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　　近日，中國證監(jiān)會(huì)副主席范福春在一份聲明中表示，證監(jiān)會(huì)將在打擊股市非法活動(dòng)方面，加強(qiáng)與證券交易所及公安局的合作。并指出，近期證券市場十分活躍，內(nèi)幕交易案件增多，市場操縱手段花樣翻新，嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序，損害廣大投資者利益。

　　無獨(dú)有偶的是，最近證券市場上表現(xiàn)最引人注目的是*ST金泰連續(xù)42個(gè)漲停，造出了中國證券史上史無前例的一幕，當(dāng)增發(fā)后持有56億股的黃俊欽個(gè)人賬面財(cái)富至達(dá)1417億時(shí)，*ST金泰于8月31日從漲停到跌停的短短三分鐘，其大股東黃俊欽資產(chǎn)縮水142億元。就在證券市場上關(guān)于*ST金泰的種種爭議時(shí)，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《證券市場操縱行為認(rèn)定辦法》，《辦法》中共規(guī)定了連續(xù)交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報(bào)、特定價(jià)格、特定時(shí)段交易等8類市場操縱行為的認(rèn)定。有關(guān)人士表示“新的5類操縱行為，則是對(duì)市場上逐漸出現(xiàn)的新的操縱手段的極富針對(duì)性的規(guī)定。”矛頭直指風(fēng)頭正健的*ST金泰。山東證監(jiān)局一位人士表示，該局正在認(rèn)真關(guān)注該股票，與此同時(shí)，一位名叫劉芳的*ST金泰流通股大股東進(jìn)入了公眾視野。

　　*ST金泰川劇變臉

　　*ST金泰此前在證券市場上并不為人熟知，今年7月9日，一則公告把*ST金泰推到了臺(tái)前，當(dāng)日，*ST金泰發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，公告稱將以3.18元的價(jià)格向特定對(duì)象非公開發(fā)行80億股A股。其中，控股股東新恒基集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司以旗下價(jià)值221億元(未經(jīng)審計(jì))的地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)認(rèn)購70億股；另外向其他特定投資者發(fā)行的10億股將被現(xiàn)金認(rèn)購，預(yù)期募集資金25.65億元。消息一出，*ST金泰股價(jià)飆升一發(fā)不可收拾，算上復(fù)牌前的4個(gè)漲停板，已連拉了29個(gè)漲停板，股價(jià)從3.16元一路飆升到13.42元，區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)324.68%。

　　7月21日，*ST金泰同時(shí)發(fā)布2007年第一次臨時(shí)股東大會(huì)、六屆一次董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)決議公告，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)人員進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，除董事長黃俊欽之外，原董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員無一留任。張新文被聘任為公司總經(jīng)理，徐順付被聘任為董事會(huì)秘書。據(jù)公告稱，黃俊欽再次當(dāng)選為公司董事長，黃俊欽、林鵬、張新文、郭大鴻、朱文暉、陳建、廖理為公司新一屆董事會(huì)董事，耿梅為監(jiān)事會(huì)監(jiān)事長。經(jīng)過此次調(diào)整，公司董事會(huì)人員組成已經(jīng)全部換成新恒基的班底，其中董事長黃俊欽同時(shí)也是新恒基集團(tuán)的總裁。

　　8月29號(hào)，*ST金泰的股價(jià)在經(jīng)過連續(xù)41日漲停后，報(bào)收在24.10元，如果以新恒基集團(tuán)未來用房地產(chǎn)資產(chǎn)認(rèn)購*ST金泰增發(fā)的70億股計(jì)算，即將注資*ST金泰的新恒基集團(tuán)持有該股的市值就可達(dá)1680億元，而黃俊欽持有新恒基集團(tuán)80%股份，市值達(dá)1344億元(約合176億美元)，這一身家不僅讓黃俊欽，躋身亞洲富豪三甲。搭上黃俊欽“財(cái)富列車”的還有兩個(gè)自然人－－劉芳和葉晶。在今年的一季報(bào)中，劉芳由于持有312.24萬股股票成為*ST金泰第一大無限售流通股股東，葉晶以76.16萬股位列第八大無限售流通股股東，而在此前的2006年年報(bào)中，此兩人并無身影。

