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　　在渡過了摘牌和股改兩次危機后，科龍電器(000921.SZ)開始向更艱巨的"大股東清欠"和重組兩大新任務(wù)發(fā)起沖擊。

　　5月23日，科龍電器副總裁張明表示，科龍已經(jīng)依法查封了顧雛軍的12項資產(chǎn)、19個資金賬戶，其中最重要的是顧之前控股幾大公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，其中包括了海信收購科龍的6.8億元。

　　與此同時，科龍大股東海信空調(diào)按照今年3月股改的承諾，將在明年3月28日前把海信冰箱、空調(diào)及其營銷資產(chǎn)注入科龍，目前正在內(nèi)部準(zhǔn)備、構(gòu)思方案。

　　5月21日，科龍電器再次停牌，表示仍有應(yīng)披露的影響股價的事項，科龍的清欠和重組關(guān)系到其是否能具備長期盈利的能力，這顯然是兩件不容易的事。

　　清欠難題

　　科龍電器2006年年報承認(rèn)，原大股東格林柯爾面臨的官司結(jié)果可能對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生重大影響，因為這關(guān)系到海信能否順利清欠的問題。

　　其實在2006年科龍股權(quán)過戶前，按照證監(jiān)會的規(guī)定，必須率先完成股改和大股東清欠才可以復(fù)牌并過戶，但是考慮到科龍?zhí)厥獾那闆r，按照科龍電器董事長湯業(yè)國的說法，是在特殊時期采取了特殊的對待方式，科龍股權(quán)才得以過戶，但海信也向中國證監(jiān)會承諾，在過戶后會在第一時間展開股改，并盡全力清欠。

　　雖然中小股東對科龍10送1.2股的方案表示不滿，但考慮到公司整體利益，科龍股改還是成功在今年3月底完成實施，接下來科龍的難題就是清欠的難題。

　　張明透露，科龍為了追討原大股東格林柯爾挪用的資金，目前在各地法院一共起訴了19個案子，案件的標(biāo)的額達(dá)到8億元。

　　然而由于種種原因，科龍起訴原大股東的案子并沒有正式開庭審理，對此張明表示：“顧雛軍到底挪用了科龍多少資金，最終要以法庭審判的結(jié)果為準(zhǔn)，為此科龍已經(jīng)在2006年年報中計提了3億元的撥備。”

　　其實科龍一直在搜集用于起訴的證據(jù)，但是面臨證據(jù)缺失的問題，而且5月18日科龍原大股東格林柯爾由于在6個月的寬限期中依然沒有提交合適的復(fù)牌建議，最終被香港聯(lián)交所摘牌。

　　對此張明表示：“格林柯爾的摘牌對科龍清欠并沒有太多影響，因為我們起訴的是原大股東，根據(jù)我們了解，在顧雛軍手中還有相當(dāng)?shù)馁Y金和可變現(xiàn)資產(chǎn)可以用于還債。”

　　為了保障公司利益，科龍已查封了顧雛軍的大量財產(chǎn)，主要是顧之前控股幾大公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，其中包括了海信收購科龍的6.8億元。

　　“我們一共查封了顧雛軍12項資產(chǎn)、19個資金賬戶，連他一個只有十幾元錢的賬戶也查封了。”張明如是表示。

　　然而除了海信自己的收購款外，格林柯爾其他的資產(chǎn)很多都被輪候凍結(jié)，最終這筆資金能否成為清欠回收的資金還是未知數(shù)。

　　其實最初海信空調(diào)收購時就希望用自己的收購款來完成部分清欠，顯然目前科龍的這一步還面臨很多不確定的因素。

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入

　　在積極推進(jìn)大股東清欠的同時，新大股東海信空調(diào)也在兌現(xiàn)股改承諾，即在一年內(nèi)注入母公司海信集團(tuán)的白電優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　張明告訴記者：“明年3月底前完成資產(chǎn)注入不成問題，但由于海信冰箱、白電營銷業(yè)務(wù)并不在海信空調(diào)業(yè)務(wù)內(nèi)，所以必須提前在內(nèi)部做一些整合，才能注入科龍，這需要一段時間，目前正在積極開展。”

　　在重組前，科龍雖然在去年實現(xiàn)盈利，但最終還是依靠賣地收入和政府科技創(chuàng)新補貼才渡過難關(guān)，今年一季度才首次依靠自身經(jīng)營獲得了2100萬元的凈利潤。

　　雖然這一利潤水平還處于行業(yè)內(nèi)較低的水平，因為美的電器、青島海爾和格力電器等白電行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)同期的凈利潤都在1.3-1.8億元，科龍看起來更像是一只大病初愈，身體仍很虛弱的老虎。

　　科龍依然在做著處理無效資產(chǎn)的努力，5月16日科龍曾發(fā)布公告透露，該公司再次出售包括科龍營銷大樓在內(nèi)的三處順德房產(chǎn)、土地，共變現(xiàn)5177.63萬元，預(yù)計可獲利1400萬元，此次所獲資金將全部用于償還銀行貸款。

　　對于一系列的"賣房賣地"行動，主管科龍財務(wù)的張明解釋說，一是房子是要攤銷成本的，處置后就不用負(fù)擔(dān)其成本；二是把無效的固定資產(chǎn)變?yōu)橘Y金還債或投入生產(chǎn)，可降低資金成本；三是賣房子本身還可獲得收益，“這是一舉多得”。

　　除了順德，科龍在江西、成都、吉林、珠海等地還有一些無效的固定資產(chǎn)，其中曾經(jīng)充當(dāng)顧雛軍“提款機”角色的“江西科龍”目前已經(jīng)停止運作?？讫埧偛猛跏坷诒硎?，下一步，科龍將加速資金周轉(zhuǎn)、通過處理這些低效無效的資產(chǎn)，將全部資源用于冰箱、空調(diào)和冷柜三大主業(yè)上。

　　在這樣的情況下，除了繼續(xù)處理無效資產(chǎn)外，科龍顯然需要更多新鮮血液的注入，這顯然是海信位于青島、南京、北京和浙江湖州的白電資產(chǎn)。

　　對于這些資產(chǎn)的質(zhì)量，張明表示：“這些資產(chǎn)絕對是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其盈利能力絕對超過目前的上市公司資產(chǎn)，不會降低科龍的EPS(每股盈利)水平。”

　　然而對于科龍自身原來的白電業(yè)務(wù)，海信依然在進(jìn)行著提高周轉(zhuǎn)速度和研發(fā)水平的努力，王士磊透露，今年3月，科龍成立了研發(fā)中心，通過保證研發(fā)投入獲得持續(xù)成長的動力，“健康比速度更重要”。

　　此外，對于2005年流失的很多高管，海信再次伸出了召喚之手，科龍副總裁賈少謙就表示：“目前已經(jīng)有一些原來離開的高管返回科龍，海信并不認(rèn)為在特殊情況下離開科龍的高管是對科龍的不忠誠，同時我們還在做引進(jìn)更多高級人才的努力。”

　　顯然海信收購科龍最艱難的時期已經(jīng)度過，接下來的兩道難題能否順利解決，將是考驗海信科龍管理層能力的重要依據(jù)。