海通證券：龍光集團(tuán)（03380.HK）具長期投資價(jià)值，目標(biāo)股價(jià)達(dá)24.8港元
看好公司全國化布局顯成效，城市更新項(xiàng)目已成為公司盈利新引擎，開啟商業(yè)運(yùn)營等多業(yè)態(tài)，培育中長期穩(wěn)定收入來源；營收增長穩(wěn)健，核心溢利率持續(xù)提升。
8月4日，著名國內(nèi)券商海通證券發(fā)布龍光集團(tuán)（03380.HK）首次覆蓋報(bào)告?？春霉救珖季诛@成效，城市更新項(xiàng)目已成為公司盈利新引擎，開啟商業(yè)運(yùn)營等多業(yè)態(tài)，培育中長期穩(wěn)定收入來源；營收增長穩(wěn)健，核心溢利率持續(xù)提升；財(cái)務(wù)健康，融資成本穩(wěn)中趨降；股息持續(xù)優(yōu)厚，市場認(rèn)可度高。給予公司“優(yōu)于大市”評級(jí)，2020年目標(biāo)估值7-9倍PE，合理價(jià)值區(qū)間在19.3-24.8港元，具備長期投資價(jià)值。
報(bào)告指出，公司持續(xù)鞏固全國化布局顯成效，非灣區(qū)合約銷售快速增長，今年首進(jìn)上海，為長三角戰(zhàn)略布局再下一城。2020年公司權(quán)益推貨貨值人民幣1800億元，預(yù)計(jì)公司有望順利完成今年銷售目標(biāo)。全國化布局有助于公司打開未來銷售空間。截至2019年底，公司近期土儲(chǔ)貨值人民幣4314元，足夠支撐未來三年權(quán)益銷售20%的增長目標(biāo)。此外，公司擅長多渠道持續(xù)拓展土儲(chǔ)，城市更新成為盈利新引擎，每年貢獻(xiàn)當(dāng)年核心凈利潤比重約20%。持續(xù)擴(kuò)大布局軌交項(xiàng)目，物業(yè)具備高升值潛力。
審校：劉滿桃
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