　　劉芳和葉晶不單是*ST金泰的第一大無限售流通股股東，有媒體統(tǒng)計(jì)，劉芳和葉晶還同時(shí)出現(xiàn)在其他的上市公司，比如桐君閣、汕電力A等。根據(jù)川化股份剛剛披露的半年報(bào)顯示，劉芳持有該公司52.68萬股，為該公司新進(jìn)股東；劉芳還曾以57.39萬股的持股數(shù)位列云內(nèi)動(dòng)力的第十大股東；凱迪電力2007年半年報(bào)顯示，劉芳再次以74.11萬股的股份位列凱迪電力的第四大流通股股東；桐君閣的半年報(bào)則顯示，劉芳以持有361.41萬股成為該公司第二大股東，而其第一大股東為太極實(shí)業(yè)集團(tuán)；同時(shí)汕電力A2007年半年報(bào)披露，劉芳持有該公司60.43萬股，位列第七大流通股東，其第十大流通股東為葉晶。桐君閣董秘程耕表示，公司也不清楚此人的具體情況。“我是從最近兩個(gè)月中國結(jié)算公司抄送給公司的股東名冊上發(fā)現(xiàn)劉芳已成為公司第二大股東的，最近很多投資者也都打來電話找這個(gè)人。”而在某證券網(wǎng)站論壇里，劉芳被人稱為“漲停大隊(duì)長”，“*ST金泰為什么會(huì)不停地漲？漲個(gè)不停？因?yàn)橛袧q停大隊(duì)長劉芳！”葉晶則沒有任何資料。葉晶除了與劉芳同時(shí)出現(xiàn)在*ST金泰、桐君閣、汕電力A等三家公司十大股東的榜單上，同時(shí)還持有萬向錢潮的股權(quán)。在今年一季報(bào)中，葉晶持有萬向錢潮230.1萬股的股權(quán)，僅比萬向錢潮實(shí)際控制人魯冠球以個(gè)人名義持有的237.66萬股少7萬股，為該公司第九大股東。

　　截至到9月6日，*ST金泰實(shí)際控制人黃俊欽所持股份市值已經(jīng)增發(fā)至390億。

　　解讀《證券市場操縱行為認(rèn)定辦法》

　　連續(xù)交易操縱

　　《證券法》第77條第一款規(guī)定，“單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成連續(xù)交易操縱。《辦法》明確，認(rèn)定“資金優(yōu)勢”的標(biāo)準(zhǔn)是動(dòng)用的資金量能夠滿足下列標(biāo)準(zhǔn)之一：在當(dāng)期價(jià)格水平上，可以買入相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券總量的5%；在當(dāng)期價(jià)格水平上，可以買入相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券實(shí)際流通總量的10%；買賣相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券當(dāng)期交易量的20%；顯著大于當(dāng)期交易相關(guān)證券一般投資者的買賣金額。

　　認(rèn)定“持股優(yōu)勢”的標(biāo)準(zhǔn)是直接、間接、聯(lián)合持有的股份數(shù)量符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一：持有相關(guān)證券總量的5%；持有相關(guān)證券實(shí)際流通總量的10%；持有相關(guān)證券的數(shù)量，大于當(dāng)期該證券交易量的20%；顯著大于相關(guān)證券一般投資者的持有水平。

　　認(rèn)定“信息優(yōu)勢”的標(biāo)準(zhǔn)包括，當(dāng)事人能夠比市場上的一般投資者更方便、更及時(shí)、更準(zhǔn)確、更完整、更充分地了解相關(guān)證券的重要信息。

　　約定交易操縱

　　《證券法》第77條第一款規(guī)定，“與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成約定交易操縱。

