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>> 觀點(diǎn)網(wǎng) >> 研究院 >> 正文在美國次級(jí)房屋抵押貸款市場(chǎng)上求生并出頭
盡管近來市場(chǎng)異常低迷，并出現(xiàn)監(jiān)管力度加大的征兆，但對(duì)那些愿意等待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)并且能承受隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)的參與者來說，次級(jí)房屋抵押貸款市場(chǎng)仍然蘊(yùn)藏著大量機(jī)會(huì)。
近幾個(gè)月以來，美國次級(jí)房屋抵押貸款市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩一直是頭條財(cái)經(jīng)新聞。信貸惡化和流動(dòng)性凍結(jié)在給借貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)帶來劇烈陣痛后，導(dǎo)致惡性循環(huán)，很多大銀行都紛紛收縮其次級(jí)市場(chǎng)貸款業(yè)務(wù)。有將近一半的次級(jí)貸款公司因破產(chǎn)而銷聲匿跡或被廉價(jià)收購(圖1)。
次級(jí)抵押貸款已經(jīng)從1998年占貸款發(fā)放總額的10%增加到最近的22%以上，盡管市場(chǎng)異常低迷，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，次級(jí)抵押借貸業(yè)務(wù)不可能消失。CountrywideFinancial公司首席執(zhí)行官AngeloMozilo指出，即使是在這段艱難時(shí)期，也有超過80%的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)借款者仍然有能力支付其本金和利息。此外，受美國政府資助的為住房抵押市場(chǎng)提供流動(dòng)資金支持的兩家公司——房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)——最近也都公布了在次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)增加數(shù)百億美元投資的計(jì)劃。二者都保證要通過40年抵押貸款等新產(chǎn)品以及較低的浮動(dòng)費(fèi)率，幫助拖欠債務(wù)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)借款者通過經(jīng)濟(jì)型抵押貸款來籌措資金，從而避免他們喪失抵押品贖回權(quán)。
由于美國境內(nèi)外來移民人口顯著增長，加上中低收入家庭的住房需求一直得不到滿足，這很有可能在長期內(nèi)使次級(jí)抵押借貸的消費(fèi)需求持續(xù)走強(qiáng)。移民占到了美國總?cè)丝诘?2%左右，這是80年以來的最高水平，而且大多數(shù)新移民的信用記錄都很短、甚至從未有過信用記錄。對(duì)于眾多的這類家庭來說，次級(jí)抵押貸款仍然是獲得房產(chǎn)的唯一途徑。同時(shí)，在美國4500萬中低收入家庭中，有大約63%的家庭對(duì)經(jīng)濟(jì)適用房的需求仍未得到滿足，預(yù)計(jì)這一比例將以每年近1%的速度穩(wěn)步上升。即使將來在這些家庭當(dāng)中只有一小部分申請(qǐng)次級(jí)抵押貸款，該行業(yè)也將繼續(xù)扮演重要的角色(圖2)。
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