觀點(diǎn)網(wǎng) “華僑城是家好企業(yè)，但管理只能算是中下，還沒達(dá)到中上。”

“這幾年，華僑城經(jīng)營(yíng)非常優(yōu)秀，但年報(bào)是不合格的。”

4月24日，深圳艷陽(yáng)高照，華僑城在總部六樓的會(huì)議廳里舉行周年股東大會(huì)，五六十位股東及股東授權(quán)代表到場(chǎng)。

董事長(zhǎng)段先念因公缺席，總裁王曉雯主持大局，議案一一宣讀完畢后，在投票表決的空擋，已經(jīng)有股東迫不及待舉起手來(lái)與管理層交流。

按照會(huì)議流程，投票表決之后，將會(huì)有20分鐘的休會(huì)時(shí)間，這位股東聽后，放下了手。不過(guò)，休息時(shí)間，他很快又拉了一位相熟的股東，一起熱切地討論起來(lái)。待休會(huì)結(jié)束后，這位股東又第一個(gè)舉起了手。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，華僑城去年的表現(xiàn)并不差，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入481.42億元，同比增長(zhǎng)13.7%；利潤(rùn)總額154億元，同比增長(zhǎng)20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為105.89億元，同比增長(zhǎng)22.52%。

對(duì)于華僑城的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這位股東也表示認(rèn)可，他稱贊華僑城是家好企業(yè)，但他不滿的是，2018年在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近23%至105.89億元的情況下，華僑城的分紅水平依然維持著2017年的每10股派3元，“哪怕提高一分錢、兩分錢都好。”

派息率關(guān)系著股東的切身利益，但在這場(chǎng)股東會(huì)中，這并不是在場(chǎng)股東最關(guān)注的點(diǎn)，更多的時(shí)候，他們將不滿的矛頭指向了不充分的信息披露，以及隨之而來(lái)的市值管理和不清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)。

四問(wèn)信披不充分

“想請(qǐng)問(wèn)一下會(huì)后是不是還有交流環(huán)節(jié)，如果是的話，我現(xiàn)在就不說(shuō)了，等一下再吐槽。”一位身穿黑色衣服的股東接過(guò)了話筒，問(wèn)向了臺(tái)上的管理層，不過(guò)猶豫了一下，他還是忍不?。?ldquo;算了，我還是現(xiàn)在問(wèn)一下吧。”

會(huì)場(chǎng)一陣笑聲，這位股東也打開了話閘子，他自稱把華僑城的報(bào)表看了三遍，也認(rèn)可了華僑城的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，稱之為“非常優(yōu)秀”，但話頭一轉(zhuǎn)，他批評(píng)：“年報(bào)很不及格。”

這位股東指出，地產(chǎn)業(yè)務(wù)是華僑城營(yíng)業(yè)收入中最重要的部分，但在年度經(jīng)營(yíng)回顧中，這些重要的數(shù)據(jù)年報(bào)上一個(gè)也沒有。

“年度銷售金額，沒有；銷售面積，這個(gè)有，列在后面的表格中，也不完整；簽約單價(jià)，也沒有；拿地款，是今天在會(huì)上才聽說(shuō)的，年報(bào)也沒有。”

更讓這位股東感到不滿的是，4月2日華僑城在微信公眾號(hào)公布了簽約金額和銷售回款，然而就在公布的前一天，這位股東打電話給華僑城的證券事務(wù)代表，問(wèn)詢相關(guān)數(shù)據(jù)，但并沒有得到相應(yīng)的回答。

“他們禮貌是很禮貌，但是不夠真誠(chéng)。第二天就公布了數(shù)據(jù)，如果是我推動(dòng)的，我覺得很榮幸；如果是本來(lái)就有安排，那就很奇怪，為什么前一天不能提供數(shù)據(jù)呢？年報(bào)都已經(jīng)公布了。”

股東的語(yǔ)氣慢慢加重：“難道這是機(jī)密嗎？”

并不只是一位股東對(duì)此有疑惑，在接下來(lái)的第三、第四、第五位股東的提問(wèn)中，信息披露都是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。而且，顯然他們已經(jīng)不止一次提出這樣的問(wèn)題了。

另一位頭發(fā)有些花白、穿著polo衫的中年男股東表示，自己這幾年每年都來(lái)參加股東會(huì)，每年都會(huì)提出一個(gè)訴求，但從現(xiàn)在來(lái)看，也沒有什么改善。

