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　　牛氣沖天的2006年已然過去，2007年股市又迎來了開門紅。那么，放眼未來一年，股市、樓市、車市、債市、郵市乃至人民幣理財市場大勢如何？人們自然充滿了許多期待。

　　“債市小漲，股市中漲，樓市大漲。”這是坊間對2007年三大市場的大體預(yù)測。未來果真如此嗎？可以預(yù)料的是，在人民幣升值的大背景下，許多資產(chǎn)都面臨重新估值過程，因而機會多多是無疑的。房子、車子、票子自然是人們最關(guān)心的“三子”。樓市依然堅挺，今年置業(yè)合不合算？世聯(lián)地產(chǎn)董事長陳勁松預(yù)計今年樓市時便表示，不要指望2007年有一個拐點，有條件的市民該買則買。樓市如此，車市又如何呢？汽車還能再降價嗎，何時買最好？什么股票今年機會更大，買基金是不是更穩(wěn)健？要到外資銀行進行理財嗎？國債市場機會如何把握？郵票乃至收藏品市場前景如何？

　　這若干個問號對于市民來說，都是十分關(guān)心的話題。為此，我們采訪了相關(guān)專家，力圖給您一個基本的提示，希望您在2007年收獲多多。

　　投資消費指南之股市

　　股指期貨步步近翻番神話難上演

　　本報記者呂一冰報道2007年A股最令人關(guān)注的金融產(chǎn)品——股指期貨，正一步步走近，而它給市場帶來的影響早從去年宣布啟動時已經(jīng)開始，隨著推出的倒計時，它對市場的震撼正在加大。2007年A股在第一周如過山車式的劇烈波動似乎已經(jīng)在昭示股指將遠比2006年波動。

　　股指期貨：高風險高收益

　　權(quán)證在2006年的瘋狂走勢令人印象深刻，而熟悉國內(nèi)投資者習慣的機構(gòu)人士預(yù)測，即將推出的股指期貨也許將上演更為激烈的多空博弈。對于偏好風險的投機者來說，2007年參與股指期貨也許是實現(xiàn)暴富的機會。不過管理層已經(jīng)連續(xù)在各地巡回宣講股指期貨的巨大風險，中國證監(jiān)會最近還單就股指期貨對投資者寫信提醒風險。

　　據(jù)南華期貨研究所所長朱斌介紹，按照行業(yè)經(jīng)驗，國內(nèi)投資者炒股指期貨，投入的資金量最好是交易保證金的4倍，即在20萬元以上比較妥當，而且不要滿倉操作，以避免出現(xiàn)交易風險，另外，炒股指期貨與炒股票的投資方法有很大的不同，投資者一定要有止損意識，做好資金管理工作，否則即使對股指期貨的走勢判斷正確，也很難賺到錢。

　　據(jù)經(jīng)易期貨對參與仿真交易的客戶統(tǒng)計，贏利客戶數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的53.4%，虧損客戶數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的46.6%，穿倉人數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的5%，客戶最大贏利2360550元，最大虧損1680780元(初始資金100萬元)。由此可見股指期貨是具有極高風險的投資品種。

　　A股主戰(zhàn)場難再上演翻番神話

　　2006年傲視全球漲幅的A股在2007年再難上演如此輝煌的演出。據(jù)記者了解，基金、券商的報告還沒有一份對2007年A股走勢作出將重演2006年表演的預(yù)測，樂觀者看到3000點以上，認為有二三成的漲幅。唱空的聲音同樣稀少，近期一份從資金面來預(yù)測2007年A股走勢的報告引起關(guān)注。

　　這份“A股市場資產(chǎn)供需關(guān)系展望”的招商證券報告認為，2007年，將面臨有史以來規(guī)模最大的擴容高潮，擴容規(guī)模超過5400億元，這將導致A股市場資金供求出現(xiàn)緊張態(tài)勢。

　　而資金供給方面，基金凈增量在2007年也將達到2000億元，保險、年金、QFII等機構(gòu)新增入市資金1500億元，證券公司新業(yè)務(wù)帶動600億新資金入市，私募和個人投資者新增資金也將有1000億元，總數(shù)達到了創(chuàng)紀錄的5150億元。

