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　　5千億資金缺口壓垮開發(fā)商樓市出現(xiàn)另類滯脹

　　最近幾個(gè)月，除了深圳等少數(shù)幾個(gè)城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯下跌外，其他地區(qū)房?jī)r(jià)幾乎沒有大的下調(diào)，一些熱點(diǎn)地區(qū)房?jī)r(jià)仍在上漲。

　　現(xiàn)在，在媒體上，一些專家和部分地產(chǎn)商出來(lái)表態(tài)，認(rèn)為房?jī)r(jià)要下跌；另一方面，一些地產(chǎn)商開始捂盤，保持市場(chǎng)供給的緊缺。在這種情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了另類“滯脹”——銷售停滯、價(jià)格微漲。

　　這種“滯脹”的形成無(wú)疑使房地產(chǎn)市場(chǎng)變得更加撲朔迷離，大家不知道該買房還是該賣房，目前很多購(gòu)房者說得最多的話就是“持幣觀望”。在記者采訪的購(gòu)房者中，大多數(shù)人表示，在很大程度上，持幣觀望的一個(gè)重要原因是媒體上對(duì)房?jī)r(jià)下跌的各種報(bào)道。

　　那么，房?jī)r(jià)到底會(huì)不會(huì)下降呢？

　　從記者走訪的情況看，雖然很多開發(fā)商仍守著原有的價(jià)格不變，但為了刺激購(gòu)房者的胃口，他們也采取了優(yōu)惠折扣或者贈(zèng)送物品等方式。不過，這些優(yōu)惠措施并沒有取得很好的效果。拿一位看房市民的話來(lái)說，“越是打折越覺得房?jī)r(jià)會(huì)跌，所以還是觀望為好”。

　　房地產(chǎn)商似乎也不僅僅只選擇打折這樣的促銷方式，很多開發(fā)商把樓盤“化整為零”，選擇逐步開盤的方式，以減少同一時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)房源的供給。這看似是開發(fā)商“捂盤”，但似乎也透露著一種無(wú)奈。試想，如果市場(chǎng)房源供給充裕而需求仍然不足，那么，將會(huì)有更多的聲音支持房?jī)r(jià)下調(diào)。目前這種供需的“緊平衡”，其實(shí)在一定程度上維持了房?jī)r(jià)滯而不跌。

　　從目前的情況看，無(wú)論是房地產(chǎn)商還是購(gòu)房者，似乎都在“憋著”，一方是憋著少上些房源，保證房?jī)r(jià)不落，另一方是憋著等房?jī)r(jià)下落。因此，這種“滯脹”的局面恐怕不能持續(xù)太久。時(shí)間長(zhǎng)了，房地產(chǎn)商資金供應(yīng)難以為繼，而具有真實(shí)需求的購(gòu)房者也不能太久持幣而不購(gòu)房。

　　現(xiàn)在的疑問是，哪方面會(huì)勝利？從目前的形勢(shì)看，開發(fā)商的資金鏈問題將是市場(chǎng)變盤的關(guān)節(jié)點(diǎn)。北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任鐘偉估計(jì)，在目前的需求狀況下，維持現(xiàn)在的開發(fā)節(jié)奏，今年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)4000億元-5000億元左右的資金缺口。

　　分析人士認(rèn)為，如果不能彌補(bǔ)這些資金缺口，房地產(chǎn)商將不得不“拆房子賣地”。目前的政策并不支持房地產(chǎn)開發(fā)貸款，也不支持滿足投機(jī)需求的個(gè)人住房貸款。同時(shí)，股市低迷又使通過上市和再融資獲得資金的愿望難以實(shí)現(xiàn)。因此，如果新增資金跟不上，加快售房回收資金將成為一些房地產(chǎn)商的唯一出路。

　　上海：新盤表現(xiàn)搶眼

　　作為本輪房地產(chǎn)牛市的領(lǐng)頭羊，上海樓市價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，但成交量持續(xù)萎靡。

