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　　通過上述對(duì)各國(guó)房地產(chǎn)泡沫的觀察，我們可以達(dá)到如下一些海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。

　　(1)房地產(chǎn)泡沫的主因

　　第一，銀行的過度參與。各國(guó)銀行在泡沫中所扮演的角色不容忽視。日本、泰國(guó)、馬來西亞、菲律賓、香港等國(guó)在泡沫時(shí)期房地產(chǎn)貸款占總貸款的比例均超過20%以上，其中香港甚至高達(dá)40%。銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的盲目自信、寬松的貸款審批導(dǎo)致信貸的過分?jǐn)U張，都在增加了市場(chǎng)的資金供給，加熱了房地產(chǎn)市場(chǎng)的溫度。

　　第二，寬松的金融環(huán)境。雖然房地產(chǎn)泡沫時(shí)期的各國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)狀況迥異，但低利率的金融環(huán)境卻是一個(gè)普遍規(guī)律。低利率堅(jiān)定了市場(chǎng)的信心，從而有助于房地產(chǎn)商和消費(fèi)者進(jìn)行大舉借貸。

　　第三，政策的控制力薄弱。如美國(guó)，正確的政策措施及良好的制度環(huán)境可以有效減少房地產(chǎn)泡沫的負(fù)面影響；相反，不完善的制度和錯(cuò)誤的政府政策，對(duì)泡沫的催生和破滅起到推波助瀾的作用。不穩(wěn)定的匯率政策、自由化的金融政策、本國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)外資本的大幅依賴、不適當(dāng)?shù)睦收{(diào)整、失調(diào)的國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)都是政府在泡沫時(shí)期決策失誤的主要特征。

　　第四，國(guó)際資本的流動(dòng)的影響。對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)的廣泛參與和外向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，為國(guó)際資本流入本國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)提供了有利條件。國(guó)際資本尋求國(guó)際套利的動(dòng)機(jī)往往會(huì)將目標(biāo)國(guó)經(jīng)濟(jì)拉入不穩(wěn)定的邊緣，稀松的金融法制環(huán)境也為國(guó)際資本有機(jī)可乘，成為泡沫興起的一股力量。

　　(2)泡沫幅度考察

　　在分析完上述諸國(guó)的房地產(chǎn)泡沫共性特點(diǎn)后，為了更清楚分析房地產(chǎn)泡沫的幅度及嚴(yán)重程度，我們?cè)诖肆谐鰵v史上各國(guó)出現(xiàn)泡沫時(shí)的情況，如下表所示：