按照公司2011年竣工計(jì)劃安排，較多項(xiàng)目竣工時(shí)間為今年第四季度。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 梁嘉欣 10月21日，金地集團(tuán)發(fā)布2011年度三季報(bào)披露，三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤153.63萬元，同比下降98.63%。

　　金地表示，凈利潤下降主要受結(jié)轉(zhuǎn)原因所致，按照公司2011年竣工計(jì)劃安排，較多項(xiàng)目竣工時(shí)間為今年第四季度。

　　四季度推盤加大

　　同樣受制于結(jié)算面積減少，前三季度，金地實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.96億元，較去年同期減少37.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.8億元，較去年同期的13.4億元下降64%；基本每股收益0.11元。

　　金地表示，面對(duì)目前的市場形勢，公司將會(huì)調(diào)整銷售節(jié)奏和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)先推出符合市場需求的中小戶型產(chǎn)品，制定合理的價(jià)位區(qū)間，采取靈活的營銷策略，保障正常的銷售進(jìn)度，并實(shí)現(xiàn)快速周轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，首9月金地累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積145.9萬平方米，同比增長9.6%，累計(jì)簽約金額197.3億元，同比增長28.4%。

　　今年以來，雖然金地調(diào)整了推盤節(jié)奏，但由于市場銷售黯淡，公司的銷售表現(xiàn)也受較大影響。相關(guān)分析人士指出，從金地整體推盤結(jié)構(gòu)來看，大戶型所占比例相對(duì)較高，較容易受到限購等調(diào)控的左右。

　　按照年初400億銷售目標(biāo)計(jì)算，截至9月末，金地才完成一半左右，今年要實(shí)現(xiàn)400億銷售有難度。

　　不過，相關(guān)分析機(jī)構(gòu)指出，金地去年全年完成銷售額283億元，隨著4季度推盤量的持續(xù)加大，以及可結(jié)算資源的增多，預(yù)計(jì)今年全年銷售額超越去年基本無憂。

　　與此同時(shí)，伴隨著推盤規(guī)模增加和開發(fā)規(guī)模擴(kuò)大，金地對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均有所增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度，金地的銷售費(fèi)用為5.51億元，同比增加98.4%；管理費(fèi)用為4.93億元，同比增加34.39%。

　　資金鏈穩(wěn)健

　　雖然如此，但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，金地的資金鏈仍處于相對(duì)穩(wěn)健的狀態(tài)。

　　報(bào)告顯示，截至9月底，金地預(yù)收賬款由2010年底的189億元增加到315.3億元；貨幣資金達(dá)到178億元，較去年年底增長30.31%，此外，存貨亦較去年底增加43.57%，達(dá)652.6億元。

　　另外，截至報(bào)告期末，金地總資產(chǎn)為915.47億，較上年度期末增加25.72%，總負(fù)債為685.34億，較年初亦有所增加，負(fù)債率約為74.86%。

　　中航證券早前在其分析報(bào)告中指出，當(dāng)前金地的負(fù)債率“騎在安全底線上”，短期內(nèi)沒有資金缺口。

　　分析稱，持續(xù)調(diào)控中，金地每年的資產(chǎn)擴(kuò)張規(guī)模不能超過27.5億，今年前8月實(shí)際購地支出27.18億，在理性范圍內(nèi)。

　　此外，鑒于歷史上，金地集團(tuán)在調(diào)控期通常奉行“休克療法”策略，陷入零增長的休眠狀態(tài)，因此，長期中金地面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　不過中航證券亦指出，自2007年以來，金地的運(yùn)營效率呈下降趨勢，周轉(zhuǎn)效率減慢30%，效率評(píng)分降至5.9分，由此導(dǎo)致負(fù)債空間萎縮40%，極限發(fā)展速度減慢50%，效率隱含回報(bào)降至14%水平。

　　“如果未來5年有2年遭遇持續(xù)低谷沖擊，在股東價(jià)值不受損的情況下能夠給予私募投資人的安全回報(bào)在14%左右，略低于規(guī)?；髽I(yè)15.3%的平均回報(bào)率。”中航證券明確指出，效率問題拖累了公司的金融創(chuàng)新空間。