　　據(jù)執(zhí)筆人之一招商證券策略分析師趙建興分析，在長期牛市的背景下，250億元的資金缺口雖然不致市場大幅下跌，但“小非”解禁高峰的2007年5月和10月，將形成2007年市場運行區(qū)間的相對低位。

　　國泰君安分析師吳堅雄則否定了資金缺口的說法。據(jù)他分析，2007年，居民儲蓄也將成為股市資金的關(guān)鍵因素。2006年，居民儲蓄資金達到16萬億元，2007年預(yù)計達到20萬億元。據(jù)央行統(tǒng)計，2006年第四季度，居民儲蓄開始出現(xiàn)高位回落，而購買股票和基金的人數(shù)達到18.5%，躍升至歷史最高。“如果投資者保持這種投資熱情，居民儲蓄資金將出現(xiàn)持續(xù)回落，即使10%的資金流入股市，未來A股市場資金缺口就不可能出現(xiàn)。”

　　A股畢竟是大多數(shù)投資者實現(xiàn)贏利的主戰(zhàn)場，它的漲幅將決定投資者的獲利幅度，以記者了解到的機構(gòu)的看法，20%的贏利空間應(yīng)該在2007年是可以接受的贏利目標，畢竟像2006年那樣機構(gòu)投資者大多實現(xiàn)100%的收益實在是不可能完成的任務(wù)。

　　投資消費指南之樓市

　　“房價漲不漲，我也不知道”

　　本報記者彭森報道“你問我深圳的房價今年會不會繼續(xù)漲，我告訴你，我真的不知道。”昨天，針對坊間傳言今年房價繼續(xù)大漲一說，國土部門的一位官員在電話中如此對記者說。2007年的房價究竟何去何從？是否仍然是投資的熱門？類似的問題，目前無論在業(yè)界還是在民間，依然是一道多項選擇題。

　　深圳房價談不上存在泡沫？

　　探討深圳房價是否具有投資價值，首先必須對深圳房價的現(xiàn)狀有一個基本的判斷，那就是：深圳的房價究竟有沒有泡沫？

　　“我個人認為深圳房價談不上存在泡沫，泡沫已經(jīng)捅了5年還沒有破，就說明這不是泡沫。”世聯(lián)董事長陳勁松日前在分析深圳房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀時說。

　　深圳民間地產(chǎn)專家尹先生也認為，一些市民寄希望以行政手段去管理市場表現(xiàn)，這并不是成熟而理性的思維。“泡沫”破裂、房價下跌他們就能買得起房嗎？他指出，如果房價大幅下跌就意味著經(jīng)濟危機要來了，經(jīng)濟危機出現(xiàn)，那就誰也別買房。在經(jīng)濟危機來之前都買不起房的話，在經(jīng)濟危機來了之后就能買得起房嗎？這是非常簡單的常識。房價大幅下降的時候是整體購買力下降的時候，房地產(chǎn)“泡沫”破裂必然帶來整體性購買力更大幅度的下降(比如通貨膨脹、收入降低等)，以及帶來經(jīng)濟蕭條、市場危機。

　　房價走勢專家意見兩極分化

　　盡管諸多專家都認為深圳房價基本不存在泡沫，但對于深圳房價的走勢，專家的意見則呈現(xiàn)明顯的兩極分化。陳勁松認為，房價不能用一個口徑來說，“房價該漲還會漲，該降的也會降”。主要原因在于現(xiàn)在社會構(gòu)成在往“M型”發(fā)展，整個社會越來越趨向兩個階層：高收入階層和低收入階層。對于中低收入階層，政府通過小戶型政策、安居房來解決，因此這部分價格肯定會降，因為供應(yīng)增加；而中高收入的需求就通過市場解決。高檔房價越來越高，而其公屋價越來越低，市場管市場的，政府管政府的。但他同時又說，老百姓買房，如果有需求，能買得起的話就不要等，什么時候都是好時機，如果希望2007年深圳房價會出現(xiàn)所謂“拐點”，這是不現(xiàn)實的。