　　新盤放量上市

　　5月份，上海樓市經(jīng)歷了一波新盤放量上市的高潮，部分樓盤仍然漲價(jià)銷售。佑威房地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份共有161批商品房源上市(剔除動(dòng)遷配套房)，推出178.83萬(wàn)平方米新房源，環(huán)比上升38.1%，略高于去年同期的176.59萬(wàn)平方米。如果加上10個(gè)推遲上市樓盤的最少30萬(wàn)平方米供應(yīng)量(預(yù)售要求新盤首推最少3萬(wàn)平米)，5月樓市的推盤量將遠(yuǎn)超去年同期。而在這些集中上市的房源中，只有3個(gè)樓盤售價(jià)小幅下滑，而老盤新推房源中，有35個(gè)樓盤價(jià)格出現(xiàn)上漲。

　　5月漲價(jià)的樓盤中，表現(xiàn)搶眼的是位于徐匯區(qū)的百匯園。記者在網(wǎng)上公布的數(shù)據(jù)中看到，百匯園在2007年4月份推出的房源報(bào)價(jià)為16800元/平方米；到了2007年底，報(bào)價(jià)就飆升至28000元/平方米；2008年5月份，新推房源報(bào)價(jià)升至42000元/平方米。但網(wǎng)上房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，盡管不斷提價(jià)，百匯園2007年推出的房源仍然處于在售狀態(tài)。據(jù)介紹，百匯園上月新推樓盤的成交價(jià)事實(shí)上遠(yuǎn)低于公開報(bào)價(jià)。

　　成交持續(xù)低迷

　　盡管開發(fā)商們熱衷于提價(jià)，但市場(chǎng)給他們的反應(yīng)卻是一盆冷水。在價(jià)格上揚(yáng)的同時(shí)，上海樓市的成交量持續(xù)萎靡。佑威房地產(chǎn)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，5月商品房和商品住宅的成交量雖然環(huán)比分別上漲9%和6.4%，但與火熱的去年5月不能相提并論，商品住宅的成交量只相當(dāng)于去年5月的44.5%，同比下降55.5%。供需比方面，5月商品房的總成交(行情論壇)量只有143.31萬(wàn)平方米，供需比達(dá)到1.24：1。其中，商品住宅的成交量為104.28萬(wàn)平方米，供需比更是達(dá)到1.28：1。

　　比成交量萎靡更令業(yè)內(nèi)關(guān)注的是近期發(fā)生在上海普陀區(qū)的一起開發(fā)商退地事件。2007年，上海志成企業(yè)發(fā)展有限公司通過上百輪的競(jìng)價(jià)，最終以11.04億元的價(jià)格拍得普陀長(zhǎng)風(fēng)生態(tài)商務(wù)區(qū)4號(hào)東南地塊，而這塊地的起始拍價(jià)不過3.14億元，該地塊也因此成為普陀區(qū)當(dāng)年的“地王”。不料今年傳出消息稱，該地塊將于近期重新面向市場(chǎng)競(jìng)拍，因?yàn)樯虾Ｖ境善髽I(yè)發(fā)展有限公司因?yàn)樽陨碓蚍艞壛诉@塊“地王”，在開發(fā)商中引起了很大的震動(dòng)。此外，有消息稱，此前一直在上海耗資百億之巨收購(gòu)房產(chǎn)的摩根斯坦利開始在上海出售旗下物業(yè)，這也引發(fā)了人們對(duì)外資是否撤出上海樓市的關(guān)注。

　　分析人士認(rèn)為，銀根緊縮顯然已經(jīng)對(duì)開發(fā)商造成重創(chuàng)，但上海由于對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期尚未扭轉(zhuǎn)，使得房?jī)r(jià)仍然居高不下。外資在上海樓市中所占比重較高，其未來(lái)抉擇對(duì)上海樓市未來(lái)走向至關(guān)重要。因此，購(gòu)房者在分析上海樓市時(shí)，除了關(guān)注政策因素外，也不可忽視外資的動(dòng)向。

　　天津：小步穩(wěn)漲成交下滑

　　記者日前走訪了天津的一些樓盤，發(fā)現(xiàn)天津房?jī)r(jià)依然堅(jiān)挺，但成交量下滑明顯，一些樓盤開始打折促銷。

　　值得注意的是，濱海新區(qū)的房?jī)r(jià)漲幅加大。中國(guó)指數(shù)研究院的報(bào)告顯示，4月份天津市商品住宅成交均價(jià)為7022元/平方米，與3月基本持平。

