男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　2008年中資地產(chǎn)商將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國(guó)政府采取的旨在抑制市場(chǎng)投機(jī)行為的措施已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生效力，而地產(chǎn)商的融資渠道也日漸萎縮。如果市場(chǎng)狀況無(wú)法及時(shí)出現(xiàn)改善，則中資地產(chǎn)商的流動(dòng)性將逐漸用盡-這與12個(gè)月之前形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)似乎所有地產(chǎn)商的融資需求都很容易得到滿足。這將導(dǎo)致一些地產(chǎn)商很難保持增長(zhǎng)動(dòng)力，并可能對(duì)其他企業(yè)造成致命沖擊。盡管由于中國(guó)城市化步伐加快以及居民購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，我們對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期展望仍保持正面，但一些規(guī)模較小、資金緊張的地產(chǎn)商可能在中短期內(nèi)已被淘汰出局。但隨著整合進(jìn)一步加劇，財(cái)務(wù)狀況較好的地產(chǎn)商則面臨著大量的機(jī)會(huì)去獲取境況不佳的地產(chǎn)商的土地儲(chǔ)備。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)認(rèn)為，這種艱難的營(yíng)運(yùn)環(huán)境將對(duì)企業(yè)信用狀況產(chǎn)生兩極分化的影響。我們認(rèn)為所有獲評(píng)級(jí)地產(chǎn)商今年的短期評(píng)級(jí)影響因素將圍繞市場(chǎng)波動(dòng)性與各自的流動(dòng)性。

　　與大多數(shù)國(guó)內(nèi)未獲評(píng)級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，獲公開(kāi)評(píng)級(jí)的13家中資地產(chǎn)商(包括評(píng)級(jí)為“B+”的公司)在應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)方面將略勝一籌。獲評(píng)級(jí)中資地產(chǎn)商全部在香港上市，而且其中大部分企業(yè)的融資渠道更為暢通，在其總部所在地區(qū)的發(fā)展基礎(chǔ)較為牢固。由于相當(dāng)一部分獲評(píng)級(jí)地產(chǎn)商在過(guò)去2年中剛剛完成上市，因此與未獲評(píng)級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，資產(chǎn)負(fù)債狀況更為強(qiáng)勁，而且現(xiàn)金保持在合理水平。我們認(rèn)為獲評(píng)級(jí)企業(yè)將對(duì)規(guī)模較小及實(shí)力較弱的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行整合，但它們之間進(jìn)行并購(gòu)的可能性并不大，除非出現(xiàn)某些獲評(píng)級(jí)企業(yè)流動(dòng)性枯竭情況。

　　我們認(rèn)為，最終決定獲評(píng)級(jí)地產(chǎn)商信用資質(zhì)差異的因素將是財(cái)務(wù)管理實(shí)力及管理層的自律能力。如果在挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)中，它們能夠?qū)Ｗ⒂谔岣吆诵母?jìng)爭(zhēng)力，而不是盲目激進(jìn)擴(kuò)張，則這些獲評(píng)級(jí)地產(chǎn)商的短期資金應(yīng)當(dāng)足以保證其堅(jiān)持到市場(chǎng)氛圍改善之時(shí)。大部分獲評(píng)級(jí)地產(chǎn)商的土地儲(chǔ)備足以支持未來(lái)3至5年的開(kāi)發(fā)建設(shè)。

　　表一為根據(jù)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力所作出的所有獲評(píng)級(jí)中資地產(chǎn)商的排名，排名順序?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)至最弱。競(jìng)爭(zhēng)力的衡量依據(jù)為評(píng)級(jí)與展望。擁有相同評(píng)級(jí)與展望企業(yè)的排名是根據(jù)其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況所評(píng)估的信用質(zhì)量作出的。

　　表一