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　　公司本次擬發(fā)行2670萬(wàn)股，占發(fā)行后的總股本比例為25.02%。公司控股股東、實(shí)際控制人是合肥市國(guó)有資產(chǎn)控股有限公司，本次發(fā)行完成后將持有公司60.17%的股份。公司土地儲(chǔ)備充足。公司是一家以普通商品住宅及其配套商業(yè)地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售和服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，具有成熟盈利模式的區(qū)域性房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司。公司在合肥、蚌埠、巢湖等地?fù)碛幸?guī)劃建筑面積為129.48萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。該土地儲(chǔ)備與公司目前作為區(qū)域性房地產(chǎn)企業(yè)的定位，以及當(dāng)前的業(yè)務(wù)規(guī)模是相匹配的，完全可以滿(mǎn)足公司未來(lái)幾年的發(fā)展需要。

　　公司具有成熟盈利模式。公司以開(kāi)發(fā)“規(guī)模大，配套全”的商品住宅小區(qū)為主要產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式。小區(qū)體量大的特點(diǎn)所帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)和聚集效應(yīng)，以及較為齊全的配套設(shè)施，能有效提升項(xiàng)目的品質(zhì)，提高項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　較強(qiáng)的盈利能力和良好的管理水平。盡管公司項(xiàng)目主要集中于二、三線(xiàn)城市和地區(qū)，銷(xiāo)售價(jià)格相對(duì)不高，但公司毛利率仍保持在一個(gè)較高的水平，2006年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到48%左右。公司2006年度期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例為5.07%，低于同比上市公司平均水平8.95%，表明公司具有良好的管理水平和費(fèi)用控制能力，各項(xiàng)費(fèi)用控制措施得到實(shí)質(zhì)落實(shí)，為保持公司的盈利能力和穩(wěn)定發(fā)展提供了有力保證。

　　募集資金投向分析。公司募集資金主要投向世紀(jì)陽(yáng)光花園紅陽(yáng)苑(高層)、蘭陽(yáng)苑和琥珀名城一期項(xiàng)目?？偨ㄖ娣e26萬(wàn)平方米，募投項(xiàng)目手續(xù)齊備，且拿地時(shí)間較早，具備一定的升值潛力。

　　公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：宏觀政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)；區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格及競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；公司自身項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值。目前房地產(chǎn)類(lèi)上市公司的平均PE為26倍，考慮到公司未來(lái)將保持較快的發(fā)展速度，我們認(rèn)為給予公司08年25-30倍左右的市盈率是比較合理的，參照公司08年每股收益0.96元，則公司合理價(jià)格在24.00元-28.80元之間。