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　　現(xiàn)在市場(chǎng)和普通人對(duì)奧運(yùn)期望值不高，如果奧運(yùn)能夠順利平安舉行，就是最大的利好。

　　相信奧運(yùn)會(huì)能讓中國(guó)股指攀上8800米的中國(guó)第一高峰的人，現(xiàn)在已經(jīng)輸慘了。但認(rèn)為奧運(yùn)后股指會(huì)跳水到2008點(diǎn)的人，又可能錯(cuò)過(guò)一輪絕地反彈的行情。

　　在次級(jí)債，高油價(jià)，和大地震面前，原來(lái)萬(wàn)眾期盼的奧運(yùn)神話已經(jīng)無(wú)人提及，現(xiàn)在投資者關(guān)心的是防恐怖襲擊、奧運(yùn)期間交通不便、煤炭供應(yīng)短缺是否會(huì)造成大規(guī)模斷電，和關(guān)閉工廠能否改善空氣。但就在大家已經(jīng)不對(duì)奧運(yùn)行情寄托任何希望的時(shí)候，“奧運(yùn)蜜月”卻有可能翩然而至。

　　奧運(yùn)期間將有一段罕見(jiàn)的政策平穩(wěn)期，政府會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)持相對(duì)寬容的立場(chǎng)，盡量保持穩(wěn)定，任何大的改革都拖到奧運(yùn)會(huì)之后再說(shuō)。最近兩個(gè)月內(nèi)中國(guó)通脹壓力有所紓緩，領(lǐng)導(dǎo)人到處調(diào)研傳出信息，決策者對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)心似乎超過(guò)了對(duì)通脹的憂慮。6月舉行的省區(qū)市和中央部門(mén)主要負(fù)責(zé)同志會(huì)議上，北京強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)定大局，確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，和奧運(yùn)會(huì)的順利召開(kāi)。

　　“中國(guó)人的民族性決定了這個(gè)中國(guó)歷史上最大的國(guó)際盛會(huì)，必須在喜慶中開(kāi)始，圓滿中結(jié)束，”瑞信中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬稱。“北京奧運(yùn)是一個(gè)里程碑式的事件，是領(lǐng)導(dǎo)人青史留名的機(jī)會(huì)。無(wú)論在經(jīng)濟(jì)上還是在股市上，決策層都有營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)步向上的氛圍和感覺(jué)的需要。”

　　相信會(huì)有一個(gè)“奧運(yùn)蜜月”，還因?yàn)榻衲暌詠?lái)中國(guó)A股和香港H股跌得比風(fēng)暴中心的美國(guó)股市還要多，成為世界股市今年表現(xiàn)最差市場(chǎng)中的兩個(gè)。奧運(yùn)可能會(huì)提振市場(chǎng)氣氛，有助于短線反彈。

　　奧運(yùn)可能調(diào)轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒

　　現(xiàn)在市場(chǎng)和普通人對(duì)奧運(yùn)期望值不高，如果奧運(yùn)能夠順利平安舉行，就是最大的利好。一年前中國(guó)股票牛氣沖天的時(shí)候，幾乎每家中外大投行都出了報(bào)告，分析北京奧運(yùn)對(duì)個(gè)股和大市帶來(lái)多大的推動(dòng)。那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)里晴空萬(wàn)里，美國(guó)次級(jí)債，140美元一桶的油價(jià)，雪災(zāi)和四川大地震完全沒(méi)影。

