中期機(jī)會(huì)還需等待基本面好轉(zhuǎn)或行業(yè)政策面實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向，目前這兩個(gè)條件顯然均未達(dá)到。

　　投資要點(diǎn)

　　行業(yè)要聞：（1）住建部日前已知會(huì)地方政府，對(duì)于限購(gòu)政策將于今年底到期的城市，地方政府需在到期之后對(duì)限購(gòu)政策進(jìn)行延續(xù)；（2）央行決定從12月5日起，下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；（3）北京武漢調(diào)整享受優(yōu)惠政策的普通住房標(biāo)準(zhǔn)；（4）綠城與中投黑石合作成立合資公司。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)

　　新房：價(jià)緩跌量微升。銷(xiāo)量環(huán)比小幅上行，其中一線城市環(huán)比上漲12%，同比平均下降34%；二線城市環(huán)比上漲4%，同比下降33%；三線城市環(huán)比上漲8%，同比下降26%。成交價(jià)格多數(shù)保持平穩(wěn)，三線城市下降明顯，其中一線城市環(huán)比持平，同比下降6%；二線城市環(huán)比下降3%，同比下降3%；三線城市成交價(jià)格環(huán)比下降12%，同比上漲7%。

　　庫(kù)存：庫(kù)存維持高位。一線城市出清周期環(huán)比基本持平，同比上升0.97倍；二線城市出清周期環(huán)比基本持平，同比上升1.53倍；三線城市出清周期環(huán)比基本持平，同比上升0.86倍。

　　二手房：降低報(bào)價(jià)房源比重顯著增加，價(jià)格松動(dòng)蔓延至二手房。上周我們監(jiān)測(cè)的6個(gè)城市環(huán)比平均上漲13%；同比數(shù)據(jù)均下跌，平均下跌57%，跌幅明顯。上周北京、上海和天津中原報(bào)價(jià)指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，這表示降低報(bào)價(jià)的房源比重大幅增加，價(jià)格下跌趨勢(shì)進(jìn)一步顯著，降價(jià)已被越來(lái)越多的業(yè)主所接受。

　　土地：住宅用地成交量繼續(xù)大幅下滑，底價(jià)成交為主。20個(gè)主要城市推出土地面積環(huán)比減少3%；成交面積環(huán)比減少5%。住宅用地市場(chǎng)供應(yīng)量微升，而成交量則繼續(xù)大幅下滑，上周共推出面積環(huán)比增加了5%；成交面積環(huán)比大幅減少40%。成交價(jià)格以底價(jià)為主，顯示市場(chǎng)總體仍低迷。

　　本周觀點(diǎn)：央行降準(zhǔn)釋放貨幣寬松信號(hào)，行業(yè)政策面基本見(jiàn)頂，或給地產(chǎn)股帶來(lái)短期的交易性機(jī)會(huì)，但中期機(jī)會(huì)還需等待基本面好轉(zhuǎn)或行業(yè)政策面實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向，目前這兩個(gè)條件顯然均未達(dá)到：基本面方面，當(dāng)前銷(xiāo)量仍低迷，房?jī)r(jià)下行拐點(diǎn)初顯，并由一手房市場(chǎng)蔓延至二手房市場(chǎng)；政策面方面，雖地方有試探性的松動(dòng)，但行業(yè)調(diào)控最核心的政策限購(gòu)限貸仍將持續(xù)。建議弱市中選擇性買(mǎi)入業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)一線龍頭股保利萬(wàn)科，和銷(xiāo)售超預(yù)期的二線地產(chǎn)商。暫時(shí)維持年度策略觀點(diǎn)，除非行業(yè)流動(dòng)性超預(yù)期改善，明年中期仍是較好的時(shí)間窗口，相對(duì)看好明年下半年基本面和投資機(jī)會(huì)。

　　齊魯證券：限購(gòu)延續(xù) 貨幣寬松信號(hào)尚不足以緩解基本面頹勢(shì)