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　　毫無疑問，在聯(lián)系日益緊密的全球金融市場(chǎng)，已經(jīng)幾乎沒有什么地方能夠幸免。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，第一季度放棄IPO籌資計(jì)劃的公司數(shù)量達(dá)到90家，自網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅以來的最高水平，高于去年第四季度的78家，而在2001年第一季度，被擱置的上市交易為93筆。大型IPO項(xiàng)目更是少得可憐，僅信用卡集團(tuán)Visa一家的IPO籌資額就占了全球總額的一半以上，超過10億美元規(guī)模的項(xiàng)目，到現(xiàn)在為止全球也只有20多個(gè)。

　　事實(shí)上，就連一度被部分樂觀的分析人士認(rèn)為不會(huì)被次貸危機(jī)影響很大的A股市場(chǎng)也沒能幸免。4月，銀河證券位于北京阜成路的營(yíng)業(yè)廳里，新來開交易賬戶的人零星可見。見慣了排大隊(duì)的工作人員忽然一下子輕松了很多：“現(xiàn)在的人比年前少多了。”一位工作人員說，為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)，公司已經(jīng)派客戶經(jīng)理入駐臨近的工商銀行進(jìn)行推廣促銷活動(dòng)，為前來辦理業(yè)務(wù)的銀行客戶提供免費(fèi)開立交易賬戶。即便如此，前來開戶的人仍然是門可羅雀，與幾個(gè)月前的景象大相徑庭。從年初到目前為止，中國(guó)A股IPO項(xiàng)目只有19個(gè)，雖然集資總額與去年同期持平，但主要是因?yàn)榇笏{(lán)籌中國(guó)鐵建“A+H”高達(dá)55億美元的融資額所致。

　　機(jī)遇

　　這是最好的時(shí)代？這是最壞的時(shí)代？事實(shí)上，在疲軟的市場(chǎng)面前，并非只有悲觀情緒。軟通動(dòng)力的CEO劉天文便是個(gè)樂觀主義者，其所帶領(lǐng)的這家軟件外包公司原計(jì)劃在紐交所上市，盡管現(xiàn)在很可能將上市時(shí)間推遲到明年，但劉天文卻對(duì)未來充滿信心，“其實(shí)公司業(yè)務(wù)并沒有受到影響，但市場(chǎng)價(jià)值上卻出現(xiàn)了偏離，不論什么行業(yè)都受到了嚴(yán)重的影響”。他對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說。軟通動(dòng)力于2001年成立，去年獲得了來自富達(dá)基金、永威投資等風(fēng)投4500萬美元的融資。

　　在投行的高管們看來，即便是在如此惡劣的環(huán)境之下，IT、可再生能源以及消費(fèi)類產(chǎn)品的生產(chǎn)行業(yè)仍然會(huì)比其他行業(yè)“稍微好一些”。這是由于這些行業(yè)或者受益于中國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)和消費(fèi)者的強(qiáng)勁支出，或者是既沒有過多的出口業(yè)務(wù)，也不易受到原材料漲價(jià)的影響。正是這些企業(yè)支持了中國(guó)第一季度IPO的金額仍然保持著上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)了46%。

　　實(shí)際上，銀行家們并沒有因市場(chǎng)放緩而變得清閑起來。4月初，在見到了數(shù)家中國(guó)企業(yè)的首席財(cái)務(wù)官們之后，企業(yè)的熱情和踴躍讓德意志銀行環(huán)球股票服務(wù)部副總裁常凱斯頗有些意外。“還是有很多企業(yè)想去國(guó)外上市，但是因?yàn)槊绹?guó)的情況不穩(wěn)定，所以頭兩個(gè)季度會(huì)比較慢。”他對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說。畢竟在依舊動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)售新股多少會(huì)讓人感到不安，“市場(chǎng)確實(shí)不太有利，上了結(jié)果也未必好”。

　　而對(duì)于那些急需上市的企業(yè)來說，時(shí)間點(diǎn)似乎已經(jīng)不那么重要，它們或需資金，或想借上市贏得知名度并留住人才，并沒有停下上市腳步。太平洋保險(xiǎn)、茂業(yè)國(guó)際等企業(yè)紛紛表示，即將在第二季度卷土重來。一些對(duì)籌集資金需求較大的企業(yè)甚至已經(jīng)開始另謀他途，轉(zhuǎn)而投向私募基金。劉天文表示，他的最新計(jì)劃就是在上市前先作一次融資，以增加資金實(shí)力。

　　此外，接下來中國(guó)公司更多的機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)在IPO之外。由于目前境內(nèi)資本市場(chǎng)活躍，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩，公司如果可以充分在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略性的資本運(yùn)作，去國(guó)外進(jìn)行并購(gòu)，在摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄看來，這會(huì)是一個(gè)“百年不遇的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)”。