本文為朱峰先生在2024觀點(diǎn)ESG圓桌上發(fā)表的演講

朱峰（保利資本董事總經(jīng)理）：大家好，我是保利資本朱峰，現(xiàn)在負(fù)責(zé)保利資本股權(quán)投資業(yè)務(wù)，很高興在觀點(diǎn)的支持下，有機(jī)會(huì)向大家介紹一下保利資本作為產(chǎn)業(yè)CVC，是怎么在ESG領(lǐng)域進(jìn)行選擇布局，以及保利資本所有的投資策略。

先介紹一下保利資本。保利資本是依托于中國(guó)保利集團(tuán)和保利發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資基金平臺(tái)，基于保利集團(tuán)大型平臺(tái)央企的資源，以及保利發(fā)展的產(chǎn)業(yè)資源，我們算是一個(gè)針對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的CVC。我們最開(kāi)始進(jìn)行投資梳理的時(shí)候，是希望從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)。在過(guò)去，我們累計(jì)的管理規(guī)模大概超過(guò)600億，其中有一部分是股權(quán)投資，另外一部分是與地產(chǎn)相關(guān)的投資。其中股權(quán)投資的管理規(guī)模大概是100來(lái)億，累計(jì)投資的PE項(xiàng)目超過(guò)80個(gè)。

我們擁有什么樣的資源稟賦能夠進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資？一方面是在過(guò)往的投資中，很重要的一塊是結(jié)合地產(chǎn)的發(fā)展階段，在地產(chǎn)的建造周期中，我們進(jìn)行地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局。同時(shí)從2020、2021年開(kāi)始，地產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)新的周期，我們認(rèn)為在這里面有很多的產(chǎn)業(yè)鏈下游和消費(fèi)的機(jī)會(huì)，我們?cè)诳⒐ぶ芷诶镱^也布局了很多家居、家具、家用清潔、家用電器、家用環(huán)境的改造，這都是我們?cè)诘禺a(chǎn)大周期中進(jìn)行的，不論是上游的集采、科技，以及下游的家居和消費(fèi)。

2021年開(kāi)始我們也進(jìn)入到一個(gè)新的發(fā)展階段，我們當(dāng)時(shí)在想，下一步要怎么探索。其實(shí)從2021年開(kāi)始我們就進(jìn)行了新能源領(lǐng)域和雙碳領(lǐng)域的布局，再擴(kuò)充一點(diǎn)就是在ESG領(lǐng)域里頭，作為一個(gè)擁有央企平臺(tái)型資源的CVC，我們要怎么進(jìn)行投資。

在向上延伸的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)它實(shí)際上是一個(gè)工業(yè)品的集合，涵蓋了從上游產(chǎn)品研發(fā)到具體方案設(shè)計(jì)，再到生產(chǎn)、施工、后期運(yùn)維等各個(gè)環(huán)節(jié)。更為關(guān)鍵的是，如何與業(yè)主進(jìn)行順利的交付，以及提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這些都被納入地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈中，并形成了一套完整的方法論。我們擁有這方面資源的時(shí)候，自然會(huì)思考怎么把地產(chǎn)的資源稟賦帶到新能源領(lǐng)域里面。我們發(fā)現(xiàn)新能源和地產(chǎn)的情況是差不多的，上游都有很多制造業(yè)企業(yè)，地產(chǎn)制造業(yè)企業(yè)是高耗能、高碳排、高消納的，也涉及到產(chǎn)品、施工、運(yùn)維、EPC、建造等等，到最后就是收電費(fèi)，本質(zhì)上，收取電費(fèi)與收取物業(yè)費(fèi)是相似的。所以我們完全可以將自己的資源稟賦復(fù)制到新能源的產(chǎn)業(yè)鏈里。在企業(yè)的未來(lái)發(fā)展和文化建設(shè)方面，我們也希望將央企的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)融入到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中。

以上是我們從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)做的考慮。那么我們?cè)趺醋鲭p碳方向，或者ESG這個(gè)方向里的選擇？

