與此同時(shí)，我們亦將繼續(xù)對(duì)話一批具有全球視野和豐富學(xué)識(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者與行業(yè)領(lǐng)袖，從他們的角度，解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)與行業(yè)未來(lái)發(fā)展。

觀點(diǎn)網(wǎng) 英國(guó)作家詹姆斯·希爾頓在他的的代表作《消失的地平線》中創(chuàng)造了“香格里拉”，這個(gè)令所有旅行者都魂?duì)繅?mèng)縈的地方，都渴望尋找自己心中的“香格里拉”，找到地平線上永恒不滅的那束光。

2023年是旅游業(yè)全面復(fù)蘇的一年，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前三季度國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?6.7億，實(shí)現(xiàn)旅游收入3.7萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)75%、114%。

復(fù)星旅文在這波文旅業(yè)復(fù)蘇的浪潮中收獲了很多，Club Med及三亞亞特蘭蒂斯入住數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼，營(yíng)業(yè)額直逼2019年同期水平。

2023年中期，度過(guò)扭虧為盈上半年的復(fù)星旅文直言：“通過(guò)這半年的努力，我們重新回到了海平面上。”

但回顧整年的發(fā)展，復(fù)星旅文亦有所失去，“忍痛割愛(ài)”出售Casa Cook及Cook’s Club酒店品牌。

有失有得，復(fù)星旅文仍是復(fù)星系2023年里最具亮點(diǎn)的部分，更成為郭廣昌新年感言中最先提及的焦點(diǎn)。

盈喜一年

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度，Club Med及其他、三亞亞特蘭蒂斯、度假資產(chǎn)管理中心的運(yùn)營(yíng)和復(fù)游會(huì)及相關(guān)業(yè)務(wù)（統(tǒng)稱為“旅游運(yùn)營(yíng)”）的營(yíng)業(yè)額為人民幣141.91億元，較2022年同期的約人民幣118.81億元，上升約19.4%。

2023年前三個(gè)季度，Club Med營(yíng)業(yè)額（按一致匯率計(jì)）達(dá)約人民幣117.81億元，較2022年同期增長(zhǎng)約21.3%，且較2019年同期增長(zhǎng)約16.8%；Club Med容納量較2022年同期增長(zhǎng)約6.7%，并已恢復(fù)至2019年同期的97.2%；全球平均床位入住率達(dá)63%，同比增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)，較2019年仍差3個(gè)百分點(diǎn)；平均每日床位價(jià)格為1682元，分別較2022年及2019年同期增長(zhǎng)10%和31.5%。

Club Med的增長(zhǎng)主要得益于歐非中東及美洲成熟市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)及亞太區(qū)的快速?gòu)?fù)蘇，另外對(duì)舊度假村的修復(fù)升級(jí)計(jì)劃也給床位價(jià)格提升打下了基礎(chǔ)。

三亞亞特蘭蒂斯?fàn)I業(yè)額達(dá)約人民幣13.68億元，較2022年同期增長(zhǎng)約83.2%，基本與2019年全年收入持平。

2023年前三個(gè)季度，三亞亞特蘭蒂斯訪客約490萬(wàn)人次，較2022年同期增長(zhǎng)約105.2%?？头科骄咳辗?jī)r(jià)達(dá)約2504元，同比下跌5.8%，主要因會(huì)議、獎(jiǎng)勵(lì)旅游、大型企業(yè)會(huì)議及活動(dòng)展覽業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比提升所致。另外，平均入住率達(dá)約85.1%，較2022年同期增長(zhǎng)40.6個(gè)百分點(diǎn)。

得益于核心業(yè)務(wù)的恢復(fù)，復(fù)星旅文2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且具備繼續(xù)提升的潛力。

但從麗江和太倉(cāng)兩個(gè)項(xiàng)目的度假物業(yè)銷售來(lái)看，還需努力。

截至2023年上半年，太倉(cāng)及麗江項(xiàng)目合計(jì)交付158套物業(yè)單位，相關(guān)收入增加66.8%，達(dá)到3.58億元，而麗江Club Med的運(yùn)營(yíng)收入也增長(zhǎng)至2630萬(wàn)元。

增長(zhǎng)喜人與2022年過(guò)低的基數(shù)有關(guān)，再加上中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，度假物業(yè)的銷售前景亦受到牽連，想要轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)恐怕尚需較長(zhǎng)時(shí)間。