　　按照中國(guó)人崇尚“8”的風(fēng)俗，奧運(yùn)開(kāi)幕式特地安排在2008年8月8日晚上8點(diǎn)舉行，但這么多8卻沒(méi)有替奧運(yùn)帶來(lái)幸運(yùn)?，F(xiàn)在中國(guó)政府也公開(kāi)承認(rèn)，恐怖襲擊已經(jīng)成為奧運(yùn)最大的威脅，之前圍繞著西藏風(fēng)波、火炬風(fēng)波、簽證限制的各種負(fù)面輿論更讓人掃興。雖然請(qǐng)了眾多外國(guó)使節(jié)、運(yùn)動(dòng)員和各界名人來(lái)參與奧運(yùn)，估計(jì)8月來(lái)北京的外國(guó)人和去年同期相比，也不會(huì)有明顯增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)奧運(yùn)的期望值那么低，反而可能是一個(gè)行情翻轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。“沒(méi)有比奧運(yùn)更好地調(diào)轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒的事件了，”專門(mén)投資中國(guó)A股的馬可孛羅投資集團(tuán)行政總裁寶士奇(AaronBoesky)說(shuō)。“之前市場(chǎng)超跌可能是擔(dān)心奧運(yùn)帶來(lái)的不確定因素，但奧運(yùn)過(guò)去之后這些不確定因素都沒(méi)有了。”寶士奇早在去年上半年就開(kāi)始研究奧運(yùn)之前各國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，熱切期待奧運(yùn)讓他手里的中國(guó)股票再狂飆一把。去年他旗下的基金凈值翻倍，但今年隨著市場(chǎng)回落，凈值也下跌了27%。

　　從歷史上看，奧運(yùn)的確能夠刺激資產(chǎn)價(jià)格。過(guò)去九屆奧運(yùn)盛會(huì)之前的四年中，舉辦國(guó)股市平均上升56%，舉辦城市房?jī)r(jià)平均上升13%，這就是奧運(yùn)行情的依據(jù)。但在2005-07的三年中，上海A股股價(jià)已經(jīng)飆升三倍，北京房?jī)r(jià)翻了近一倍，奧運(yùn)會(huì)的利好已被過(guò)去幾年資產(chǎn)價(jià)格的狂飆所透支。過(guò)去半年中國(guó)的股價(jià)和房?jī)r(jià)不可避免地需要回歸理性。今年上證指數(shù)一度跌去50%以上，但隨著奧運(yùn)的臨近，已經(jīng)從7月的低點(diǎn)反彈了13%。

　　還看奧運(yùn)之后

　　香港西京投資管理公司(AtlantisInvestmentManagement)主席劉央也認(rèn)為，反彈很有可能發(fā)生在奧運(yùn)期間，因?yàn)橹笆袌?chǎng)跌得兇猛，正開(kāi)始聚集力量。她認(rèn)為20-30%的技術(shù)反彈是完全有可能的，同時(shí)亦覺(jué)得市場(chǎng)之后可能還會(huì)掉頭向下?；谶@種考慮，劉央的投資組合還是比較保守，集中在防御性較強(qiáng)的零售，公用事業(yè)和礦業(yè)等行業(yè)。

　　盛會(huì)之后，形勢(shì)未必即刻逆轉(zhuǎn)，不過(guò)一批積壓已久的措施可能出臺(tái)。這些政策短期內(nèi)可能會(huì)有陣痛，但有利長(zhǎng)遠(yuǎn)。中國(guó)對(duì)成品油價(jià)格和電價(jià)的管制積弊已久，制造出一輪又一輪的油荒和電荒。最近推出的油電價(jià)格調(diào)整并未根本地解決煉油商和電廠的困境。進(jìn)一步的油價(jià)、電價(jià)改革難以久拖，可能在奧運(yùn)之后相繼出臺(tái)。說(shuō)了很久的創(chuàng)業(yè)板、融資融券和做空機(jī)制也有可能在奧運(yùn)后陸續(xù)推出。

　　奧運(yùn)的過(guò)去可能成為推出一系列改革的契機(jī)，這遠(yuǎn)比一個(gè)運(yùn)動(dòng)會(huì)是否成功要重要。“奧運(yùn)馬上要到了，但除了咱們中國(guó)人，還真沒(méi)有多少外國(guó)人覺(jué)得它對(duì)市場(chǎng)有多重要，”劉央說(shuō)。“關(guān)鍵是看奧運(yùn)之后政府會(huì)怎么做，能否讓市場(chǎng)重新恢復(fù)信心。”