　　一直盛傳被藍(lán)光借殼的“殼公司”--迪康藥業(yè)，9月5日再發(fā)延期復(fù)牌公告。公告稱，在停牌期間，公司與大股東四川藍(lán)光實業(yè)集團有限公司、相關(guān)中介方就重組預(yù)案進行了大量的溝通和論證，由于重大資產(chǎn)重組涉及的資產(chǎn)范圍較廣，相關(guān)工作較為復(fù)雜，公司無法在9月6日復(fù)牌，公司股票繼續(xù)停牌30天。

　　雖然迪康藥業(yè)重組方案尚未最終確定，但根據(jù)迪康藥業(yè)此次發(fā)布的公告，迪康藥業(yè)要注入的資產(chǎn)是正是藍(lán)光集團旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)-四川藍(lán)光和駿實業(yè)股份有限公司。

　　由此看來，藍(lán)光借殼上市似乎已成定局。

　　藍(lán)光加速借殼上市

　　然而，看似已成定局的借殼上市之路，藍(lán)光卻足足走了五年。

　　早在2008年6月，藍(lán)光集團以每股6.14元、總競拍價3.3億元，取代因債務(wù)問題而急欲轉(zhuǎn)讓上市公司控制權(quán)的迪康集團，成為迪康藥業(yè)的大股東，持有后者5251萬股的限售流通股，持股比例占29.9%。

　　而在上述收購之前，已有不少媒體猜測，藍(lán)光集團一旦順利完成重組，ST迪康有望轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)，從而成功實現(xiàn)借殼上市。

　　然而，在藍(lán)光收購迪康集團股份不久，國際金融海嘯對中國的影響便開始加劇。加之汶川大地震以及此前過激拿地等影響，藍(lán)光曾一度陷入資金困局。

　　眼看借殼迪康藥業(yè)上市之路遇阻，藍(lán)光集團在2011年迪康藥業(yè)實施了超預(yù)期的10轉(zhuǎn)15，股價一路暴漲之后，在2011年3月到2011年11月短短的8個月時間內(nèi)，累計減持5299萬股。減持的股份占總股本的14.9%。

　　到了2012年，藍(lán)光集團對于上市似有退意，再次減持8.03萬股。當(dāng)時，藍(lán)光集團對迪康藥業(yè)的持股比例降至13.97%。截止目前，藍(lán)光集團還持有迪康藥業(yè)6135萬股，今年上半年尚未有減持動作。

　　然而，隨著房地產(chǎn)重組“閘門”重啟預(yù)期的加強，藍(lán)光集團對迪康藥業(yè)的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，并且開始加速借殼上市的步伐。

　　今年7月12日，迪康藥業(yè)發(fā)布公告稱，因正在籌劃重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，股票自2013年7月12日起停牌。

　　并且，在此后的7月19日開始到8月16日期間，迪康藥業(yè)便以資產(chǎn)重組為由，連續(xù)發(fā)布5次繼續(xù)停牌公告。其中，在8月15日，迪康藥業(yè)在停牌1個月后發(fā)布公告稱，大股東藍(lán)光集團正在與公司進行重大資產(chǎn)重組。

　　高溢價擴張暗藏隱憂

　　對于藍(lán)光長達(dá)五年的曲折上市之路，或許也是為近年來開蘇發(fā)展而做更多融資上的準(zhǔn)備。據(jù)一位接近藍(lán)光人士稱：“藍(lán)光屬于擴張型房企，需要大量的現(xiàn)金來支持其近幾年的快速擴張步伐。”

　　但是，另一位熟悉藍(lán)光的業(yè)內(nèi)人士分析道：“藍(lán)光快速擴張下仍存在一些問題。”

　　其稱，與其他買地之后靜等土地升值的房企不同，藍(lán)光通常以高溢價買地，之后迅速開發(fā)。

　　在2012年8月和9月，藍(lán)光地產(chǎn)突進昆明，分別以106%和75%的溢價率取得西山區(qū)老海埂路片區(qū)兩地塊，總耗資4.4億元。今年4、5月份，藍(lán)光分赴青島、長沙和無錫拿地，總耗資12億元，其中長沙項目溢價率86%。7月底，藍(lán)光地產(chǎn)重慶拿地耗資4.56億元，溢價率115%。

　　對于上半年所拿的長沙、青島與無錫地塊，藍(lán)光曾公開表示計劃12月份要全部開盤。也就是說，藍(lán)光給自己定下的運作周期是7-8個月。

　　對此，熟悉藍(lán)光的業(yè)內(nèi)人士分析說：“藍(lán)光高溢價獲取土地后，馬上進行開發(fā)。因此，藍(lán)光的土地利潤要比其他開發(fā)商少很多。”

　　成都業(yè)內(nèi)人士對觀點新媒體表示，藍(lán)光的另一個問題則是，“目前藍(lán)光做的主要是剛需型住宅，在產(chǎn)品線的多元化上有一定的局限。”

　　據(jù)了解，目前，藍(lán)光住宅開發(fā)上有COCO系、幸福系。其中，藍(lán)光COCO系列產(chǎn)品，屬于標(biāo)準(zhǔn)化、流水線式的剛需產(chǎn)品。

　　這種滿足剛需的模式雖然很容易被復(fù)制到全國各地，但“如果藍(lán)光想要有一個大的發(fā)展，顯然，只靠剛需產(chǎn)品是不夠的。”該名業(yè)內(nèi)人士說，“雖然藍(lán)光也有其他類型的產(chǎn)品，但可能因為運營經(jīng)驗以及資源的缺失，市場反響并不怎么樣。”

　　據(jù)調(diào)查，藍(lán)光除了做COCO系、幸福系的剛需類產(chǎn)品外，也有諸如藍(lán)光公館1881、藍(lán)光觀嶺等豪宅系列的產(chǎn)品。

　　其中，藍(lán)光觀嶺項目位于成都市金堂縣觀嶺大道旁，該項目在09年起開售，一開售就與其他豪宅一樣面臨去化較慢的問題。

　　為了加快銷售，藍(lán)光甚至在在2012年4月曾推出“六折清貨外送公寓”的促銷活動。

　　當(dāng)時只要購買觀嶺280-450平方米中任一戶型的獨棟別墅，除了享受六折的優(yōu)惠外，還將贈送40多平米的威尼斯度假式酒店公寓。據(jù)了解，當(dāng)時藍(lán)光觀嶺的別墅的銷售均價為1.3萬元/平方米。

　　然而，藍(lán)光觀嶺在開售四年后仍有部分剩余房源。

　　對此，該業(yè)內(nèi)人士分析說：“這主要是因為藍(lán)光在發(fā)展豪宅項目上經(jīng)驗和資源不是非常充足。”

　　最后該人士稱：“藍(lán)光的發(fā)展速度太快，其資源、經(jīng)驗、配套以及人才等方面都還需要進行完善，藍(lán)光還有很長的路要走。”

（審校：武瑾瑩）