在對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)前景不明的情況下，其投資踴躍度能否保持尚待觀察。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 武瑾瑩 雖然近期國(guó)內(nèi)國(guó)外的資本市場(chǎng)都稱不上太好，但這似乎并不影響內(nèi)房企踴躍地赴港上市。

　　在華東商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司五洲國(guó)際順利掛牌之后，最新一家欲沖刺港股的內(nèi)房企名為當(dāng)代置業(yè)。

　　事實(shí)上，這家總部位于北京的房企知名度并不算高，若非本次的上市之舉，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士未曾聽(tīng)聞過(guò)這家企業(yè)。

　　擬融資7.16億港元

　　6月27日，總部位于北京的當(dāng)代置業(yè)(中國(guó))有限公司公布，計(jì)劃在6月28日招股，至7月4日截止，預(yù)期7月5日定價(jià)，7月12日在香港掛牌上市。

　　當(dāng)代置業(yè)本次招股將全球發(fā)售4億新股，其中90%為國(guó)際配售，其余10%在香港公開(kāi)發(fā)售。其中超額配股權(quán)為初步發(fā)售股份的15%。招股價(jià)在1.49-2.36港元之間，每手2000股，入場(chǎng)費(fèi)約4767.58港元。

　　公告顯示，以招股價(jià)中位數(shù)1.93港元計(jì)，集資凈額估計(jì)約7.16億港元，擬將82%用于收購(gòu)新土地及在中國(guó)開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，12%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

　　對(duì)于將擬融資的大部分金額都用于獲取新項(xiàng)目，當(dāng)代置業(yè)的IPO推介會(huì)上，其執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官兼首席經(jīng)濟(jì)官鐘天降明確表示對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)有信心，并稱公司于內(nèi)地有效覆蓋6個(gè)城市，包括北京、太原、長(zhǎng)沙、南昌、九江及仙桃的中高端市場(chǎng)，短期內(nèi)仍會(huì)以這6個(gè)城市為主，有合適機(jī)會(huì)時(shí)會(huì)選擇性進(jìn)入其他城市，如上海等。

　　至于此前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，招股書(shū)資料顯示，截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，當(dāng)代置業(yè)合約銷(xiāo)售分別為28.22億元、23.45億元及28.31億元。截至2013年3月31日止3個(gè)月，當(dāng)代置業(yè)合約銷(xiāo)售約7.69億元，而2012年同期為3.59億元，增幅為114%。

　　對(duì)于未來(lái)的業(yè)績(jī)，執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官范慶國(guó)指，由于公司所有項(xiàng)目今年均步入銷(xiāo)售期，因此預(yù)計(jì)今年項(xiàng)目平均售價(jià)有提升，未來(lái)售價(jià)可保持平穩(wěn)。

　　當(dāng)代置業(yè)發(fā)展路徑

　　查詢資料可得知，當(dāng)代置業(yè)創(chuàng)始于1995年，成立于2000年9月21日，下設(shè)北京東君、當(dāng)代房產(chǎn)、澳新紀(jì)元、北京新動(dòng)力、山西紅華房產(chǎn)、山西紅華置業(yè)、當(dāng)代天啟、湖南置業(yè)、第五公司、萬(wàn)國(guó)城停車(chē)場(chǎng)、首都設(shè)計(jì)等十一家子公司。

　　從1995年至今的近20年時(shí)間中，當(dāng)代置業(yè)開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目并不算太少，但在前期其發(fā)展主要集中在北京地區(qū)。

　　而當(dāng)代置業(yè)董事長(zhǎng)張雷，查詢后可了解其以下簡(jiǎn)歷：1962年其生于北京，1988年畢業(yè)于西南政法大學(xué)，1989年至1995年任職于國(guó)家某部委。

　　1995年，張雷開(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，先后以參股、控股和獨(dú)立經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)的方式進(jìn)入亮甲店小區(qū)危改、廣義街10號(hào)院危改、華興園小區(qū)、龍?zhí)逗^(qū)、濠景閣、新華聯(lián)小區(qū)等北京房地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　1999年，張雷在寸土寸金的中關(guān)村CID核心區(qū)內(nèi)主持經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)了大型住宅社區(qū)--滿庭芳園項(xiàng)目。