　　濱海新區(qū)升溫

　　國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份天津房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.6%。從記者走訪的情況來(lái)看，5月天津市內(nèi)的六個(gè)城區(qū)房?jī)r(jià)略有上漲，不同區(qū)域冷熱不一，其中濱海新區(qū)漲幅尤為明顯。

　　隨著濱海新區(qū)經(jīng)濟(jì)地位的明確，以及京津城際鐵路等項(xiàng)目建設(shè)的推進(jìn)，該區(qū)域的房?jī)r(jià)迅速攀升。據(jù)天津市國(guó)土資源和房屋管理局統(tǒng)計(jì)，5月份濱海地區(qū)新建商品住宅均價(jià)為每平方米7237元，6月首周均價(jià)攀升到7978元。濱海新區(qū)重點(diǎn)區(qū)域之一的開發(fā)區(qū)住宅均價(jià)達(dá)到每平方米12135元，房?jī)r(jià)反超市區(qū)。開發(fā)區(qū)5月中旬開盤的萬(wàn)通華府，2層起價(jià)超過每平方米17000元。

　　同時(shí)，天津市內(nèi)六個(gè)城區(qū)的房?jī)r(jià)普遍超過1萬(wàn)元。如河北區(qū)海河區(qū)域的金灣公寓去年10月時(shí)的開盤均價(jià)是每平方米7000元，目前上漲到了10500元。由于產(chǎn)權(quán)類型、地理位置等原因，這個(gè)價(jià)格在記者走訪的幾個(gè)區(qū)域，屬于相對(duì)較低的。金灣公寓銷售人員李先生稱，天津房?jī)r(jià)在各大城市中并不算高，過去甚至一直比較滯后，近兩年房?jī)r(jià)的上漲有“補(bǔ)漲”的成分。

　　但在現(xiàn)場(chǎng)看房的陳先生表示，目前的房?jī)r(jià)已經(jīng)感覺過高，雖然自己有購(gòu)房需求，但還想“再等等”。他認(rèn)為，國(guó)家保障性住房的建設(shè)以及宏觀調(diào)控，將使房?jī)r(jià)控制在理性區(qū)間。

　　紛紛打折促銷

　　盡管房?jī)r(jià)堅(jiān)挺，但天津的成交量出現(xiàn)了較為明顯的萎縮。據(jù)天津市國(guó)土資源和房屋管理局統(tǒng)計(jì)，5月份新建商品房的成交套數(shù)及成交面積環(huán)比分別下降9.8%和1.9%，同比分別下降21%和26%。

　　因此，不少樓盤采取了與全國(guó)其他地方相似的打折促銷活動(dòng)。河北區(qū)的海河大道“甲殼蟲”公寓毛坯均價(jià)為11000元每平方米，給出的優(yōu)惠折扣有：一次性付款優(yōu)惠2%，貸款優(yōu)惠1%，購(gòu)買VIP卡可沖抵2萬(wàn)元房款；河西區(qū)的都市瀾軒項(xiàng)目除一次性優(yōu)惠2萬(wàn)元外，贈(zèng)送價(jià)值萬(wàn)元的冰箱、電視，以及贈(zèng)送一年物業(yè)費(fèi)等。

　　“今年的房地產(chǎn)形勢(shì)確實(shí)不如往年。”河西梅江區(qū)域的世紀(jì)梧桐公寓接待人員李小姐向記者表示。世紀(jì)梧桐今年3月開盤時(shí)均價(jià)為11500元每平方米，如今部分戶型均價(jià)降至10600元。

　　合肥：房?jī)r(jià)暗降與捂盤現(xiàn)象并存

　　安徽省省會(huì)合肥的房屋均價(jià)，在全國(guó)省會(huì)城市中處于中等水平。根據(jù)記者的調(diào)查，目前合肥一些樓盤價(jià)格已經(jīng)開始打暗折。與此同時(shí)，另一些樓盤卻存在捂盤現(xiàn)象。

