觀點(diǎn)網(wǎng) 近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)城市服務(wù)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，逐漸進(jìn)入到“傳統(tǒng)人工”到“智慧生態(tài)”的轉(zhuǎn)型之中。

在行業(yè)趨于精細(xì)化經(jīng)營(yíng)的背景之下，日益膨脹的人工成本成為多數(shù)企業(yè)向深發(fā)展的一大阻力。

因此，“人多力量大”舊理念被時(shí)代拋棄，“人機(jī)協(xié)同”“人機(jī)共生”等作業(yè)模式就被搬上了臺(tái)面。

作為國(guó)內(nèi)較早一批城市綜合運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)商中的一員，玉禾田在城市服務(wù)與科技融合上動(dòng)作頻頻。

就在近日，玉禾田宣布與藍(lán)思科技正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

具身智能

玉禾田找來(lái)藍(lán)思科技的動(dòng)機(jī)很明確，是進(jìn)一步爭(zhēng)奪具身智能賽道的份額。

回到2025年6月28日，玉禾田總部遷入深圳福田區(qū)梅林街道的玉禾田大廈，也是其進(jìn)行科技轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

同日，玉禾田啟用了深圳玉樹(shù)具身機(jī)器人智創(chuàng)中心，并與智元機(jī)器人正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，第一次涉足具身智能賽道。

智元機(jī)器人2023年2月成立，專(zhuān)注人形機(jī)器人賽道，形成“遠(yuǎn)征”“靈犀”“精靈”三條產(chǎn)品線，分別生產(chǎn)適用于工業(yè)場(chǎng)景的全尺寸人形機(jī)器人、用于人機(jī)交互的半尺寸機(jī)器人以及用于數(shù)采場(chǎng)景的輪式機(jī)器人。截至2025年底，智元機(jī)器人整體出貨量超過(guò)5100臺(tái)。

7月，玉禾田全資控股公司玉樹(shù)智能于蘭州城關(guān)區(qū)簽約建設(shè)人工智能產(chǎn)業(yè)園，項(xiàng)目總投資約18億元，占地70.8畝，主要生產(chǎn)具身機(jī)器人、清掃機(jī)器人、無(wú)人掃地機(jī)及智能化新能源環(huán)衛(wèi)專(zhuān)用汽車(chē)并同步建設(shè)機(jī)器人數(shù)采中心。

幾乎同一時(shí)間段，玉禾田再與智元機(jī)器人在深圳大灣區(qū)落地具身機(jī)器人數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練中心，專(zhuān)注于具身機(jī)器人在清掃保潔和環(huán)衛(wèi)清潔等場(chǎng)景的應(yīng)用訓(xùn)練。

8月，智元機(jī)器人出資263.16萬(wàn)元認(rèn)繳玉樹(shù)智能5%股份，二者不再是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，而是已經(jīng)深入到戰(zhàn)略投資層面。

11月底，玉禾田在深圳發(fā)布多款機(jī)器人產(chǎn)品，其中就包括天禾T2交互服務(wù)機(jī)器人、靈玉L3具身機(jī)器人、嘯天D1 Ultra小型四足機(jī)器人三款具身機(jī)器人。

進(jìn)入2026年，玉禾田又在具身智能賽道找到了一位新幫手。

2月7日，玉禾田宣布與藍(lán)思科技正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，深度推進(jìn)城市服務(wù)領(lǐng)域智能化升級(jí)。

同樣發(fā)家于深圳，藍(lán)思科技發(fā)展歷史最早可追溯到1993年的恒生玻璃表面加工廠（公司前身），但該公司第一次高光時(shí)刻始于2003年正式進(jìn)軍手機(jī)行業(yè)。

起初，該公司陸續(xù)為摩托羅拉、諾基亞、夏普、索尼等大廠供應(yīng)電子屏幕，日益增長(zhǎng)的名氣也讓蘋(píng)果注意到了這家供應(yīng)商，后來(lái)也成為了“果鏈”企業(yè)。