　　與陳勁松的觀點截然相反的是，英聯(lián)國際不動產(chǎn)總裁郭建波認為，北京、深圳等房地產(chǎn)一線城市房價今年一定出現(xiàn)拐點，目前已經(jīng)有些許征兆。到今年下半年，一線城市的房價必有大幅度的下挫。他分析說，房價出現(xiàn)拐點的原因在于三大制度：其一是住房保障制度。全國性的住房保障制度今年將全面推行，經(jīng)濟適用房、廉租房供應(yīng)大大增加，將改變市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)。其二，集資建房、合作建房等多層次的住房供應(yīng)格局日益形成，對房價上漲有一定的緩沖作用。其三，面向房地產(chǎn)的金融政策將更加趨緊。前不久，央行已經(jīng)發(fā)布了房價可能下跌的預(yù)警，今年針對房地產(chǎn)的貸款將繼續(xù)收緊。此外，因為目前股市火爆，將有越來越多的資金從樓市流入股市，所以就意味著有更多的房屋拋售，勢必造成樓市行情的下跌。

　　投資消費指南之理財

　　外資銀行理財產(chǎn)品令人矚目

　　本報記者易紅梅報道從去年12月11日，人民幣業(yè)務(wù)對外資銀行全面放開，到之后9家外資銀行獲準將境內(nèi)分行改制籌建為法人銀行，新的一年，越來越多的投資者將投資的眼光瞄向外資銀行。市民劉先生就認為，外資銀行將不斷擴大市民理財領(lǐng)域的市場份額，與國際市場掛鉤、收益透明化等優(yōu)點將是外資銀行理財產(chǎn)品值得期待的重點。

　　優(yōu)勢：專業(yè)整合能力強

　　“外資銀行從來不主張客戶將錢存在銀行，而是鼓勵更多的客戶將資金用于投資。”某外資銀行福田支行的王小姐這樣說。她表示，隨著獲準籌建法人銀行外資銀行手續(xù)的完備，深圳市民將享受到專業(yè)整合能力突出的外資銀行更多更優(yōu)良的理財產(chǎn)品。

　　目前，獲準改制法人銀行的各家外資銀行正在為前期籌建工作而忙碌。問及今年將新推出的理財產(chǎn)品，大家均表示，目前只能對國內(nèi)企業(yè)和境外人士銷售人民幣理財產(chǎn)品。預(yù)計在外資銀行成功改制為國內(nèi)法人銀行后，外資銀行將會推出更多適合國內(nèi)居民個人的人民幣理財產(chǎn)品。至于具體的產(chǎn)品，則不得而知。惟有東亞銀行深圳分行拔得“頭籌”，于1月4日推出“聚圓寶”人民幣理財產(chǎn)品。

　　而中資銀行對外資銀行的理財產(chǎn)品優(yōu)勢給予了客觀評價。某中資銀行深圳分行的負責人就表示，外資銀行在國內(nèi)推產(chǎn)品從不跟中資銀行打價格戰(zhàn)。他們銷售的是銀行在整合方面的專業(yè)能力。

　　特點：掛鉤國際市場

　　雖說各家外資銀行都未列出自身產(chǎn)品目錄表，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，外資銀行理財產(chǎn)品研發(fā)能力和上市速度非中資銀行所能及。據(jù)了解，外資銀行的個人理財服務(wù)則更多地涉及外匯投資、金融衍生產(chǎn)品等，因其外資背景與國際經(jīng)濟走勢聯(lián)系很緊密，而且產(chǎn)品相比較國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品要復(fù)雜一些。

　　荷蘭銀行中國消費及商業(yè)銀行負責人表示，國際金融市場擁有各式各樣的投資工具，荷蘭銀行將憑借豐富經(jīng)驗及敏銳的市場觸角，為客戶提供一系列從短期至中期的投資產(chǎn)品，伸延至亞洲主要股票市場及國際商品市場范疇，為客戶開創(chuàng)外匯理財新境界。