我們關(guān)注的第一點(diǎn)是在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈里面，首先是產(chǎn)業(yè)鏈上游的科技類投資，很多地產(chǎn)科技、建筑科技、建造科技我們都在進(jìn)行布局，不論它是大數(shù)據(jù)形態(tài)，SaaS形態(tài)還是BIM等等，都是與地產(chǎn)場(chǎng)景結(jié)合的，這是符合智慧建造端的布局。另外在建筑的環(huán)境里面，燈光、展示等等，都是未來(lái)很大的智能化的場(chǎng)景，這里面我們也會(huì)進(jìn)行布局。另外就是室內(nèi)的消費(fèi)場(chǎng)景，桌椅板凳、木門(mén)、瓷磚、鎖具、家具、家裝等等，我們都希望在這個(gè)場(chǎng)景里面賦能給我們的業(yè)主和客戶。所以在地產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域，我們認(rèn)為智慧和家居都是我們涵蓋的投資方向。在雙碳結(jié)合的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)綠色、低碳是一個(gè)很重要的突破點(diǎn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們上游供應(yīng)鏈的企業(yè)是高耗能、高碳排、高消納的，他們也有很多上游企業(yè)，我們?cè)谶@里面無(wú)論是和供應(yīng)鏈企業(yè)結(jié)合，還是和建筑體系結(jié)合，都有很大的機(jī)會(huì)，我們將建筑產(chǎn)業(yè)的資源賦帶到新能源產(chǎn)業(yè)，打造智慧園區(qū)、產(chǎn)業(yè)鏈鏈主的形態(tài)，這是我們?cè)诔掷m(xù)思考的。

在這個(gè)節(jié)點(diǎn)里面，我們作為產(chǎn)業(yè)鏈的CVC，很重要的節(jié)點(diǎn)是找到一個(gè)抓手，我們與一般的財(cái)務(wù)投資人不一樣，在當(dāng)下的節(jié)點(diǎn)我們希望能給企業(yè)進(jìn)行賦能。這里面包括幾個(gè)維度，第一是地產(chǎn)環(huán)節(jié)我們有開(kāi)發(fā)、建造、運(yùn)營(yíng)，這些方面的抓手就是保利資本的母公司，比如保利發(fā)展，我們從集團(tuán)的層面，能夠與集團(tuán)主業(yè)和上市公司結(jié)合形成抓手。第二就是在室內(nèi)環(huán)境，我們與物業(yè)、酒店、公寓結(jié)合，這些都是我們的抓手。在綠色低碳新能源領(lǐng)域，在2021年我們利用在管的一只基金孵化了一家企業(yè)叫保碧新能源，希望以此為突破口，保利發(fā)展也非常關(guān)注ESG的形態(tài)，保碧新能源也承接了一塊ESG的突破，這也是我們作為綠色新能源領(lǐng)域的突破口，結(jié)合新能源賽道進(jìn)行布局。

在這個(gè)領(lǐng)域里面我們?cè)趺床季?？作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)CVC，我們最重要的布局方式就是結(jié)合地方。剛才提到的是我們協(xié)同產(chǎn)業(yè)，作為產(chǎn)業(yè)CVC，最重要的就是產(chǎn)業(yè)方面，我們擁有地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、新能源，保碧新能源正從分布式光伏開(kāi)發(fā)企業(yè)發(fā)展成為虛擬電廠的聚合商，未來(lái)還將成為園區(qū)、物業(yè)、社區(qū)的綜合能源管理商，真正實(shí)現(xiàn)ESG的落地與布局。我們希望后續(xù)的投資能夠協(xié)同自身?yè)碛械漠a(chǎn)業(yè)資源，同時(shí)我們也希望在地方能夠深耕。我從2013年開(kāi)始做投資，現(xiàn)在已經(jīng)做了十來(lái)年，在最開(kāi)始的時(shí)候，中國(guó)的VC、PE更關(guān)心的還是在北上廣深的創(chuàng)業(yè)者，它能做全國(guó)甚至全球的生意。但是現(xiàn)在從ESG的角度要落地，它一定要有一個(gè)抓手，一定要落在一個(gè)地方，所以我們做領(lǐng)域布局的時(shí)候，思考的是如何與地方結(jié)合，這個(gè)地方可以是中外的地方，可以是央地的結(jié)合，也可以落地到某一個(gè)地方甚至某一個(gè)區(qū)。這里面我們合作的方式是多樣的，可以設(shè)立基金，可以配合當(dāng)?shù)刈稣猩桃Y，也可以將我們自己投資的企業(yè)進(jìn)行出海，也可以設(shè)立區(qū)域的公司，配套形成產(chǎn)業(yè)的集群，相信我們?cè)诟胤浇Y(jié)合的時(shí)候，在深耕的時(shí)候，能有眾多的抓手和合作的方式，能夠滿足地方的訴求。最終我們希望能夠真正賦能企業(yè)，這里面的企業(yè)一方面是我們高度合作的上市公司，我們?nèi)ネ顿Y，甚至對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)施加重大的影響；另一方面我們也希望能把這些結(jié)合點(diǎn)賦能給我們的被投企業(yè)，這些被投企業(yè)可能就是一些新能源領(lǐng)域的企業(yè)。

