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　　深圳振業(yè)集團(tuán)的高管們這個(gè)春節(jié)過得是格外開心，原因就是振業(yè)集團(tuán)的第二期股權(quán)激勵(lì)即將實(shí)施。

　　振業(yè)集團(tuán)進(jìn)行第二次股權(quán)激勵(lì)

　　日前，振業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告，表示公司2006年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為21625萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為21353萬元，以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)計(jì)算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.33%，這達(dá)到了公司管理層實(shí)施第二期股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)條件。

　　上述激勵(lì)股權(quán)由深圳市國(guó)資委和原其他非流通股東按照股改前的持股占非流通股比例分別承擔(dān)，即深圳市國(guó)資委承擔(dān)450.8547萬股，原其他非流通股東承擔(dān)156.7662萬股。公司還表示，若原其他非流通股東不同意支付，公司管理層可從二級(jí)市場(chǎng)解決。

　　不過，對(duì)于振業(yè)集團(tuán)高管來說，這還僅僅是“紙上富貴”，因?yàn)榧?lì)辦法規(guī)定，管理層無論在職或離職，在第二期激勵(lì)股份過戶手續(xù)辦理完成之日起2年內(nèi)對(duì)其受讓的第二期激勵(lì)股份不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。在第二期激勵(lì)股份過戶手續(xù)辦理完成之日起2年之后，管理層受讓的第二期激勵(lì)股份解鎖期為3年。

　　國(guó)內(nèi)首家股權(quán)激勵(lì)的上市公司

　　事實(shí)上，振業(yè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中第一家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的。

　　2006年1月，在《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(試行)頒布10天后，振業(yè)集團(tuán)便發(fā)布公告，披露公司董事會(huì)審議通過了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施辦法。

　　而根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，激勵(lì)股票的來源包括向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；回購(gòu)公司股份；法律、法規(guī)允許的其他方式，而此次深振業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的股權(quán)是指公司股權(quán)分置改革過程中，深圳市國(guó)資委承諾按公司2005年中期財(cái)務(wù)報(bào)告每股凈資產(chǎn)3.89元出讓占總股本6%的股份(即1522萬股)，屬于第三種來源。

　　同時(shí)，振業(yè)集團(tuán)也公布了股權(quán)激勵(lì)方式的時(shí)間，自2005年度至2007年度分三期實(shí)施。實(shí)施條件是2005年度、2006年度、2007年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于7%、9%、11%，若股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施期延長(zhǎng)至2008年度，則2008年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于11%。

　　2006年11月，振業(yè)集團(tuán)公布了《關(guān)于實(shí)施第一期(2005年度)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的議案》。公告顯示，股權(quán)激勵(lì)股份來源為公司控股股東深圳市國(guó)資委，激勵(lì)股份性質(zhì)為限制性流通股，激勵(lì)股份數(shù)量為6，087，996股，激勵(lì)股份行權(quán)價(jià)格為4.07元/股，此激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)獲得深圳市國(guó)資委批準(zhǔn)。根據(jù)首期激勵(lì)計(jì)劃，深振業(yè)大股東深圳市國(guó)資委將拿出所持部分股份共計(jì)608.8萬股授予激勵(lì)對(duì)象，包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在內(nèi)的6名公司高管將獲得其中的約458萬股股份，占本期激勵(lì)股份比例的75.22%，公司其它業(yè)務(wù)骨干將獲得其余的激勵(lì)股份。

　　股權(quán)激勵(lì)有待驗(yàn)證

　　但是對(duì)于振業(yè)集團(tuán)的股權(quán)激勵(lì)制度，業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)不一。

　　振業(yè)集團(tuán)第一期股權(quán)激勵(lì)實(shí)施不久，便有經(jīng)濟(jì)人士公開表示質(zhì)疑，認(rèn)為“股權(quán)激勵(lì)的結(jié)果將是部分管理層不花分文將價(jià)值上億的國(guó)有資產(chǎn)裝進(jìn)個(gè)人口袋。”

　　這些反對(duì)者提出了疑問，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)其實(shí)折射出嚴(yán)重的問題。企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生巨變到底是股權(quán)激勵(lì)迸發(fā)出了巨大的生產(chǎn)力，還是企業(yè)本身的價(jià)值沒有被發(fā)現(xiàn)呢？到底是企業(yè)管理層以往懈怠、瀆職，還是國(guó)資管理部門失職呢？

　　或許，只有時(shí)間能回答這些問題。