　　2000年張雷擔(dān)任北京當(dāng)代投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總裁，決策開(kāi)發(fā)了當(dāng)代城市家園、青云科技大廈、當(dāng)代萬(wàn)國(guó)城項(xiàng)目。

　　2001年張雷與香港盈信集團(tuán)合資經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)了深圳唯一瀕海高爾夫球俱樂(lè)部--碧海灣高爾夫球俱樂(lè)部。

　　2002年，當(dāng)代集團(tuán)就在香港成立了盈港實(shí)業(yè)集團(tuán)(香港)有限公司。此外，在2002年上半年，當(dāng)代集團(tuán)先后與青島海爾集團(tuán)、新華聯(lián)集團(tuán)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　2011年當(dāng)代集團(tuán)著手準(zhǔn)備上市，但因想要擁有充分時(shí)間與投資者溝通，故延遲到現(xiàn)在上市。

　　據(jù)招股書(shū)顯示，截至今年3月底，當(dāng)代置業(yè)在內(nèi)地共有14個(gè)項(xiàng)目，分布北京、太原、長(zhǎng)沙、南昌及九江等地區(qū)，已竣工及發(fā)展中分別約179.2萬(wàn)平方米及223.5萬(wàn)平方米。另外，已售及預(yù)售總建筑面積約207.4萬(wàn)平方米；未售面積為187.9萬(wàn)平方米；持作投資面積近4.1萬(wàn)平方米。土地儲(chǔ)備223.5萬(wàn)平方米。

　　市場(chǎng)低迷上市隱憂

　　對(duì)于當(dāng)代置業(yè)此時(shí)進(jìn)行IPO，其董事長(zhǎng)張雷指，市場(chǎng)上上下下不可避免，選擇此時(shí)上市，主要由于公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在具有天時(shí)、地利、人和。

　　其執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官范慶國(guó)亦在推介會(huì)上喊話，稱有信心取得IPO成功。

　　對(duì)于當(dāng)代置業(yè)本次赴港上市的行為，廣發(fā)證券分析師在研報(bào)中稱：“公司12年歷史市盈率為4.0至6.3倍，估值方面較為吸引。公司在綠色節(jié)能技術(shù)方面的研發(fā)與整合能力與一般內(nèi)房股相比具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并致力于開(kāi)發(fā)可持續(xù)舒適社區(qū)。但作為內(nèi)房股，公司同樣受到市況波動(dòng)、整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及不時(shí)出臺(tái)的國(guó)策等多方面因素影響。”

　　事實(shí)上，這些潛在因素對(duì)內(nèi)房股在香港IPO的影響不可忽視。

　　即使是已經(jīng)順利上市的五洲國(guó)際，其6月13日正式掛牌時(shí)也是以1.22港元的價(jià)格發(fā)行11.4億股，扣除承銷(xiāo)費(fèi)用等成本后，集資凈額13.28億港元。

　　其實(shí)，五洲國(guó)際最終的發(fā)行價(jià)格，只比招股價(jià)格1.15港元的下限高0.07港元，且公開(kāi)發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)率只有57%，凈資產(chǎn)折讓只在6成左右。

　　而在五洲國(guó)際上市之前后，另有計(jì)劃在香港上市的企業(yè)不得不因市場(chǎng)不好而叫停。

　　于6月11日截止招股的合和香港房地產(chǎn)因認(rèn)為當(dāng)前市況疲弱，擬將原定6月19日正式掛牌上市的時(shí)間押后。

　　外媒6月27日?qǐng)?bào)道，首只中國(guó)酒店房地產(chǎn)信托開(kāi)元產(chǎn)業(yè)投資信托基金，擬將IPO籌資規(guī)模削減至少一半，原因是市場(chǎng)反應(yīng)平淡。

　　而近日，中國(guó)及境外的資本市場(chǎng)更是暗流涌動(dòng)。

　　科爾尼6月26日公布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)在2013年全球企業(yè)高管對(duì)外直接投資信心指數(shù)(FDI)排名中從去年的第四位躍升至首位，取代中國(guó)成為最受FDI青睞的國(guó)家。此外，美國(guó)量化寬松政策可能退出的消息也甚囂塵上。

　　也就是說(shuō)，境外融資渠道也可能收緊，此前一直匯集香港的境外資金可能已經(jīng)大幅減少，在對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)前景不明的情況下，其投資踴躍度能否保持尚待觀察。