男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　【背景】據(jù)報(bào)道，為進(jìn)一步緩解信貸危機(jī)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)27日通過(guò)其新近推出的“定期證券借貸工具”招標(biāo)拍賣(mài)750億美元國(guó)債，以幫助金融投資機(jī)構(gòu)度過(guò)難關(guān)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)下屬的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行當(dāng)天在其網(wǎng)站上公布了國(guó)債招標(biāo)拍賣(mài)結(jié)果。此次拍賣(mài)收到861億美元投標(biāo)，止停利率為0.330%。這是美聯(lián)儲(chǔ)首次舉行此種拍賣(mài)活動(dòng)，下次活動(dòng)將在4月3日舉行。

　　“定期證券借貸工具”被視為繼去年12月的“定期拍賣(mài)工具”后美聯(lián)儲(chǔ)推出的又一措施，其目的在于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的拆借活動(dòng)，緩解信貸緊縮壓力。本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)公布了“定期證券借貸工具”的具體細(xì)節(jié)，根據(jù)這一安排，商業(yè)銀行可用抵押貸款支持證券從美聯(lián)儲(chǔ)手中換取美國(guó)國(guó)債，貸款期限為28天，總規(guī)模為2000億美元。

　　本刊特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，伯南克用通脹解決資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，會(huì)造成嚴(yán)重后果。通貨膨脹現(xiàn)在對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)就像是免費(fèi)的午餐，因?yàn)樗鼫p輕了美國(guó)人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并轉(zhuǎn)嫁給外國(guó)人。但是，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策信譽(yù)受損和美元地位受到威脅相比，短期收益真是得不償失。

　　他預(yù)計(jì)，由于美聯(lián)儲(chǔ)采取政策穩(wěn)定了投資銀行的財(cái)務(wù)狀況，金融市場(chǎng)的表現(xiàn)在4月甚至5月都會(huì)得到改善。我預(yù)測(cè)，下一場(chǎng)風(fēng)暴將在6月左右開(kāi)始，屆時(shí)，美國(guó)地方銀行將開(kāi)始破產(chǎn)清算。

　　謝國(guó)忠說(shuō)，20世紀(jì)80年代，美國(guó)已經(jīng)失去了制造業(yè)。目前它的競(jìng)爭(zhēng)力集中在研發(fā)密集型行業(yè)，如國(guó)防工業(yè)和制藥業(yè)，以及像金融和娛樂(lè)這樣的服務(wù)業(yè)。金融業(yè)可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的部門(mén)。它使美元保持全球貿(mào)易和結(jié)算貨幣的地位。在經(jīng)常項(xiàng)目赤字的情形下，美元作為世界貨幣而使美國(guó)得到的收益占其GDP的3%。美元的特殊地位為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了多達(dá)10萬(wàn)億美元的價(jià)值。但是，美聯(lián)儲(chǔ)的政策將會(huì)破壞美元的世界貨幣地位。美國(guó)的長(zhǎng)期損失要超過(guò)它在短期內(nèi)轉(zhuǎn)嫁債務(wù)獲得的利益。

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)給投行(多數(shù)大商行都有投資銀行部)注入了不計(jì)其數(shù)的流動(dòng)性，信貸危機(jī)的戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了地方小銀行。一波接一波的房地產(chǎn)商違約現(xiàn)象很快就會(huì)出現(xiàn)。未來(lái)三個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)必須決定是否解救這些銀行。如果這些銀行清算資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格的下降會(huì)傳導(dǎo)給那些持有類似資產(chǎn)的投行。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)允許這些投行用不良資產(chǎn)作為抵押品從它那借錢(qián)，從而變成壞賬國(guó)有化過(guò)程的下一個(gè)步驟。

　　他說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)處理這場(chǎng)危機(jī)的方式，到底在多大程度上受到伯南克本人信念的引導(dǎo)，而非從國(guó)家利益角度出發(fā)？大多數(shù)美國(guó)精英都支持美聯(lián)儲(chǔ)拉長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間并減少負(fù)債成本，因?yàn)樗麄兿嘈琶绹?guó)人不夠吃苦耐勞，無(wú)法償還他們的債務(wù)。另外一些人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的這種政策是由于伯南克擔(dān)心20世紀(jì)30年代的“債務(wù)通貨緊縮”(debt deflation)重演。絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評(píng)，美聯(lián)儲(chǔ)在上世紀(jì)30年代衰退時(shí)采取了緊縮貨幣政策。當(dāng)時(shí)，大量銀行破產(chǎn)，引發(fā)了資產(chǎn)貶值和破產(chǎn)清算螺旋式升級(jí)。而伯南克在很久之前就總結(jié)道，金融危機(jī)之后美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該往金融體系注入大量流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的做法部分反映了伯南克的信念。

　　今天的災(zāi)難源自前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的信念，他受到了過(guò)多本不該屬于他的贊譽(yù)。許多人都相信他有神奇的力量，簡(jiǎn)單說(shuō)幾句話就可以鼓舞市場(chǎng)信心。但實(shí)際上，他是泡沫的始作俑者。他的魔力來(lái)自罔顧低通脹環(huán)境、大量印發(fā)貨幣的政策主張。他將受到歷史的嚴(yán)厲指責(zé)。