　　據(jù)悉，《辦法》進(jìn)一步細(xì)化“約定的時(shí)間”包括某一時(shí)點(diǎn)附近、某一時(shí)期之內(nèi)或某一特殊時(shí)段；“約定的價(jià)格”包括某一價(jià)格附近、某種價(jià)格水平或某一價(jià)格區(qū)間；“約定的方式”包括買賣申報(bào)、買賣數(shù)量、買賣節(jié)奏、買賣賬戶等各種與交易相關(guān)的安排。

　　自買自賣操縱

　　《證券法》第77條第一款規(guī)定，“在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成自買自賣操縱。

　　對(duì)此，《辦法》細(xì)化“自己實(shí)際控制的賬戶”包括當(dāng)事人擁有、管理、使用的賬戶。

　　蠱惑交易操縱

　　“蠱惑交易”可以理解為，操縱市場的行為人故意編造、傳播、散布虛假重大信息，誤導(dǎo)投資者的投資決策，使市場出現(xiàn)預(yù)期中的變動(dòng)而自己獲利。

　　由于證券市場變幻莫測，操縱者手段也是千變?nèi)f化，很難通過立法全部歸納總結(jié)，所以《證券法》第77條第1款第4項(xiàng)規(guī)定“以其他手段操縱市場”這一概況性規(guī)定。事實(shí)上，此前許多學(xué)者已經(jīng)指出，散布虛假消息，通過惡意渲染蠱惑來影響股價(jià)而獲利，正是這些“其他手段”中的重要一種。

　　如果同時(shí)滿足以下情形則當(dāng)然要?dú)w入：編造、傳播、散布虛假信息；在虛假重大信息發(fā)布前后買賣或者建議他人買賣相關(guān)證券；相關(guān)證券的價(jià)格或成交量受到影響；虛假重大信息是有關(guān)股票價(jià)格或成交量變動(dòng)的重要原因。

　　搶先交易操縱

　　如果一家券商、一家評(píng)級(jí)公司提高了對(duì)某支股票的評(píng)級(jí)，開始在研究報(bào)告正式發(fā)布之前，搶先一步、提前建倉，那么則有可能觸犯“搶先交易”操縱的禁區(qū)。事實(shí)上，除證券公司、證券咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員以外的其他機(jī)構(gòu)和人員，在符合下列情形時(shí)，也可以構(gòu)成“搶先交易”操縱：行為人對(duì)相關(guān)證券或者其發(fā)行人、上市公司公開作出評(píng)價(jià)預(yù)測或者投資建議；行為人在公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測或者投資建議前后買賣或建議他人買賣相關(guān)證券；相關(guān)證券的交易價(jià)格或者交易量受到了影響；行為人的行為是相關(guān)證券交易價(jià)格或者交易量變動(dòng)的重要原因。

　　虛假申報(bào)操縱

　　只有符合特定情形的，才可以認(rèn)定為虛假申報(bào)操縱，這就是：行為人頻繁申報(bào)和撤銷申報(bào)；申報(bào)筆數(shù)或申報(bào)量，占統(tǒng)計(jì)時(shí)段內(nèi)總申報(bào)筆數(shù)或申報(bào)量的20%；行為人能夠從中直接或間接獲取利益。

　　特定價(jià)格操縱

　　到底何種情形可以認(rèn)定為特定價(jià)格操縱？應(yīng)該同時(shí)滿足三個(gè)條件：相關(guān)證券某一時(shí)點(diǎn)或時(shí)期的價(jià)格為參考價(jià)格、結(jié)算價(jià)格或者資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算價(jià)格；行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價(jià)格的行為；致使相關(guān)證券的價(jià)格達(dá)到一定水平。

　　特定時(shí)段交易操縱

　　具有下列情形的，可以認(rèn)定為尾市交易操縱：交易發(fā)生在收市階段；行為人具有拉抬、打壓或鎖定證券交易價(jià)格的行為；證券收市價(jià)格出現(xiàn)異常；行為人的行為是證券收市價(jià)格變動(dòng)的主要原因。