　　中心城區(qū)非中心價(jià)格

　　位于老城區(qū)的御景灣是典型的中高檔小高層商品住宅區(qū)，這個(gè)位置好比是北京市的東、西兩城區(qū)。目前，這個(gè)樓盤價(jià)格為每平米6400多元。售樓小姐介紹，這個(gè)樓盤去年開盤，要到明年底才能交房入住。“我們的樓盤從去年9月份開盤以來(lái)進(jìn)行了多次調(diào)價(jià)，可能6月份還會(huì)調(diào)價(jià)一次。”

　　“我們這附近將建造合肥市標(biāo)志性建筑——兩座高層商業(yè)樓盤，這個(gè)地方的房?jī)r(jià)肯定會(huì)上漲。”售樓小姐說，“我們都覺得這里被低估了，所以自己也買了這個(gè)樓盤的房子。”

　　位于合肥高新技術(shù)開發(fā)區(qū)綠城的一個(gè)小高層的樓盤標(biāo)出了每平米約5600元的價(jià)格，這個(gè)樓盤的售樓小姐打出的是“品牌”牌，她主要推介的是公司的社區(qū)設(shè)計(jì)、綠化、物業(yè)管理等方面的能力，以及這個(gè)區(qū)域與眾多高新企業(yè)比鄰的優(yōu)勢(shì)。位于中心城區(qū)的樓盤每平米6400多元的房?jī)r(jià)與位于高新開發(fā)區(qū)5600多元的房?jī)r(jià)相比，確實(shí)沒有高出多少。

　　長(zhǎng)期居住在合肥的一位朋友說，目前合肥正在大力開發(fā)高新區(qū)和濱湖新區(qū)，這些地區(qū)的房?jī)r(jià)與老城區(qū)基本相當(dāng)。

　　暗降現(xiàn)象明顯

　　在記者走訪的售樓處，大多是房源不多、問者也寡，一些問價(jià)的人認(rèn)為房?jī)r(jià)還是偏高，“現(xiàn)在到處都在報(bào)道，房?jī)r(jià)可能會(huì)下降，所以還是看看再說”。

　　幾個(gè)售樓處多多少少都有些暗降的現(xiàn)象。位于高新區(qū)的一些樓盤可以申請(qǐng)約每平方米300元的“裝修基金”，另一些尚未降價(jià)的樓盤也表示6月份會(huì)有一系列的優(yōu)惠。即使位于老城區(qū)的一個(gè)樓盤，也開出了98-99折的優(yōu)惠。售樓小姐還許諾，“目前車位是按照每戶1：1的比例設(shè)計(jì)的，今后很有可能會(huì)送車位。”

　　從可售房源來(lái)看，已開盤的這些樓盤所剩的房屋已經(jīng)不多，但大多數(shù)售樓小姐表示，這些開發(fā)商采用了分期上市的策略，即每次開盤僅拿出整個(gè)樓盤中的一部分，待基本售罄后再新開其他部分。“其實(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)上在售樓盤中，可供選擇的套型不多了，我們還有一部分將在隨后的幾個(gè)月陸續(xù)開盤。”一位售樓小姐表示。

　　這些售樓小姐普遍認(rèn)為，合肥的樓盤價(jià)格比較低。但記者的一位朋友卻認(rèn)為，合肥樓市的人氣不足是房?jī)r(jià)較低的主要原因。

　　目前，合肥城區(qū)大概才200多萬(wàn)人口。另外，合肥與其他城市如蕪湖等規(guī)模相當(dāng)，所以合肥的積聚效應(yīng)也不足。因此，合肥房?jī)r(jià)與其他省會(huì)城市相比相對(duì)較低。

　　價(jià)滯量跌開一面北京房?jī)r(jià)“橫盤整理”

　　如今北京的房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎進(jìn)入了“價(jià)滯量跌”的整理階段。

