20多天前（11月1日），本公眾號文章《多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)示，貨幣政策微調(diào)在即》，事實最終印證了當(dāng)時的全部預(yù)判。

前天（11月20日），央行公布最新的貸款市場報價利率（LPR）報價：1年期品種報4.15%，上次為4.20%；5年期以上品種報4.80%，上次為4.85%。

兩者均較上期報價下降了5個基點，其中，作為新發(fā)放房貸參考依據(jù)的5年期LPR是8月20日LPR亮相后的首次下調(diào)。

雖然，降息的幅度微乎其微。

假定住房貸款100萬，按揭30年，按照4.8%的利率則每月還貸5246.65元，若按照4.85%的利率償還，則每月還貸5276.92元，30年合計減少月供10890元。
下降5個基點，100萬的貸款每月僅少還30元，降息的幅度極微小。

政策幅度雖然微小，但透露出的信息是：關(guān)于中國經(jīng)濟目前最主要的矛盾是“通脹”還是“下行壓力”的爭議，已經(jīng)結(jié)束。

所以，結(jié)合近期官方的種種表態(tài)，此次降息透露出背后的金融貨幣政策趨勢，卻是更為重要的。

NO.1

央行座談會“只字未提”房地產(chǎn)

11月19日，人民銀行行長、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，研究當(dāng)前貨幣信貸形勢，部署下一步貨幣信貸工作。《人民銀行召開金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會》

會議釋放五大信號：

1. 繼續(xù)強化逆周期調(diào)節(jié)；

2.用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)；

3.進一步將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部和外部均衡結(jié)合起來；

4. 發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導(dǎo)作用；

5. 繼續(xù)推進資本補充工作。

整個座談會內(nèi)容，對房地產(chǎn)只字未提。中國的政策，有時不提比提更耐人尋味。

NO.2

央行報告刪去“房住不炒”的表述

11月16日，央行發(fā)布《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

其中，與《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》表述不同的是，關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的定調(diào)，報告中刪除了“房住不炒”的表述，僅強調(diào)了按照“因城施策”的基本原則，落實房地產(chǎn)長效管理機制。

▲《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》

▲《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》

雖然，報告中也再次重申“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。

央行下一階段主要政策思路是保持定力，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，創(chuàng)新和完善金融宏觀調(diào)控，加強逆周期調(diào)節(jié)，堅持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險，妥善應(yīng)對經(jīng)濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”。

NO.3

銀保監(jiān)會：引導(dǎo)貸款利率保持在合理水平

11月20日，中國銀保監(jiān)會披露今年前三季度小微企業(yè)金融服務(wù)情況。下一步，銀保監(jiān)會將堅持以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，著力做好7個方面工作。

其中，第二點強調(diào)：加大結(jié)構(gòu)性降成本力度，引導(dǎo)銀行貸款利率繼續(xù)保持在合理水平，規(guī)范銀行服務(wù)收費，同時會同有關(guān)部門發(fā)揮國家融資擔(dān)保基金的作用，引導(dǎo)降低融資擔(dān)保費率。

NO.4

周小川：

中國可以盡量避免快速地進入到負利率時代

中國人民銀行原行長周小川，在21日出席活動時表示：

實際上我們中國還是可以盡量避免快速地進入到這個負利率時代，如果能夠管理好微觀貨幣政策，可以不用那么依賴非常規(guī)的貨幣政策。量化寬松政策實際上只是一種傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策，它并不是一個非常規(guī)的政策。

縱觀近幾日官方密集的表述和政策動向，特別是央行《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》坦率地表達了經(jīng)濟所面臨的下行壓力，重提“強化逆周期調(diào)節(jié)”，刪除了“總閘門”的表述。

尤其是報告中“中國不存在持續(xù)通脹或通縮的基礎(chǔ)”的表述，表明：

前段時間，特別是10月CPI同比上漲高達3.8%，關(guān)于中國目前主要矛盾到底是通脹還是通縮的爭論，已有定論。

“應(yīng)對經(jīng)濟下行”是貨幣政策的主要取向，而不是“防通脹”。

近幾天，外部不確定因素繼續(xù)增加，所有政策都可能隨時發(fā)生變化。

2019年剩下的一個多月時間內(nèi)，很多事情可能會見分曉或攤牌。

外部因素和政策變化對房地產(chǎn)市場的影響，市場各方，特別是房企，需沉住氣，繼續(xù)觀察。

丁建剛   浙報傳媒地產(chǎn)研究院院長 觀點地產(chǎn)網(wǎng)專欄作者

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