不過(guò)，2019年開(kāi)始，藍(lán)思科技開(kāi)始回歸國(guó)內(nèi)手機(jī)玻璃市場(chǎng)，試圖擺脫“果鏈”標(biāo)簽。先在金屬件領(lǐng)域、3D曲面玻璃、車(chē)內(nèi)顯示屏等領(lǐng)域發(fā)力，并涉足人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，藍(lán)思科技全年人形機(jī)器人出貨超3000臺(tái)，四足機(jī)器狗出貨突破1萬(wàn)臺(tái)，完成了從消費(fèi)電子精密制造向機(jī)器人規(guī)模制造的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

轉(zhuǎn)型陣痛

從2021年4月成立曉潤(rùn)科技算起，玉禾田布局人工智能產(chǎn)業(yè)也已有將近五年，通過(guò)收購(gòu)坎德拉智能科技、成立玉樹(shù)智能以及與智元機(jī)器人、藍(lán)思科技合作，一步步擴(kuò)大城市運(yùn)營(yíng)業(yè)態(tài)的份額，在手合同金額也不斷增多。

年報(bào)顯示，2021年至2022年，玉禾田市政環(huán)衛(wèi)板塊新簽合同總金額分別約36.8億元、約36.89億元，在手合同總金額367.25億元、379.05億元。

2023年至2025年上半年，城市運(yùn)營(yíng)板塊新簽合同總額分別約118.32億元、83.40億元、103.67億元，在手合同總金額分別為523億元、577.2億元、629.11億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)公告、物聊社整理

由于玉禾田城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)主要面向政府部門(mén)、地鐵運(yùn)營(yíng)單位等G端客戶(hù)，盡管訂單量相對(duì)較大，回款速度慢也是要面對(duì)的問(wèn)題。

2021-2024年全年，玉禾田應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為15億元、22.71億元、32.66億元、42.18億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別約為47%、58%、64%、72%。到了2025年第三季度，應(yīng)收賬款進(jìn)一步擴(kuò)大至46.6億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例約73%。

隨著城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)第三方拓展加速，玉禾田未來(lái)仍存在著應(yīng)收賬款進(jìn)一步上升的情況。

另一方面，償債方面也明顯承壓。以最新的2025年第三季度數(shù)據(jù)為例，玉禾田短期借款由上年末的13.86億元增長(zhǎng)至20.95億元，增幅約51%；所持有的貨幣資金為9.48億元，僅能覆蓋約45%短期借款。

應(yīng)收賬款高企、償債壓力過(guò)載，再加上日益膨脹的項(xiàng)目資金投入，直到2025年尾聲，玉禾田仍處于增收不增利的境況。

財(cái)報(bào)顯示，玉禾田2025年前三季度錄得營(yíng)業(yè)收入56.4億元，同比增長(zhǎng)約8%；營(yíng)業(yè)成本為43.37億元，同比增加約10%；其中，銷(xiāo)售費(fèi)用由上年同期的5727.65萬(wàn)元升至9318.75萬(wàn)元。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.8億元，同比減少約17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.31億元，同比下降約13%。

除此之外，在新的一年，玉禾田也在企業(yè)治理方面開(kāi)了個(gè)“壞頭”。

1月初，玉禾田控股子公司深圳綠達(dá)環(huán)境因未申領(lǐng)取得排污許可證擅自排放污染物，被茂名市生態(tài)環(huán)境局罰款29萬(wàn)元。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2025年以來(lái)，玉禾田股票幾次漲勢(shì)均與智能環(huán)衛(wèi)動(dòng)態(tài)有關(guān)：5月38日，無(wú)人物流車(chē)、環(huán)衛(wèi)車(chē)等無(wú)人駕駛概念盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)拉升，其中玉禾田漲超19%；8月12日至13日，智元機(jī)器人出資認(rèn)繳玉樹(shù)智能5%股份，玉禾田兩日連漲38%。

此次與藍(lán)思科技合作并沒(méi)有重現(xiàn)當(dāng)時(shí)的行情：以合作消息的公布時(shí)間為準(zhǔn)，2月10日，玉禾田股價(jià)報(bào)收25.21元，全天微漲0.08%，總市值為100.49億元。

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