　　記者日前走訪北京一些樓盤發(fā)現(xiàn)，剔除各種明折和暗折因素后，北京房?jī)r(jià)基本處于“停滯”狀態(tài)，而且一些項(xiàng)目出現(xiàn)推遲開盤的“捂盤”現(xiàn)象。專家認(rèn)為，北京樓市的這種調(diào)整將持續(xù)一段時(shí)間，調(diào)整時(shí)間和力度不僅受奧運(yùn)因素影響，還要看貨幣政策和宏觀調(diào)控的具體情況。

　　房?jī)r(jià)上漲乏力

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，5月北京房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.4%，4月環(huán)比上漲0.2%，而1-3月環(huán)比漲幅分別達(dá)到0.7%、0.5%和1.0%。從數(shù)字上來(lái)看，不同于深圳等城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)明顯調(diào)整，北京房?jī)r(jià)依然在緩慢地上漲。但顯然，進(jìn)入二季度北京房?jī)r(jià)增速進(jìn)一步放慢，加上促銷折扣等未被統(tǒng)計(jì)考慮的因素，北京房?jī)r(jià)基本處于停滯狀態(tài)。

　　中原地產(chǎn)董事總經(jīng)理李文杰表示，雖然從統(tǒng)計(jì)數(shù)字上看，北京房?jī)r(jià)體現(xiàn)了“穩(wěn)中有漲”的趨勢(shì)，但值得關(guān)注的是，由于市場(chǎng)觀望情緒濃重，不少新開樓盤調(diào)低了開盤價(jià)格，這部分價(jià)格變動(dòng)并未體現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)中。

　　樓盤花樣眾多的打折促銷活動(dòng)也通常不反映在統(tǒng)計(jì)數(shù)字中。與年初如同“小荷才露尖尖角”的促銷打折相比，如今北京更多樓盤加入了促銷的行列。除了房?jī)r(jià)折扣，贈(zèng)送物業(yè)費(fèi)、停車位、家電裝修甚至轎車都成為開發(fā)商的促銷手段。東四環(huán)百子灣區(qū)域的美利山項(xiàng)目五一假期推出了每平方米11980元的節(jié)日特價(jià)房，正常均價(jià)是15000元，目前這種“特價(jià)房”依然在售；朝陽(yáng)區(qū)尚未開盤的奧東18號(hào)初步定價(jià)28000元/平方米，該項(xiàng)目如果在開盤前進(jìn)行意向簽約，會(huì)得到25000元/平方米的優(yōu)惠價(jià)格；6月1日開盤的豐臺(tái)區(qū)六里橋區(qū)域的保利百合花園，推出了辦理銀行卡可以得到房?jī)r(jià)優(yōu)惠2萬(wàn)元的促銷活動(dòng)。

　　采取直接降價(jià)的樓盤也有一些。位于西南三環(huán)的萬(wàn)年花城，去年秋天3期開盤后，該樓盤價(jià)格今年初一度上漲至均價(jià)17000元。今年4月20日推出了4期，地理位置更靠近三環(huán)，均價(jià)卻回落到了15000元，部分戶型價(jià)格更下調(diào)到了13000多元。大西洋(行情股吧)新城(聆湖苑)3月27日開盤均價(jià)15500元/平方米，目前已經(jīng)售出三分之二，剩下的均價(jià)在14500元左右。

　　不過，并不是所有的樓盤都采取降價(jià)或折扣的措施。據(jù)記者了解，去年下半年之后開盤的樓盤，為了加快回籠資金，大多采取降價(jià)或打折的措施，并且幅度較大。而之前開盤的樓盤，大多已經(jīng)銷售了大部分房子，房?jī)r(jià)變動(dòng)幅度不大。如中關(guān)村(行情論壇)區(qū)域的悅園去年5月開盤價(jià)格是20000元起價(jià)，目前漲到了25800元，該樓盤已經(jīng)銷售大半，并無(wú)其他折扣措施。

