觀點網 兩年前提出要赴港借殼上市的天朗控股，在遲遲未獲得境外資本市場入場券后，轉而將目光投到了國內。

4月13日，在天朗控股舉行的媒體交流會上，公司董事長孫茵表示，天朗集團今年有可能在新三板掛牌。

孫茵強調，國內資本市場改革力度很大，尤其是新三板，而這也是天朗首次提及在國內A股上市。至于原來的香港上市計劃，孫茵稱，“公司之前的模式資本市場不認可，加之國際金融市場變化，公司戰(zhàn)略在去年有所調整，所以香港上市推遲到2017年。”

關于上市資產包，孫茵透露，天朗控股是一個大平臺，肯定不會整體上市，但天朗地產肯定會上市，其他一些非地產業(yè)務也會上市。

天朗控股集團戰(zhàn)略品牌中心總經理周強在接受觀點新媒體采訪時則表示，公司最近只是有在國內上市的想法，新三板的可能性比較大，但并未最終確認是在哪個版塊上市。

周強還強調稱，無論是國內版塊上市還是香港上市，都會選擇公司資產包中的非地產業(yè)務。地產板塊短期內不會上市。他同時承認天朗目前并未放棄香港上市的推進工作。

港股遇挫轉投新三板

事實上，早在2013年10月份，孫茵便對外透露，天朗計劃在2014年采取借殼方式在香港上市。彼時孫茵認為，新股IPO手續(xù)比較繁雜，故而公司傾向采用借殼的方式在香港上市。

之所以選擇在香港上市，孫茵給出了三個理由：第一，企業(yè)更具吸引力，第二，會有一個更大的融資平臺；第三，上市可以給團隊更有效的激勵。

而在2014年初，觀點新媒體更是得到天朗控股方面的確認，公司正在與殼公司進行洽談，預計當年8、9月份會有正式的路演和推介。

需要指出的是，孫茵曾在接受觀點新媒體采訪時稱，“天朗在中國上市的方式，是城市多產業(yè)平臺下的城市經營性的產業(yè)進行上市，比如說商業(yè)，或者是文化，或者是以REITs和酒店形式上市，或者以服務形態(tài)上市”。

夢想的豐滿總是敵不過現(xiàn)實的骨感。綜合分析上文所提及的孫茵表態(tài)，“公司之前的模式資本市場不認可”道出了天朗控股的無奈。因此放棄地產板塊的上市以及轉投境內資本市場，成為天朗控股短期內的后備選擇。

據(jù)了解，新三板的正式名稱是“全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)”，是經國務院批準設立的全國性證券交易場所。這和美國的場外交易市場OTCBB類似，最早可以追溯到2001年的“股權代辦轉讓系統(tǒng)”。

直到2014年，新三板才進入快速增長階段。隨著市場大幅擴容(2014年底掛牌公司增至1572家)、新交易系統(tǒng)上線及做市商交易制度的推出，各路資金參與新三板的熱情大增，成交量由2013年的8億元增至2014年的130億元，2014年更是產生了71只漲幅超過10倍的牛股。

華泰證券分析師曹光亮向觀點新媒體介紹稱，新三板掛牌門檻非常低且可以融到錢，對急于上市的企業(yè)是個不錯的選擇。

查閱資料發(fā)現(xiàn)，新三板上市需要滿足下列條件：新三板上市公司必須是非上市股份公司；存續(xù)期必須滿兩年；必須具有穩(wěn)定的持續(xù)經營的能力；主營業(yè)務必須突出等。

國泰君安指出，新三板對于企業(yè)凈利潤、營業(yè)收入或現(xiàn)金流等財務指標并無硬性要求。對于希望通過上市實現(xiàn)樹立品牌和融資的天朗來說，新三板掛牌無疑是門檻較低的選擇。

文商旅模式的枷鎖

在提出文商旅概念后，天朗經營性產業(yè)的商業(yè)模式，主要由文化概念來主導，具體涵蓋了產業(yè)、商業(yè)、文化、旅游四大業(yè)態(tài)模塊。換言之，天朗上市或許就是借助文化概念，將旗下四大模塊裝進上市殼中，從而謀求做大。

然而，相關港股分析師卻認為，天朗的上市方式更多的還是想借助文化概念來找殼，其主業(yè)應該還是傳統(tǒng)的房地產開發(fā)項目，而上市的目的則在于運用境外融資平臺尋求更多低成本資金。

目前，觀點新媒體得到天朗控股方面確認，公司還在推進文商旅品牌的打造，目前在進行的項目位于無錫。

資料顯示，作為天朗文商旅“文化集”理念的首次實踐，無錫南長天朗運河古城一期項目——南下塘老字號特色街于2014年5月28日開街試營業(yè)。

根據(jù)彼時擔任天朗文商旅集團的總裁趙潤濤的介紹，除了無錫項目，天朗在江蘇昆山、南京浦口、北京門頭溝、山東濟南、重慶沙坪壩等都有項目在籌備。

“我們將用三到五年的時間打造20個項目，每個項目大約投資50-100個億，也就是1000-2000億。”

不過，業(yè)內人士張化東就對觀點新媒體分析稱，目前整個地產行業(yè)里，文商旅整體發(fā)展的并不是特別好，相比住宅產業(yè)并沒有很明顯的優(yōu)勢。

“地產企業(yè)還是以開發(fā)作為主要的核心競爭能力，但實際上，這些項目的重點在營運和服務上。如果想走這條道路，應該單獨在運營和服務方面提出比較好的商業(yè)模式，有一些標桿項目做起來。單純的地產開發(fā)沒有護城河。”

因此，在4月13日的媒體交流會上，孫茵就談到，在未來天朗地產發(fā)展中，將實現(xiàn)4大提升。主要包括社區(qū)健康產業(yè)、教育產業(yè)、文化藝術產業(yè)以及原有的社區(qū)服務系統(tǒng)。

“過去的一年對于天朗來說最為困難，在準備不足的情況下進行擴張帶來很大壓力，而公司去年后半年也及時作出了調整，春節(jié)后天朗已經相當自如。”孫茵稱。

天朗控股品牌總經理周強則對觀點新媒體解釋稱，公司于去年所做的策略調整是，由原來地產一頭大，調整為增加服務項目的投入。

對于繼文商旅概念后又提出新的4大提升方向，張化東指出，“無論是資本市場還是產品市場都要看到項目落地，故事講得再圓還是要看成績。”