存量時代和消費升級的到來，疊加疫情因素，使得物業(yè)服務行業(yè)迎來行業(yè)價值挖掘年——資本價值被進一步釋放，大量物業(yè)服務企業(yè)搭乘資本市場的快車，從幕后走到臺前，一時風頭無兩。

近年來，物業(yè)服務企業(yè)不斷加大對多業(yè)態(tài)運營服務的挖掘，擴大服務范圍和類型趨勢明顯。觀察2020年上市的物業(yè)服務企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)的業(yè)務構(gòu)成中，非住宅收入占比相對較高的企業(yè)，市場表現(xiàn)更佳，也能收獲更多的市場關(guān)注度。

“2021物業(yè)企業(yè)多業(yè)態(tài)運營服務表現(xiàn)”，旨在呈現(xiàn)過去一年物業(yè)服務企業(yè)在多業(yè)態(tài)上的突出表現(xiàn)。觀點指數(shù)以多業(yè)態(tài)構(gòu)成及占比、多業(yè)態(tài)在管規(guī)模、營收效益等指標綜合分析，經(jīng)過審慎、客觀的研究，華潤萬象生活、招商積余與綠城服務表現(xiàn)亮眼。

在當下“規(guī)模為王”的物業(yè)服務大環(huán)境中，部分物業(yè)服務企業(yè)憑借多元布局優(yōu)勢在資本市場突圍而出，如華潤萬象生活，擁有豐富的非住宅業(yè)態(tài)資源，包含科技園、商寫、購物中心、城市服務等高利潤項目。受益于此，其PE水平也遠高于同規(guī)模物業(yè)服務企業(yè)，在2020年下半年眾多物業(yè)股集體回調(diào)之際，股價依然可以保持一定漲幅。

淺析原因，相較于住宅物管，非住宅的物業(yè)費單價水平更高，毛利水平更具優(yōu)勢；同時非住宅物業(yè)主要面向機構(gòu)、企業(yè)客戶，費用收繳率更高，業(yè)績保障更具穩(wěn)定性。

另一方面，傳統(tǒng)住宅物業(yè)服務的“四保”服務，同質(zhì)性較強，物業(yè)費溢價率水平表現(xiàn)平平。相比之下，商業(yè)辦公、高校教研、城市軌交、政府公建、城市服務等非住宅領(lǐng)域，技術(shù)性門檻高，需要更強的專業(yè)性，企業(yè)的競爭優(yōu)勢亦可以更顯著。

需要關(guān)注的是，隨著近年社會后勤化改革持續(xù)推進，政府倡導各個社會力量參與城市運營之中，這也契合物業(yè)服務企業(yè)找尋新的業(yè)績增長點的訴求。

此外，近年物業(yè)服務企業(yè)的發(fā)展策略特征明顯，即多業(yè)態(tài)布局逐漸成為物業(yè)企業(yè)拓展規(guī)模的主要途徑。在眾多業(yè)態(tài)當中，公共建筑被諸如保利物業(yè)等頭部物業(yè)服務企業(yè)頻繁提及，同時產(chǎn)業(yè)園區(qū)、城軌交通、商寫物業(yè)、醫(yī)院、學校、政府公建等成為潛在的新亮點，行業(yè)開始了多業(yè)態(tài)布局的爭奪。充分深挖細分領(lǐng)域，實現(xiàn)差異化競爭，將成為物業(yè)下半場的新重點。