　　“捂盤商”擔(dān)憂成交量

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少原定5、6月開盤的樓盤，如西海國(guó)際、德勝佳苑、華潤(rùn)置地廣安門項(xiàng)目都推遲了開盤時(shí)間，推遲的原因主要有未拿到銷售許可證、未如期完工等。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，除了客觀原因外，確實(shí)存在一些推遲開盤的現(xiàn)象。如目前規(guī)定領(lǐng)取銷售許可證三日內(nèi)須開盤，一些開發(fā)商便以推遲領(lǐng)證時(shí)間為由延期開盤。之所以頂著推遲回籠資金的壓力延期開盤，主要是對(duì)于市場(chǎng)成交量的擔(dān)憂，想等到將來(lái)市場(chǎng)回暖再推出樓盤。

　　事實(shí)上，進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季的5月，北京房屋成交量已經(jīng)有了一定程度的提升。李文杰介紹，一季度北京房屋成交量同比下滑最為嚴(yán)重，跌幅達(dá)到70%，但是二季度開始緩慢回升，成交量大概相當(dāng)于去年的一半。招商證券(行情股吧)的報(bào)告則顯示，5月份，北京一手住宅成交99.5萬(wàn)平方米，環(huán)比上漲33.0%。

　　盡管如此，不少開發(fā)商對(duì)目前的情形難言樂觀。一方面，5月原本屬于銷售旺季，一定程度的成交量提升并不能充分說明問題。另一方面，受上年末土地供應(yīng)量加大、限價(jià)房和保障性住房用地集中入市等因素影響，北京商品住宅出現(xiàn)了近年罕見的供大于求局面，原本是房?jī)r(jià)上漲重要支柱的供求基本面被扭轉(zhuǎn)。

　　“如果真存在捂盤現(xiàn)象，那是因?yàn)殚_發(fā)商的判斷出現(xiàn)了問題，開發(fā)商今后可能蒙受更大的損失。”中國(guó)社科院金融研究所研究員殷劍峰如此表示。

　　李文杰認(rèn)為，開發(fā)商已經(jīng)由昔日資金普遍過剩轉(zhuǎn)為資金短缺，這將加快房地產(chǎn)業(yè)的整合力度。不少大的開發(fā)商如萬(wàn)科、SOHO中國(guó)近來(lái)已經(jīng)加快了收購(gòu)步伐。

　　漲跌預(yù)期不一致

　　經(jīng)歷了年初時(shí)的“價(jià)漲量跌”，對(duì)于如今的“價(jià)滯量跌”，人們不禁會(huì)問，北京樓市未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”的情況？

　　此前高盛發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，北京房?jī)r(jià)未來(lái)有可能出現(xiàn)10%-15%的跌幅。對(duì)此，在保利百合花園看房的王陽(yáng)先生說：“北京是首都，各類人群的購(gòu)房需求還是比較旺盛的。我個(gè)人不認(rèn)為北京房?jī)r(jià)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)急跌的過程，如果房?jī)r(jià)比現(xiàn)在低5%，我就會(huì)立刻考慮買房。”

　　殷劍峰認(rèn)為：“今年可能是北京樓市的一個(gè)拐點(diǎn)。整個(gè)城市房屋價(jià)格增長(zhǎng)速度將明顯放緩，一些前幾年非理性上漲的區(qū)域，甚至?xí)霈F(xiàn)絕對(duì)價(jià)格下降。這樣的趨勢(shì)將在北京沒有了奧運(yùn)預(yù)期之后的下半年更加明顯地體現(xiàn)出來(lái)，唯一的疑問在于放緩和下降的程度會(huì)有多大。”

　　李文杰則表示：“目前可以說最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。從北京近來(lái)成交量抬頭，到南方的廣州、深圳等城市二手房租售價(jià)格小幅回暖，都體現(xiàn)了這個(gè)跡象。”他預(yù)計(jì)，北京房?jī)r(jià)漲幅放緩趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，大幅放量的可能性很小，但絕對(duì)價(jià)格下跌的可能性在減小。

　　缺錢更缺人氣地產(chǎn)商吶喊：08年能“活著”就好

　　日前，在海南舉行的2008年博鰲房地產(chǎn)論壇，之前被吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的房地產(chǎn)“百日劇變”、“拐點(diǎn)”并沒有搬上桌面，表明大部分人接受了房?jī)r(jià)下跌、短期內(nèi)行業(yè)整體不景氣的現(xiàn)實(shí)，洗牌無(wú)可避免。