最后講一下我們的思考。剛才提到我們選擇加入低碳，做低碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)，深耕產(chǎn)業(yè)、協(xié)同地方、賦能企業(yè)。如果以終為始來(lái)看，這是我們將來(lái)最終的布局，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)我們?cè)趺醋?？核心與地產(chǎn)一樣，新能源投資或者布局的策略，我們?nèi)耘f會(huì)從核心的資產(chǎn)出發(fā)。這個(gè)核心的資產(chǎn)一方面就是地產(chǎn)的資源，它上游是供應(yīng)鏈，本身地產(chǎn)的建筑、地產(chǎn)的園區(qū)，甚至一些社區(qū)都是我們可以作為抓手的地產(chǎn)資源，另外一塊就是保碧新能源，這也是我們探索新能源領(lǐng)域的抓手，保碧新能源除了我們作為發(fā)起股東、創(chuàng)始人股東進(jìn)行孵化，后續(xù)還有蔚來(lái)、小鵬、固德威等等投資人，他們都在從產(chǎn)業(yè)端的角度部署分布式光伏，或者是作為最終的綜合能源管理商的形態(tài)。我們以保碧新能源為抓手，以這個(gè)核心資產(chǎn)出發(fā)，尋找高度業(yè)務(wù)協(xié)同的標(biāo)的，最終希望形成光儲(chǔ)充、源網(wǎng)荷儲(chǔ)充一體化，為中國(guó)的電力市場(chǎng)改造做一些貢獻(xiàn)。

從布局的角度，以資產(chǎn)為軸，延伸出有兩個(gè)發(fā)展方向，第一個(gè)方向是以核心資產(chǎn)出發(fā)布局資產(chǎn)端。我們認(rèn)為未來(lái)大家的投資就是尋求穩(wěn)定性的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)有很多的改造空間，布局光伏、儲(chǔ)能、充電樁，從新能源的角度賦能綠色地產(chǎn)，最終形成一些落地的運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)雙碳的目標(biāo)。另外一個(gè)方向我們會(huì)向上尋求供應(yīng)鏈，舉個(gè)例子，我們的抓手企業(yè)作為分布式光伏運(yùn)維商，向上有EPC企業(yè)、組件企業(yè)、核心零部件企業(yè)，甚至有原材料的機(jī)會(huì)，最終我們希望能與產(chǎn)業(yè)鏈的合作方在我們布局的生態(tài)圈向上突破。很多企業(yè)在地方上已經(jīng)形成了相當(dāng)大的影響力，這就需要我們脫離原有的投資思維，到這些地方才能尋找到這些企業(yè)。2023年上半年我們投資了一家在山東小城市的企業(yè)，它做上游核心原材料或者零部件，給到新能源的大廠，能夠有很高的收益和凈利潤(rùn)。這類企業(yè)都是未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為這些機(jī)會(huì)藏在地方、藏在水下。通過(guò)布局這些項(xiàng)目，最終賦能我們?cè)诋a(chǎn)業(yè)鏈上的各家企業(yè)。

綜上所述，我們的核心策略在于新型不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，特別是在ESG方面。我們以保碧新能源等企業(yè)作為核心資產(chǎn)，向上尋找優(yōu)質(zhì)的原材料和核心輔材，以及上游供應(yīng)鏈的技術(shù)和工藝，以期形成良好的投資回報(bào)。此外，我們也看到了下游的一些機(jī)會(huì)。未來(lái)許多產(chǎn)業(yè)將在地方上落地，這需要數(shù)據(jù)化、集成化、標(biāo)準(zhǔn)化的支持，同時(shí)在后期維護(hù)中也需要自動(dòng)化。這是我們的投資思路，我們希望依托于大型平臺(tái)型央企和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資源，將我們?cè)诘禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè)的布局、思考和資源稟賦帶入新能源領(lǐng)域，踐行央企的責(zé)任，為中國(guó)ESG的發(fā)展貢獻(xiàn)微薄之力。