消息稱，新鴻基地產(chǎn)擬融資五年期50億港元貸款，現(xiàn)已就該貸款向合作關(guān)系密切的銀行發(fā)出了貸款條件協(xié)議書。

　　消息人士又透露，此筆貸款包括定期貸款和循環(huán)信貸兩部分。受邀銀行的最低承貸額為5億港元，綜合收益約為158個基點(diǎn)。

（審校：勞蓉蓉）