“我就希望華僑城能夠主動(dòng)性披露一些信息，”股東的語(yǔ)氣不急不躁，也有點(diǎn)無(wú)奈，“我們都不是專業(yè)的投資者，很多東西都看不懂的。”

股東連番追問(wèn)之下，管理層也連連表示未來(lái)將會(huì)加強(qiáng)信息披露的管理。董秘關(guān)山就稱，主動(dòng)性、完整性和有效性是華僑城在信披方面追求的目標(biāo)和方向，但由于各種限制，目前跟股東的期望還有很大的差距。

“我們一直在路上。”關(guān)山承諾，2019年華僑城將逐步在月度、季度披露更多的信息，讓股東有更多的了解。

“膽子要大一點(diǎn)”

事實(shí)上，信息披露問(wèn)題不僅引來(lái)股東的不滿，在大多數(shù)的股東眼中，與投資者不充分的溝通也成為華僑城在市值管理上弱勢(shì)的原因之一。

股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)信息顯示，2018年全年，華僑城實(shí)現(xiàn)銷售金額596億元，同比增長(zhǎng)21.8%，銷售回款566.8億元，同比增長(zhǎng)18.8%；全年新增土地面積466萬(wàn)平方米，新增計(jì)容建面974萬(wàn)平方米。

不過(guò)，在某些第三方機(jī)構(gòu)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，去年華僑城銷售金額僅為200多億元，同時(shí)在某些券商發(fā)布的研報(bào)中，新增土地?cái)?shù)量與華僑城后來(lái)公布的數(shù)據(jù)有出入。一位股東攤攤手：“外界都不知道華僑城發(fā)展的情況，怎么吸引投資者，市值怎么會(huì)好呢？”

面對(duì)股東對(duì)市值管理的質(zhì)疑，王曉雯也無(wú)奈坦承，這方面確實(shí)一直都是華僑城的軟肋。她看向身旁坐著的獨(dú)立董事陳剛，說(shuō)道：“獨(dú)立董事肯定感同身受，經(jīng)常開董事會(huì)都會(huì)向管理層質(zhì)問(wèn)，怎樣去提高市值管理。”

談及此，一向在股東大會(huì)上端莊優(yōu)雅的王曉雯也難得幽默起來(lái)：“去年我在經(jīng)營(yíng)班子工作會(huì)上說(shuō)過(guò)，我的（股價(jià)）目標(biāo)是10塊，結(jié)果說(shuō)完三個(gè)月就掉到了五六塊，今年的狀態(tài)好多了，畢竟豬年也是要長(zhǎng)膘的。”

除此以外，信披不充分也讓外界對(duì)華僑城業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略認(rèn)識(shí)不清晰，如今市場(chǎng)上還在頭疼，是應(yīng)該把華僑城當(dāng)成地產(chǎn)股還是旅游股來(lái)進(jìn)行估值，也有人分不清華僑城綜合旅游業(yè)務(wù)及住宅開發(fā)業(yè)務(wù)存在的關(guān)聯(lián)性。

“跟投資者溝通不夠充分。”股東批評(píng)。

也有股東問(wèn)起了此前傳言的將華僑城大廈出售予人壽基金一事，但管理層只回應(yīng)稱確實(shí)是以共同成立基金的方式收購(gòu)，而具體的情況還沒有完全落實(shí)。

不過(guò)，其表示，華僑城現(xiàn)在最關(guān)注現(xiàn)金流、回款以及負(fù)債，無(wú)論是項(xiàng)目、土地，在建的還是已經(jīng)竣工的，都可以通過(guò)合作開發(fā)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、在建工程轉(zhuǎn)讓等多種方式回籠現(xiàn)金，這似乎就能解釋去年華僑城一系列的出售動(dòng)作了。

當(dāng)然，就像郁亮說(shuō)的，現(xiàn)在看來(lái)地產(chǎn)也還是最賺錢的。而通過(guò)旅游開發(fā)的模式，華僑城也能以低成本拿到土地，但還是有股東認(rèn)為，華僑城還是發(fā)展得太慢了，尤其是在深圳市場(chǎng)，曾經(jīng)的龍頭房企，現(xiàn)在看來(lái)已經(jīng)逐漸在沒落。

“未來(lái)在大灣區(qū)，華僑城也要加大土地拓展?。?rdquo;這位股東建議，“膽子要大些。”

另一位股東在旁附議：“對(duì)對(duì)對(duì)，夢(mèng)想還是要有的。”