　　提醒：明確風險承受能力

　　有理財專家提醒投資者，外資銀行的理財服務(wù)，尤其是貴賓理財，門檻比中資銀行高得多，例如花旗銀行的貴賓理財VIP就要求客戶月平均賬戶余額在5萬美元以上。

　　他建議，投資者選擇銀行理財服務(wù)時，首先要明確承受風險的能力及意愿；其次要了解各家銀行的理財風格，不要輕信銀行自己片面的宣傳。另外要讓銀行為自己做好資產(chǎn)配置，目前國內(nèi)投資者普遍重視資金的安全性，而低風險產(chǎn)品以其安全性高、流動性好的特點，可以成為資產(chǎn)配置的一個重要選擇，建議投資者要求銀行注意這方面的配置。

　　投資消費指南之債市

　　國債并非穩(wěn)賺不賠

　　本報記者易紅梅報道家住福田區(qū)香蜜二村的羅女士一直都是將家里的多余的錢用來存銀行定期，去年底的股市大漲讓她動了投資的心思，但又擔心股市風險太大。在同事的建議下，她準備購買國債。她說，相比股票，國債可以穩(wěn)賺不賠。這不，元旦剛過，她就開始打聽國債啥時有得認購。事實上，她連國債究竟是怎么一個概念都還懵懂不知呢。

　　尋找最佳投資組合

　　與其他理財產(chǎn)品相比，國債具有什么樣的特點呢？投資專家陳先生指出，目前市場上除了銀行存款、貨幣市場基金外，還有信托理財、分紅保險等多種理財產(chǎn)品。綜合比較現(xiàn)有的理財品種，國債加貨幣市場基金應(yīng)該是最適合中小投資者的投資組合。以10萬元一年期投資不同的理財產(chǎn)品為例，會有不同的投資收益。如果是一年期定期存款，按1.8%(稅后)利息計算，一年后收益為1800元；若投資人民幣理財，一年后約有3%即3000元收入；投資貨幣市場基金大約與人民幣理財收入相當；投資信托產(chǎn)品，一年約有3.7%左右的收益，即3700元；而記賬式國債約有4%的收入，即4000元。很顯然，記賬式國債在所有理財產(chǎn)品中是收益最高的。

　　三年期國債最具投資價值

　　加息條件下，該選擇哪種國債更合適呢？有專家建議，3年期國債最具有投資價值，最長時間不要超過5年。尤其要避免中期、票面利率相對較低的付息類國債。依據(jù)現(xiàn)有的收益率曲線，3年期國債中的010214是較理想的品種。

　　據(jù)專家分析，人民銀行加息后，人民幣3年期、5年期定期存款扣除利息稅后的收益率，已經(jīng)高于2002年以來發(fā)行的大部分憑證式國債持有到期的收益率。

　　如果手中持有憑證式國債的投資者要獲得收益最大化，可以提前兌付原國債去購買新國債或在二級市場已上市的國債，均可獲得更高收益。

　　在債券投資的具體操作中，投資者應(yīng)考慮影響債券收益的各種因素，在債券種類、債券期限、債券收益率(不同券種)和投資組合方面作出適合自己的選擇。

　　值得一提的是，國債并非一般人所說的穩(wěn)賺不賠。有專家解釋，記賬式國債最大的特點就是可以在二級市場買賣，由于存在價格的波動，確實存在博取短線價差的機會。但是，由于國債的波動往往受政策面的影響較大，如果對政策面把握不好的話，博取短線價差的行為也存在虧損的風險。

　　關(guān)鍵詞

　　國債

　　國債共分為記賬式和憑證式國債，主要通過銀行和證券公司代銷。銀行代銷的多是憑證式國債，證券公司主要代銷記賬式國債。記賬式國債又稱無紙化國債，即將投資者持有的國債登記在深、滬交易所證券賬戶中，僅取得對賬單來證明其所有權(quán)的一種國債；記賬式國債可以在交易所上市，投資者可隨時買賣，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國債發(fā)行、交易和兌付。

　　憑證式國債提前兌付時，按持有時間設(shè)定分檔利率來計算利息，一般高于銀行存款提前支取收益。記賬式國債一上市即可交易變現(xiàn)，變現(xiàn)時的收益為交易價格與應(yīng)計利息之和。應(yīng)記利息是按發(fā)行時的票面利率計算，每天累計。憑證式國債的本金及利息需持有到期后方能一次性支付，且需客戶到銀行辦理；記賬式國債的利息按年支付，自動劃到賬戶，可自由支配。