據(jù)了解，復(fù)星旅文正為尋求以太倉(cāng)和麗江兩大項(xiàng)目為核心所組成的“度假資產(chǎn)管理中心”業(yè)務(wù)尋求戰(zhàn)略投資者，借此實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)輸出轉(zhuǎn)型，但尚未有新消息傳出。

忍痛割愛(ài)

2023年5月份，復(fù)星旅文以1元的象征性售價(jià)向買(mǎi)方上海高地物業(yè)管理有限公司（豫園股份全資附屬公司）出售上海復(fù)星愛(ài)必儂物業(yè)管理有限公司的全部股權(quán)。

實(shí)際上，相較于自持自營(yíng)的度假村項(xiàng)目，復(fù)星旅文所定義的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)更多指的是三亞、太倉(cāng)、麗江三大項(xiàng)目配套的可售度假物業(yè)，該部分業(yè)務(wù)曾在數(shù)年間持續(xù)為復(fù)星旅文貢獻(xiàn)利潤(rùn)和現(xiàn)金流，從而支撐整個(gè)集團(tuán)繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖。

愛(ài)必儂物管成立的原意是為三亞亞特蘭蒂斯項(xiàng)目配套的可售物業(yè)——棠岸項(xiàng)目提供服務(wù)，購(gòu)房者在購(gòu)入物業(yè)后可委托愛(ài)必儂對(duì)閑置物業(yè)進(jìn)行管理和出租，該項(xiàng)服務(wù)后來(lái)也延伸到太倉(cāng)和麗江復(fù)游城的配套可售物業(yè)中去。

可以看到，愛(ài)必儂物管業(yè)務(wù)更多是為了給度假物業(yè)的銷售賦能增值，并不看重本身貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)。

由于出售愛(ài)必儂物管的交易買(mǎi)賣(mài)雙方均屬于復(fù)星系旗下，本質(zhì)還是屬于旗下資源整合。對(duì)比而言，向高盛出售Casa Cook及Cook’s Club則更顯得是一次“忍痛割愛(ài)”。

截至2022年底，Casa Cook及Cook’s Club品牌已在歐非中東開(kāi)業(yè)15家酒店，也在中國(guó)桂林開(kāi)業(yè)一家酒店，平均入住率達(dá)61%，客房平均每日房?jī)r(jià)為人民幣942.05元。

過(guò)往資料顯示，復(fù)星旅文在2019年斥資1100萬(wàn)英鎊收購(gòu)英國(guó)老牌旅行社集團(tuán)Thomas Cook及知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，包括Thomas Cook及上述兩個(gè)酒店品牌及其他相關(guān)品牌的商標(biāo)、域名、軟件應(yīng)用等權(quán)益。

彼時(shí)復(fù)星旅文希望借助Casa Cook及Cook’s Club的品牌，以輕資產(chǎn)模式發(fā)展生活方式酒店。相較Club Med主要瞄準(zhǔn)家庭客戶，Casa Cook的客戶定位是更注重新事物、注重社交的新一代人群，這對(duì)于復(fù)星旅文整個(gè)文旅板塊而言是一次補(bǔ)強(qiáng)。

但在整個(gè)復(fù)星系步入收縮的大環(huán)境下，聚焦核心關(guān)鍵業(yè)務(wù)或許才是確的選擇，此時(shí)所謂“補(bǔ)強(qiáng)”的部分則顯得有點(diǎn)遠(yuǎn)水不救近渴了。

截至2023年6月30日，復(fù)星旅文債務(wù)總額撇除租賃負(fù)債為122.41億元，同比增加2.3%。其中24.23億元需在一年內(nèi)償還。而復(fù)星旅文現(xiàn)金及銀行結(jié)余為33.02億元，同比增加10.7%，未動(dòng)用銀行融資合計(jì)為29.30億元。

從償債角度而言，復(fù)星旅文的現(xiàn)金足以覆蓋短期負(fù)債，償債緊迫性不高，但若要再去支撐Club Med的拓展目標(biāo)就顯得勉為其難了。

數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星旅文在2023年通過(guò)出售土耳其度假村Kemer、售后回租法屬西印度群島村Les Boucaniers，并出售Casa Cook及Cook’s Club品牌所得款項(xiàng)合共4.29億元，貢獻(xiàn)凈收入3.33億元。

截至2023年6月30日，復(fù)星旅文投資活動(dòng)所用現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.51億元。其中，購(gòu)置物業(yè)、廠房及設(shè)備項(xiàng)目花費(fèi)6.74億元，主要用作太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)的資本開(kāi)支、現(xiàn)有度假村的升級(jí)及新度假村的建設(shè)。出售資產(chǎn)回籠的所有資金完全被消耗。