　　很多人提出開發(fā)商要把自救放在首要位置。但專家認(rèn)為，這次洗牌只有少數(shù)企業(yè)能夠自救突圍。面對(duì)新一輪的洗牌，“活著”成了2008年房地產(chǎn)商的吶喊。

　　缺錢，更缺人氣

　　在剛剛結(jié)束的2008年博鰲房地產(chǎn)論壇上，來(lái)自廈門某房地產(chǎn)企業(yè)的陳小姐向記者表示，“像我們這樣的中小開發(fā)商，現(xiàn)在資金很緊張，很多項(xiàng)目都沒法進(jìn)行，銀行貸款下不來(lái)，找別人借也不現(xiàn)實(shí)，好像都被卡在那里了，整個(gè)行業(yè)都缺錢。”

　　“缺錢”不是陳小姐的一家之言，很多與會(huì)的開發(fā)商都感同身受。永安信資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)喬志杰也表示，“現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)都沒錢，誰(shuí)都借不到錢。”

　　目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商確實(shí)缺錢。據(jù)相關(guān)資料顯示，在過去的10年里，房地產(chǎn)上市公司整體呈現(xiàn)持續(xù)負(fù)現(xiàn)金流狀態(tài)。融資前現(xiàn)金流只有2002年是正的，10年年均融資前現(xiàn)金缺口(行業(yè)平均)達(dá)到1.7億元，5年年均融資前現(xiàn)金缺口為2.2億元，即平均每家地產(chǎn)上市公司每年要從銀行或股票市場(chǎng)融資2億來(lái)支持其擴(kuò)張。

　　不過，由于目前國(guó)內(nèi)信貸的緊縮和受次貸危機(jī)的影響，房地產(chǎn)業(yè)在融資上面臨困境，瑞士信貸投資銀行董事江濤表示，隨著準(zhǔn)備金率的不斷上調(diào)，國(guó)內(nèi)中小銀行可能出現(xiàn)無(wú)款可貸的局面。

　　從6月15日和25日起，人民幣存款準(zhǔn)備金率將分兩次提高，合計(jì)上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，這已是近半年內(nèi)央行第五次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，準(zhǔn)備金率攀至17.5%的歷史高位。信貸進(jìn)一步緊縮，長(zhǎng)短期信貸資金來(lái)源受到限制。

　　對(duì)于行業(yè)缺錢一說，北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉指出，“房地產(chǎn)行業(yè)最缺的是人氣。”他認(rèn)為，目前大多數(shù)消費(fèi)者持觀望態(tài)度，銷售急劇下降，導(dǎo)致2008年開發(fā)商面臨至少萎縮40%~50%的需求。

　　面臨融資的愈發(fā)舉步維艱，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系公司金融教授朱武祥則表示，“解決錢的核心是解決市場(chǎng)問題。”

　　綜合眾專家的分析，目前房地產(chǎn)行業(yè)確實(shí)缺錢，但是缺錢只是表象，根本問題在于缺少人氣和市場(chǎng)，我們要解決缺錢問題，關(guān)鍵在于解決人氣和市場(chǎng)問題。

　　融資陷入困局

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前只有30%的房地產(chǎn)上市公司在存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降40%的情況下，手持現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金之和能夠償還當(dāng)年到期的短期負(fù)債；有三分之一的企業(yè)，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降40%的情況下將出現(xiàn)20%的資產(chǎn)缺口；有26%的企業(yè)在存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降40%、同時(shí)短期負(fù)債中有50%無(wú)法續(xù)借的情況下，將陷入流動(dòng)性危機(jī)。

　　融資，似乎成為了開發(fā)商眼中的救命稻草。但是，選擇怎樣的融資方式，現(xiàn)在是不是融資的正確時(shí)機(jī)，這些問題仍有待商榷。

　　鐘偉指出，目前討論的開發(fā)商自救，仍然是怎樣上市，怎么做股權(quán)、私募、信托，怎么和其他方式合作，怎么從一線到二線，怎么放大開發(fā)節(jié)奏，所有這些問題都在2003年、2004年討論過，事后都被證明沒有很大的意義。

