隨著旭輝IPO港交所聆訊通過，加上近期內(nèi)房企頻頻發(fā)債融資，海外融資的窗口期是否將再度開啟？

　　觀點網(wǎng) 梁嘉欣 海外融資窗口似乎正已悄悄開啟，也許新一輪的房企赴港IPO融資潮又再度席卷而來。

　　據(jù)10月11日市場消息透露，上海房企旭輝集團、江蘇金輪集團、江蘇新城國際及瑞安房地產(chǎn)擬分拆上市的新天地，日前均進行上市前推介，計劃集資共約164億港元。

　　內(nèi)房重啟港股IPO

　　在這四家房企當中，旭輝或許將是最早實現(xiàn)上市的一家。最新消息透露，旭輝首次公開募股計劃已通過港交所上市聆訊，獲得香港監(jiān)管機構(gòu)批準，預計最快今年11月上市。

　　據(jù)了解，旭輝此次計劃赴港募資規(guī)模為3-5億美元，摩根士丹利、花旗集團和渣打銀行擔任旭輝香港IPO的經(jīng)辦行。但旭輝目前仍未啟動IPO交易的具體時間。

　　不過，相關分析指出，若旭輝香港IPO能取得成功，那么其將成為繼卓爾發(fā)展集團有限公司在2011年7月通過香港IPO籌資1.95億美元之后，最新一家在香港上市的中資房地產(chǎn)開發(fā)商。

　　而江蘇金輪集團和新城地產(chǎn)赴港IPO的消息也傳言多時。

　　最新消息傳出，金輪集團計劃10月底前進行上市聆訊，并將緊隨旭輝其后上市，集資不超過1億美元，安排行為法巴及中銀國際。

　　資料顯示，金輪集團總部設于江蘇南京，主要于地鐵站內(nèi)運營商業(yè)店鋪，同時也有商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)開發(fā)。

　　消息指出，金輪集團擬將自身定位為與零售市道掛鉤的公司，而非純粹地產(chǎn)商，因此業(yè)務較少受到內(nèi)地樓市調(diào)控政策的影響。

　　此外，新城地產(chǎn)集團則考慮計劃整體上市，其中包括B股上市的子公司江蘇新城地產(chǎn)股份。分析指出，這樣新城就無需解答內(nèi)地證監(jiān)會的相關問題方可獲得監(jiān)管許可。

　　據(jù)透露，目前德意志銀行與麥格理已加入美銀美林，成為新城地產(chǎn)集團香港上市的承銷商。

　　目前新城仍在等待上市聆訊，預計第四季度上市，計劃募集3億至4億美元。

　　至于瑞房擬分拆的新天地，仍在等待港交所通過最后一份報告，預計最快明年上市。

　　早前相關消息透露，瑞房計劃是次新天地的分拆，在香港上市融資10億美元。同時，瑞房已經(jīng)聘請摩根大通和StandardCharteredSecurities安排上市事宜。

　　分析稱，由于瑞房早前已先后多次發(fā)債集資，資金流暫時得以紓緩，加上短期內(nèi)佛山新天地項目的推出，故集團目前不急于借以分拆來集資。

　　海外融資窗口期

　　事實上，隨著旭輝IPO港交所聆訊通過，加上近期內(nèi)房企頻頻發(fā)債融資市場反應熱烈，大家開始猜測，海外融資的窗口期是否將再度開啟。

　　京華山一分析師對此并不否認，其更表示，現(xiàn)在資本市場融資窗口已重啟，現(xiàn)在市況正慢慢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而且近期內(nèi)房股配股發(fā)債都比較熱烈。

　　其中，龍湖于10月12日宣布發(fā)行七年期4億美元優(yōu)先票據(jù)，息率為6.875%。該債券在推出首日，超額認購40多倍，認購金額達到132億美元。鑒于市場強烈，龍湖也將發(fā)行規(guī)模由計劃中的3億美元增至4億美元。

　　而較早前的10月10日，融創(chuàng)中國也成功發(fā)售于2017年到期的4億美元高收益?zhèn)?，票面利?2.5%。據(jù)透露，此次債券的發(fā)行同樣受到熱捧，盡管發(fā)行規(guī)模僅4億美元，但認購規(guī)模超過20億美元。

　　“這在一定程度上也促進了市場對內(nèi)房股的信心恢復，所以在這以后，會出現(xiàn)很多類似分拆上市的舉動。”分析師表示。

　　實際上，從2011年開始，內(nèi)房企實現(xiàn)赴港上市的僅有萊蒙國際一家。對于久違多時的融資窗口，已等待多時的房企自然不會放過。

　　上述分析師指出，現(xiàn)傳出四季度IPO的公司其實一直就傳言要上市，只是因為市況不好，所以一直推遲。如今趁資本市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，能做到IPO的肯定會盡量去做。

　　“現(xiàn)在扎堆尋求上市，也反映了房企資金方面的難處，想擴寬更多融資途徑，因為與非上市公司比較，上市公司的融資能力總要好些。不過這也反映了他們對后市有些隱憂，還是擔心日后市場轉(zhuǎn)壞無法上市，上不了市就無法融資，這也會影響旗下項目的發(fā)展。”

　　然而，雖說現(xiàn)時融資窗口已打開，但分析師指出，也不能期待現(xiàn)在內(nèi)房上市能好過2007年，其實內(nèi)房現(xiàn)在也很擔心是否會繼續(xù)調(diào)控。所以即使上得了市，但股值也不會非常高。

　　“上市可以令你可以融資，讓資金狀況有所增加，增強資金流，但是能否賣到一個好價錢，這還不一定。”另外還要視乎路演及認購情況，如果市況逆轉(zhuǎn)，認購不足，那就可能要延遲上市。

　　旭輝早前似乎恰恰遇到以上的尷尬。早前消息指出，旭輝集資額會由原來計劃的3億至5億美元(約23.4億至39億港元)，縮至2億至3億美元(約15.6億至23.4億港元)，但后遭旭輝否認。

　　分析師更稱，此次四家房企164億港元的總集資規(guī)模，其實并不算大，除了瑞房新天地以外，其余都是小規(guī)模上市。

　　這也與房企的規(guī)模有關。僅以旭輝為例，資料顯示，旭輝2011年合約銷售約65億元，預計今年銷售可達100億。

　　相關分析指出，雖然旭輝較香港已上市的內(nèi)房股規(guī)模不算大，惟其基數(shù)較低，未來增長空間頗大，估計每年可錄得約40%至50%的增幅。