可以看到，出售資產(chǎn)已成為復(fù)星旅文當(dāng)前收入及現(xiàn)金流的重要組成部分，成為了Club Med繼續(xù)擴(kuò)張的必要條件。

重押中國(guó)

自復(fù)星旅文成立以來(lái)，拓張從未停止過(guò)，即便是出售資產(chǎn)也是為了更快地前進(jìn)，而不是為了平穩(wěn)過(guò)關(guān)。

無(wú)論是主業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入、銷售物業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)的收入，還是出售資產(chǎn)所得的收入，都會(huì)被立即投入到新項(xiàng)目的建設(shè)中去，最早是三亞亞特蘭蒂斯的建設(shè)，然后是麗江和太倉(cāng)的度假區(qū)建設(shè)，再后面是現(xiàn)在的Club Med加速發(fā)展。

對(duì)于重新回到正軌的復(fù)星旅文而言，現(xiàn)時(shí)三亞亞特蘭蒂斯已經(jīng)成熟，麗江和太倉(cāng)度假區(qū)建成投入運(yùn)營(yíng)，Club Med的擴(kuò)張，特別是在中國(guó)的發(fā)展自然成為了下一個(gè)重點(diǎn)目標(biāo)。

成立于法國(guó)的Club Med是一價(jià)全包度假村的鼻祖，于2015年被復(fù)星國(guó)際以9.16億歐元收購(gòu)。據(jù)了解，Club Med目前最大的客源國(guó)依然是法國(guó)，而讓中國(guó)成為Club Med全球最大的客源地之一是復(fù)星旅文近年來(lái)的重要目標(biāo)。

但受到疫情影響，實(shí)現(xiàn)過(guò)程中遇到不少障礙。

2023年12月末，復(fù)星旅文外籍董事亨利·吉斯卡·德斯坦請(qǐng)辭公司執(zhí)行董事、董事會(huì)副董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)成員、董事會(huì)環(huán)境、社會(huì)及管治委員會(huì)成員，并表示將投入更多時(shí)間及精力在Club Med業(yè)務(wù)上。

根據(jù)復(fù)星旅文透露的計(jì)劃，今后兩年公司計(jì)劃在全球開(kāi)十多家度假村，其中一半將在中國(guó)。

復(fù)星旅文曾在2023年年初的活動(dòng)上透露，Club Med計(jì)劃于2023年在國(guó)內(nèi)新開(kāi)三家度假村，包括南京仙林度假村、太倉(cāng)度假村與成都黑龍灘度假村。但最終的進(jìn)度有所拖延，僅南京和太倉(cāng)兩地的度假村趕在末班車(chē)投入運(yùn)營(yíng)，成都黑龍灘度假村則未能搶在年尾開(kāi)門(mén)接客。

截至目前，加上年尾開(kāi)業(yè)的三家度假村，Club Med在亞太區(qū)合共擁有23家度假村，11家位于中國(guó)，中國(guó)項(xiàng)目期終有一半類型屬于Club Med Joyview。

據(jù)了解，Club Med Joyview是專門(mén)為中國(guó)旅客設(shè)計(jì)的產(chǎn)品線，選址城市周邊景點(diǎn)，旨在為中國(guó)一線城市家庭提供短途旅行的選擇。

復(fù)星旅文管理層曾表示，希望整個(gè)Joyveiw能夠成為地中海俱樂(lè)部的第二增長(zhǎng)曲線，從項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看亦確實(shí)如此。顯然未來(lái)Joyview項(xiàng)目在Club Med中國(guó)區(qū)域整體的占比還會(huì)繼續(xù)上升，超過(guò)一半是必然。

年尾開(kāi)業(yè)自然能吃到元旦假期的紅利。據(jù)了解，南京仙林、太倉(cāng)度假村于12月30、31日兩日均接近或觸及滿房。太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)的滑雪場(chǎng)是華東地區(qū)最大的室內(nèi)滑雪場(chǎng)，阿爾卑斯雪世界日均客流量達(dá)3000人次，且進(jìn)入12月以來(lái)平日客流量達(dá)約1500人次。

值得注意的還有復(fù)星旅文提到的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，運(yùn)用在海外的售后返租模式是否會(huì)沿用至中國(guó)區(qū)域的度假村。公司若能為中國(guó)項(xiàng)目找到合適的合作伙伴，從而推進(jìn)國(guó)內(nèi)度假項(xiàng)目的輕資產(chǎn)化，可為發(fā)展提供更有力的資金支持。

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