　　他認(rèn)為，“既然市場(chǎng)狀況如此，開發(fā)商不妨靜下心來(lái)考慮，在所有土地儲(chǔ)備當(dāng)中哪些儲(chǔ)備是最值錢的，哪些項(xiàng)目是比較穩(wěn)定的，在項(xiàng)目策劃中怎么使自己的項(xiàng)目比其他開發(fā)商有非常明顯的上漲，在供應(yīng)鏈方面能不能比其他開發(fā)商做更好的供應(yīng)鏈管理，因?yàn)榉康禺a(chǎn)是系統(tǒng)集成、財(cái)富戰(zhàn)略非常高的行業(yè)，我們?cè)趺凑?qǐng)一個(gè)好的財(cái)務(wù)官或設(shè)計(jì)工程師，這個(gè)可能要切合實(shí)際得多。”

　　就目前股票市場(chǎng)而言，近日大盤連續(xù)下跌，房地產(chǎn)板塊受影響最為明顯。近日IPO上市房地產(chǎn)企業(yè)跌破發(fā)行價(jià)；大量借殼上市的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步增發(fā)融資的前景變得黯淡。目前對(duì)重大資產(chǎn)重組后的上市公司，有關(guān)規(guī)定要求一年內(nèi)不能進(jìn)行增發(fā)等融資活動(dòng)，而借殼上市顯然在限制之列。

　　朱武祥亦表示，今年通過股票市場(chǎng)融資的機(jī)會(huì)已經(jīng)不大，或許還需要等待較長(zhǎng)時(shí)間才能迎來(lái)融資機(jī)會(huì)。

　　樓市調(diào)整正當(dāng)時(shí)

　　今年的博鰲論壇上，很多人提出開發(fā)商要把自救放在首要位置。目前各企業(yè)都在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，包括降價(jià)銷售、賣地賣項(xiàng)目、合作開發(fā)等，但是這一次的洗牌，只有少數(shù)企業(yè)能夠自救突圍。面對(duì)新一輪的洗牌，“活著”成了2008年房地產(chǎn)商的吶喊。

　　喬志杰表示，企業(yè)要在洗牌中站穩(wěn)腳，就要靠自救。如果你有土地沒錢，那就等等，等不了就找合作伙伴，或者把地賣個(gè)好價(jià)錢。如果賣不了好價(jià)錢，低價(jià)也要賣，現(xiàn)在要做的只是生存下來(lái)。

　　喬志杰認(rèn)為，“消費(fèi)者因?yàn)樾睦矶窢?zhēng)對(duì)樓市持觀望態(tài)度，但是市場(chǎng)會(huì)反彈的，等人們心理壓力被壓到一定程度就會(huì)反彈，畢竟人多地少，再加上城市化進(jìn)程的加快，需求并沒有減少，大概2009年下半年將會(huì)反彈。房地產(chǎn)商需要做的是為消費(fèi)者提供適合的產(chǎn)品。”

　　央行政策貨幣政策委員、國(guó)民經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)樊綱指出，目前樓市的調(diào)整來(lái)得適時(shí)且理性。“房地產(chǎn)市場(chǎng)的主動(dòng)調(diào)整將有助于市場(chǎng)的健康發(fā)展，市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)整可以避免人為矯正出現(xiàn)的矯枉過正。”

　　朱武祥表示，政府對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的金融問題正日益關(guān)注，意味著房地產(chǎn)不能持續(xù)下跌，就像股票一樣會(huì)有個(gè)底線。

　　同時(shí)，朱武祥認(rèn)為，“維持企業(yè)融資前的現(xiàn)金平衡，是地產(chǎn)企業(yè)增長(zhǎng)模式的一項(xiàng)重要原則。經(jīng)過這一輪的洗牌后，挺過去的企業(yè)將轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式。”

　　他還指出，房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)之間的不匹配需要加快調(diào)整，應(yīng)由目前高杠桿、短期債務(wù)為主的資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換為正常甚至保守的財(cái)務(wù)杠桿，以長(zhǎng)期資本為主的結(jié)構(gòu)，并且需要比較充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備。